O último aviso de Ray Dalio é direto: as empresas construindo a revolução da IA podem ver seus estoques cair até 80% mesmo que consigam mudar o mundo. Essa avaliação impactante veio durante uma entrevista em julho de 2026 com My First Million, conforme detalhado em o relatório original. A mensagem de Dalio chega em um momento em que os mercados de cripto estão aquecidos com narrativas de IA, e sua métrica de avaliação — um indicador de bolha em 75% dos extremos vistos em 1929 e 2000 — exige atenção dos traders de ativos de risco.
O investidor bilionário explicou que, durante períodos de bolha, mesmo as empresas mais bem-sucedidas podem perder cerca de 80% do seu valor de mercado. Ele descreveu como o entusiasmo em torno de grandes novas tecnologias impulsiona o investimento, mas perspectivas promissoras sozinhas não garantem bons retornos nas ações. Valorações iniciais elevadas e uma onda de novos concorrentes normalmente erosionam o potencial de alta. Essa dinâmica, diz Dalio, já está incorporada nas ações relacionadas à IA, deixando-as vulneráveis a uma reavaliação acentuada.
O Gatilho que Poderia Estourar a Bolha
A pesquisa histórica de Dalio sugere que as bolhas se desinflam quando os investidores são forçados a converter ganhos em papel em dinheiro. Os catalisadores habituais são a apertação da política monetária ou novos impostos sobre riqueza. Em 1929 e 2000, aumentos de taxas e medidas regulatórias desempenharam papéis centrais. Hoje, os bancos centrais ainda estão navegando os riscos de inflação, e qualquer mudança inesperada em direção à contenção poderia alterar rapidamente o cenário de liquidez que sustentou as valorações de IA.
Seu medidor de bolha, construído com base em seis indicadores, incluindo avaliação, sentimento e alavancagem, está sinalizando 75% dos extremos que precederam a Grande Depressão e a bolha da ponto-com. Esse nível implica que o mercado ainda não está no pico de euforia, mas está na zona de perigo, onde uma correção violenta se torna plausível. Para traders de criptoacessos acostumados aos ciclos de boom e bust, os paralelos são difíceis de ignorar.
Mercados de criptomoedas enfrentam pressões de avaliação semelhantes
Os mercados de ativos digitais têm aproveitado uma onda paralela de entusiasmo voltado para IA. No início de maio, a alta de 18% do Sui para $1,24 foi impulsionada pela demanda de staking institucional e uma integração importante com uma fintech, conforme abordado em SUI Price Today: Sui Surges 18% to $1.24 as Institutional Staking and Paga Partnership Drive Demand. Esse tipo de reprecificação rápida mostra como facilmente o otimismo impulsionado por liquidez pode se desconectar dos fundamentos subjacentes, exatamente o tipo de padrão que Dalio alerta.
Os fluxos institucionais em ativos do mundo real tokenizados adicionam outra camada. O Weekly Tokenization Roundup documentou RWAs ultrapassando US$ 20 bilhões em cadeia, com a Bullish adquirindo a Equiniti por US$ 4,2 bilhões. Embora essas marcas indiquem maturidade, também concentram capital que pode fugir se as condições macroeconômicas se apertarem. O framework de Dalio sugere que o gatilho de conversão em caixa — quando os investidores precisam de liquidez — pode atingir até os setores mais legítimos.
A mania especulativa não se limita às ações de IA. Os dados semanais de Maiores Ganhamadores de Criptomoedas mostram tokens como TON subindo 83% e SIREN subindo 70%, deixando os preços equilibrados no ar. Movimentos verticais como esses muitas vezes se assemelham ao comportamento de bolha em estágio avançado descrito por Dalio, onde os últimos compradores entram logo antes de uma forte venda.
O histórico de Dalio com previsões de bolhas — ele sinalizou o pico da bolha ponto-com e a crise imobiliária de 2008 — torna sua leitura atual difícil de ignorar. Contudo, o momento exato de qualquer desfazimento permanece desconhecido. Os mercados de criptomoedas já superaram choques macroeconômicos antes, e o envolvimento institucional observado em projetos recentes de tokenização pode criar um suporte diferente desta vez. O risco, no entanto, é o volume imenso de capital que fluíu para ações de IA e projetos de criptomoedas relacionados à IA, sob as suposições gêmeas de dinheiro fácil e crescimento perpétuo. Se os bancos centrais forem forçados a apertar novamente, o desfazimento pode ser rápido e indiscriminado, eliminando ganhos em múltiplas classes de ativos.