Principais conclusões
- Ripple deseja regras mais claras para encerrar contratos de investimento
- O formulário proposto TR não deve se tornar evidência obrigatória
- As exchanges podem ganhar proteções ao confiar em arquivos
A Ripple está pedindo à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos para alterar a forma como os projetos de criptomoedas estabelecem que seus tokens não estão mais associados a contratos de investimento em valores mobiliários, argumentando que as regras propostas poderiam criar nova incerteza sem proteções adicionais.
Em uma carta de comentário de 20 de outubro, a Ripple apoiou a proposta de regulamentação da SEC sobre criptoativos, enquanto solicitava emendas à Regra 400, que estabeleceria um processo para que certos contratos de investimento deixassem de ser tratados como valores mobiliários.
A empresa argumenta que um token não deve permanecer vinculado a obrigações legais de títulos indefinidamente apenas porque seu emissor original uma vez prometeu desenvolver ou melhorar um projeto.
Ripple quer que a SEC esclareça quando os contratos de investimento terminam
O quadro proposto pela SEC distingue uma criptomoeda do contrato de investimento por meio do qual ela pode ter sido vendida.
Sob a regra proposta 400, emissores qualificados poderão apresentar o Formulário TR após concluir ou cessar permanentemente os esforços gerenciais essenciais que anteriormente prometeram aos investidores.
A Ripple apoia o mecanismo, mas deseja que a SEC reconheça que contratos de investimento também podem terminar quando as promessas expiram, são abandonadas ou encerradas de outra forma.
A distinção é importante porque as obrigações legais podem cessar mesmo quando os desenvolvedores da blockchain permanecem ativos.
Ripple anteriormente desafiou a dependência da SEC de testes de descentralização, argumentando que compromissos contratuais específicos fornecem uma medida mais objetiva.
A última submissão da empresa também solicita uma cláusula de não-presunção que proteja os emissores que optarem por não apresentar o Formulário TR.
Sem essa salvaguarda, a Ripple teme que um regulador futuro possa interpretar a ausência de um arquivo como evidência de que o token continua associado a um contrato de investimento.
Por que a Ripple quer mais proteção para exchanges de criptomoedas
As propostas da Ripple vão além dos emissores de tokens.
A empresa argumenta que exchanges, brokers e comerciantes de criptomoedas precisam de regras mais claras que os permitam confiar em certificações Form TR apresentadas publicamente ao decidir se suportam negociação.
Na abordagem sugerida pelo Ripple, um intermediário agindo de boa-fé não deverá enfrentar consequências regulatórias retroativas apenas porque a SEC questionar posteriormente a certificação do emissor.
O Ripple também deseja ajustes à proposta da Regra 500, que aborda a preempção federal para certas transações de mercado secundário.
Como redigido, algumas condições dependem do emissor estar em dia com os arquivos regulatórios, potencialmente expondo intermediários a riscos de conformidade que eles não podem controlar independentemente.
Essas perguntas seguem a orientação mais ampla da SEC sobre classificação de criptomoedas em 2026, que distingue ativos digitais de contratos de investimento associados a transações específicas.
O que as alterações propostas podem significar para o XRP
As recomendações da Ripple baseiam-se fortemente em sua disputa legal anterior com a SEC.
O processo XRP lawsuit da empresa foi concluído em 2025, após ambas as partes desistirem de seus recursos, mantendo as importantes distinções entre as vendas institucionais da Ripple e as transações na exchange.
Seu último arquivo busca regras que se apliquem de forma mais ampla do que as circunstâncias desse caso individual.
A Ripple também solicitou esclarecimentos regulatórios no início deste ano sobre XRP e outras principais criptomoedas.
Enquanto isso, os legisladores consideraram questões semelhantes por meio do CLARITY Act, refletindo esforços contínuos para esclarecer a supervisão de ativos digitais.
A proposta de regulamentação da SEC sobre criptoativos permitiria separadamente ofertas qualificadas de até US$ 5 milhões em quatro anos ou US$ 75 milhões em um período de 12 meses, sujeitas a requisitos de divulgação e proteção ao investidor.
A Ripple anteriormente delineou seu suporte a essas isenções, enfatizando que a clareza regulatória não deve depender de anos de litígios.