A transparência do bitcoin BTC$81,195.69 já foi considerada uma de suas maiores forças. Agora, Ray Dalio diz que pode ser exatamente a razão pela qual os bancos centrais não a adotarão como ativo de reserva, mesmo que corporações e investidores institucionais já a tenham abraçado.
O gestor de fundos hedge bilionário, que também é investidor em bitcoin, disse no X que, "O bitcoin não possui privacidade. As transações podem ser monitoradas e potencialmente controladas, o que explica por que os bancos centrais não estão buscando mantê-lo."
Ray Dalio já disse que aloca cerca de 1% de seu portfólio em bitcoin.
Bitcoin, a maior rede blockchain do mundo, opera como um sistema descentralizado ponto a ponto construído sobre um livro-razão público. Cada transação é registrada permanentemente nesse livro-razão transparente, permitindo que qualquer pessoa visualize em tempo real.
Qualquer pessoa pode abrir um Explorador de blocos de bitcoin, inserir um endereço da carteira na barra de pesquisa e visualizar todo o histórico de transações associado a ele. Embora os endereços da carteira sejam pseudônimos e não diretamente vinculados a identidades, empresas de análise de blockchain e agências de aplicação da lei frequentemente conseguem rastrear o movimento dos fundos e vincular atividades a indivíduos ou instituições.
Em outras palavras, o fluxo de BTC, o token nativo da blockchain, é altamente transparente e rastreável, mesmo que nem sempre esteja diretamente ligado a identidades do mundo real.
Esse nível de transparência, frequentemente elogiado por apoiadores do bitcoin, também pode ser o que mantém os bancos centrais afastados. Imagine ser um banco central e acumular um ativo cujos fluxos podem ser rastreados em tempo real em um livro-razão público.
A falta de privacidade também é uma preocupação para grandes players institucionais. Em Consensus Hong Kong, em fevereiro, os participantes observaram que a adoção em massa da tecnologia blockchain no nível institucional pode depender, em última análise, de recursos de privacidade mais robustos, especialmente para transações de grande valor.
O mercado parece alinhar-se ao crescente consenso entre especialistas sobre privacidade. Por exemplo, a moeda voltada para privacidade zcash (ZEC) subiu mais de 800% desde o início de 2025. O bitcoin, por outro lado, caiu mais de 10%.
As preocupações de Dalio, no entanto, vão além da adoção pelos bancos centrais. Ele apontou para questões estruturais que limitam o apelo do bitcoin como ativo de reserva em comparação com alternativas tradicionais como o ouro.
Uma delas é sua tendência a seguir as indicações da Wall Street, especialmente as ações de tecnologia, em vez de agir como um armazenador independente de valor durante períodos de tensão.
No momento da escrita, o coeficiente de correlação de 90 dias entre bitcoin e o Nasdaq, índice de tecnologia da Wall Street, era de 0,89, segundo a fonte de dados TradingView. Isso se traduz em um R² de 0,79, o que significa que aproximadamente 79% dos movimentos de preço do bitcoin podem ser explicados por sua relação com o Nasdaq nos últimos 90 dias. Os dados indicam que o comportamento do BTC é mais como um ativo de risco do que como uma reserva de valor independente.
A outra questão destacada por Dalio é a escala e a estrutura do mercado. Diferentemente do ouro, que é profundamente estabelecido, amplamente detido e existe fora de qualquer sistema digital único, o bitcoin permanece como um mercado relativamente pequeno e mais facilmente influenciável. Em sua visão, esses fatores enfraquecem ainda mais seu caso como ativo de reserva global, apesar da crescente participação institucional.
“Por fim, o ouro é mais amplamente detido, profundamente estabelecido e ainda desempenha um papel central no sistema global”, disse ele.
Dalio tem repetidamente preferido ouro ao bitcoin, e suas opiniões foram contraditas por especialistas da indústria de criptomoedas.