O facility especial de swap em moeda estrangeira com condições favoráveis do Reserve Bank of India, lançado no início de junho de 2026 para atrair depósitos de indianos no exterior, mobilizou US$ 127,23 bilhões em depósitos em moeda estrangeira não residentes (banco), conhecidos como FCNR(B). A expectativa inicial estava na faixa de US$ 50 bilhões a US$ 60 bilhões.
Como o serviço de troca funcionava
O RBI lançou o programa entre 5 e 8 de junho, oferecendo absorver todos os custos de cobertura para depósitos FCNR(B) de 3 a 5 anos mobilizados por meio de bancos autorizados. A janela originalmente estava programada para fechar em 31 de agosto de 2026, mas a resposta foi tão forte que o banco central encerrou o programa antecipadamente.
Ao cobrir os custos de hedge, o RBI essencialmente eliminou o risco cambial que normalmente reduz os retornos sobre depósitos em moeda estrangeira mantidos em bancos indianos. Isso liberou os bancos para oferecer taxas de juros isentas de impostos na faixa de 6% a 7,5%, e em alguns casos até mais altas.
Para clientes de alto patrimônio líquido, alguns bancos supostamente ofereceram capacidades de alavancagem de até 9x contra esses depósitos.
Os depósitos chegaram de NRI's sediados nos EUA, Reino Unido, Cingapura, Hong Kong e Ásia Ocidental. Os bancos do setor público relataram participação robusta, e plataformas como os bancos internacionais da GIFT City desempenharam um papel significativo na divulgação e no onboarding.
Por que o RBI fez isso, e por que agora
Durante o taper tantrum de 2013, o RBI realizou um exercício semelhante que arrecadou entre US$ 26 bilhões e US$ 34 bilhões, ajudando a estabilizar a rúpia.
O aumento dos preços do petróleo havia exercido pressão sobre a conta corrente da Índia, e a rúpia precisava de um buffer contra choques externos. O ministro das Finanças Nirmala Sitharaman acrescentou peso político ao esforço em meados de julho de 2026, solicitando que os bancos intensificassem sua abordagem aos NRI.
A arrecadação de US$ 127,23 bilhões elevou as reservas cambiais da Índia para aproximadamente US$ 729 bilhões, superando em cerca de quatro vezes o esforço de 2013 no limite superior dessa estimativa anterior.
O que o recorde de entrada sinaliza
Os estimados 35 a 37 milhões de indianos no exterior representam uma força financeira que bancos centrais e ministérios da fazenda podem mobilizar com os incentivos adequados.
As reservas cambiais aprimoradas criam um amortecedor mais robusto contra a fuga de capitais. Uma posição de reserva próxima a US$ 729 bilhões dá ao RBI muito mais espaço para defender a rúpia sem esgotar seu arsenal.