A nova blockchain da Robinhood ultrapassou US$ 600 milhões em valor total bloqueado, segundo a Artemis Analytics. Para uma cadeia que lançou seu mainnet em 1º de julho, isso representa um crescimento impressionante de menos de US$ 5 milhões para dígitos de nove dígitos em sua primeira semana, superando meio bilhão antes do fim do mês.
Mas veja bem. O crescimento não está vindo dos ativos do mundo real tokenizados que o Robinhood criou a cadeia para suportar. Está vindo dos memecoins.
Os números por trás do aumento
Robinhood Chain é uma Layer-2 permissionless de Ethereum construída na tecnologia Arbitrum Orbit. Foi projetada para trazer serviços financeiros tradicionais on-chain e facilitar o comércio de RWA.
Até 21 de julho, Artemis fixou o TVL em aproximadamente US$ 588,9 milhões, com o valor agora ultrapassando a marca de US$ 600 milhões. As stablecoins compõem a maior parte desse número, com cerca de US$ 433 milhões em depósitos de stablecoins, conforme snapshots disponíveis. A Uniswap sozinha acumulou mais de US$ 80 milhões em TVL na cadeia.
O volume diário de exchange descentralizado tem superado consistentemente US$ 800 milhões.
Os usuários ativos mensais variam supostamente entre 280.000 e 1,6 milhão. Isso é uma faixa ampla, e a variação provavelmente reflete diferentes metodologias de contagem entre as plataformas de análise.
É importante notar que nem todos os provedores de dados concordam com o valor do TVL. Enquanto a Artemis relata valores próximos a US$ 600 milhões, a DeFiLlama coloca o número mais próximo de US$ 314 milhões. Essa diferença não é incomum na análise DeFi, onde as plataformas utilizam metodologias diferentes para definir o que conta como “travado” em vez de “ponteado” ou “depositado”.
Os memecoins estão fazendo o trabalho pesado
O volume diário de DEX de mais de US$ 800 milhões é amplamente impulsionado pela especulação com memecoins.
Mas isso cria uma tensão estratégica. O tipo de capital institucional que fluiria para RWAs tokenizados geralmente não quer compartilhar o mesmo ambiente com tokens temáticos de cachorros e microcap's especulativas. Se a Robinhood Chain se tornar sinônimo de negociação de memecoins, isso pode complicar a proposta da empresa para o público TradFi que está buscando.
Robinhood Earn adiciona um motor de crescimento mais silencioso
Robinhood lançou seu produto Earn, que oferece aos usuários varejistas rendimentos de aproximadamente 7% sobre depósitos de stablecoins. O serviço atraiu mais de US$ 100 milhões pouco depois de ir ao ar.
Essa cifra de 7% é notável. É competitiva com a maioria das taxas de empréstimo DeFi e significativamente acima do que as contas de poupança tradicionais oferecem.
O que isso significa para os investidores
A discrepância de TVL entre Artemis e DeFiLlama também é algo que os investidores devem observar atentamente. Uma diferença de quase US$ 300 milhões entre duas plataformas de análise sugere que uma parte significativa do valor relatado pode estar sendo contabilizada duas vezes, ser ativos pontilhados ou de outra forma inflacionada, dependendo da metodologia.