Autora: Nancy, PANews
Na noite passada, o meme coin LAPTOP do filho de Biden, Hunter Biden, experimentou uma volatilidade extrema, despencando mais de 99% após a abertura; seu fracasso não foi surpreendente. O que merece mais atenção é que o frenesi on-chain impulsionado pela Robinhood Chain parece estar esfriando mais cedo do que o mercado previa.
Os Meme coins populares sofrem correção coletiva; Robinhood Chain temporariamente "desliga"
Recentemente, os tokens Meme de alta popularidade nas cadeias mais quentes passaram por um ajuste, e o sentimento do mercado começou a esfriar após o entusiasmo anterior.
Os dados da GMGN mostram que, na Robinhood Chain, nas últimas 24 horas, Pons caiu 12%, AI caiu mais de 14%, CASHCAT caiu cerca de 5%, MEME caiu quase 22%, microduck caiu 48%, ORBIO caiu 21% e PAIR caiu mais de 34%; na BNB Chain, MarsCoin caiu 11,7% no mesmo período, NiuLai caiu mais de 25% e 4Stock caiu quase 27%; na Solana, USELESS caiu mais de 19% e ZCAT caiu cerca de 15%.
Como o principal ponto de ignição desta onda on-chain, o resfriamento da Robinhood Chain foi particularmente evidente. Dados da Dune mostram que, até 9 de setembro, o volume diário de negociação no DEX da Robinhood Chain caiu para US$ 1,9 bilhão, uma redução de mais de 48,6% em relação ao pico histórico de US$ 3,7 bilhões em 4 de setembro; embora o número diário de lançamentos de meme coins continue aumentando, o volume diário de negociação caiu consistentemente para US$ 360 milhões, uma queda de mais de 56,9% em relação ao pico histórico de US$ 850 milhões; o volume de negociação on-chain de RWA também recuou para US$ 330 milhões, uma queda de 59,5% em relação ao pico.
Com o resfriamento da atividade na cadeia, a receita também apresentou queda significativa. Dados da DeFiLlama mostram que, desde 4 de setembro, quando a receita diária da Robinhood Chain atingiu recorde histórico, vem caindo continuamente e agora está em US$ 1,42 milhão, uma redução de cerca de 74% em relação ao pico de US$ 5,44 milhões. No mesmo período, a receita diária das aplicações caiu de US$ 5,6 milhões para US$ 2,69 milhões, uma queda de 51,9%.
O renomado pesquisador de DeFi Ignas aponta que a narrativa atual de Meme de moeda de staking depende de volume e taxas de transação, e não de fundamentos. Assim que o volume diminuir, os dividendos, recompras e queimas também diminuirão, reduzindo a motivação dos traders para manter suas posições, e a pressão de venda geralmente seguirá em seguida. Extrapolá-lo para retornos anuais com base nas taxas atuais equivale a assumir que o mercado nunca esfriará — uma suposição pouco realista.
No entanto, com base na variação do TVL, o TVL atual da Robinhood Chain caiu apenas 0,7% em relação ao pico, e ainda não há sinais claros de retirada de fundos; a queda na atividade de negociação ainda não se transformou em saída massiva de capital.
Pressionado por riscos regulatórios e concorrência homogênea, a narrativa de meme de ações é questionada
Na verdade, este resfriamento na cadeia não é surpreendente.
Por um lado, a redução da aversão ao risco externo levou a uma fraqueza geral no mercado de criptomoedas, intensificando o ceticismo dos fundos on-chain. Por outro lado, após fortes altas anteriores, parte dos fundos começou a realizar lucros, enquanto o lançamento do Meme coin LAPTOP também contribuiu, em certa medida, para o efeito de extração de liquidez e避险.
Mais importante ainda, a própria narrativa de memes de ações começou a enfrentar desafios.
O meme coin BONER, originalmente o principal ativo da Robinhood Chain com a história de short squeeze, levou o sentimento do mercado a níveis elevados. Grandes quantias de capital fluíram para os pools de pares de tokens de ações, criando, em curto prazo, um efeito claro de enriquecimento rápido e impulsionando simultaneamente o volume de negociação na cadeia e a liquidez dos tokens de ações. No entanto, à medida que memes como JINQIAN foram expostos como esquemas de "shell flipping" para capturar lucros, o entusiasmo FOMO do mercado foi rapidamente resfriado, e a narrativa de short squeeze de Wall Street começou a ser questionada.
Além disso, os tokens de ações na Robinhood Chain enfrentam riscos legais e de conformidade decorrentes de condenações públicas por empresas listadas. O meme coin MEME, anteriormente muito discutido no mercado e vinculado à empresa AMC, foi alvo de uma declaração pública de seu CEO, Adam Aron, afirmando que a AMC não participou, não autorizou nem reconhece qualquer produto de token vinculado às ações da AMC, e questionou sua legalidade. Ele afirmou que a empresa contratará advogados de valores mobiliários externos para revisar o caso e pode apresentar perguntas à SEC. Aron também criticou severamente a Robinhood por promover tokens de ações offshore em seu site nos Estados Unidos, argumentando que a Robinhood está, na prática, contornando o espírito das leis de valores mobiliários e criando mercados sintéticos não autorizados.
Nesse contexto, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, respondeu firmemente que, após a oferta pública, suas ações se tornarão propriedade transferível, e outras instituições financeiras deveriam ser capazes de criar produtos financeiros referenciados a essas ações sem a necessidade de autorização do emitente. Uma empresa listada tem o direito de controlar os direitos e obrigações relacionados às suas próprias ações emitidas, mas não pode controlar a emissão de títulos por outras empresas que referenciem suas ações. Os tokens de ações da Robinhood são emitidos por uma entidade independente e são lastreados pelas ações subjacentes, portanto, não devem exigir automaticamente a aprovação da empresa listada.
No entanto, esse confronto à distância não eliminou completamente as preocupações do mercado. A maioria dos produtos de ações tokenizadas é, essencialmente, apenas uma representação no blockchain do preço das ações, sem corresponder a registros de propriedade com plena validade legal. Anteriormente, produtos pré-IPO relacionados à Anthropic e à OpenAI sofreram forte queda de preço após a autoridade anunciar que os SPVs não autorizados e as transferências de tokens de ações eram inválidos, intensificando ainda mais as preocupações do mercado sobre a natureza jurídica e os direitos reais desses produtos.
Por outro lado, plataformas de lançamento na BNB Chain, Solana e Base também estão adotando progressivamente a função de ações cripto. Por exemplo, o principal Launchpad Pump.fun recém-lançou pares de negociação personalizáveis, permitindo que tokens sejam emparelhados com ações americanas tokenizadas, ativos criptográficos principais, metais e outros ativos.
Com a adição de mais cadeias e plataformas, a atenção anteriormente concentrada em poucos projetos principais da Robinhood Chain começou a se dispersar para múltiplas cadeias e um grande número de novos lançamentos. A maioria absoluta dos projetos tem um ciclo de vida extremamente curto, e os poucos principais também são constantemente desviados por novos projetos, diluindo assim o capital e a atenção. A alta taxa de mortalidade dos novos lançamentos ainda reduz mais a disposição dos participantes do mercado.
Além disso, o aumento nos custos de transação na Robinhood Chain, somado ao espaço limitado de lucro real, também reduziu o interesse geral nas transações. Dados da Dune mostram que, nos últimos 30 dias, a proporção de traders que obtiveram lucro e prejuízo na Robinhood Chain foi de 37,6% e 62,4%, respectivamente. Já no Fomo, mais da metade dos endereços sofreram prejuízos, enquanto a proporção de endereços com lucro foi de aproximadamente 45,4%; no entanto, a maioria desses lucros foi inferior a 100 dólares, e os endereços que realmente obtiveram lucros significativos são muito limitados.
No entanto, algumas plataformas de lançamento de memes de ações também estão começando a buscar novas rotas de crescimento. Por exemplo, Nate, fundador do Long.xyz na Robinhood Chain, publicou um post afirmando que, nos próximos dias, focará na construção de um canal de distribuição que não dependa de blockchains públicas, mercados criptografados ou ciclos do Meta. Ele acredita que o mercado ainda subestima o potencial dos mercados de ações em termos de narrativa, canais de distribuição e escala de capital. Os principais pares de negociação no Long.xyz já começaram a formar narrativas e canais de distribuição independentes. Uma vez que não dependam mais exclusivamente do Crypto Twitter (CT), o tamanho pode aumentar mil vezes e tornar-se mais PVE.
O resfriamento atual da Robinhood Chain talvez não signifique o fim da narrativa Meme de ações, mas ainda permanece em observação se conseguirá atrair novamente liquidez e calor de negociação.