Ray Dalio lançou novas dúvidas sobre a afirmação do bitcoin como ativo de refúgio seguro na terça-feira, argumentando que o ativo ainda não alcança o ouro em privacidade, adequação institucional e estrutura de mercado. Em uma aparição em 3 de março no podcast All-In, o fundador bilionário de hedge fund disse que essas fraquezas ajudam a explicar por que o bitcoin não se comportou como o ouro durante o atual ciclo macro.
Quando perguntado por que o bitcoin ficou para trás enquanto o ouro subiu, Dalio apontou primeiro para a vigilância e o controle. “O bitcoin não tem privacidade. Qualquer transação pode ser monitorada e, indiretamente, talvez controlada”, disse ele. Em seguida, ele estabeleceu uma ligação entre esse recurso e a adoção em nível estatal. “ Bancos centrais não vão querer comprar bitcoin e poder mantê-lo. Então, não são apenas indivíduos, mas também instituições e assim por diante, mas principalmente, você sabe, bancos centrais.”
Isso importa porque o quadro mais amplo de Dalio na entrevista foi construído em torno do estresse da dívida, da desvalorização monetária e da busca pelos ativos de reserva que ele considera politicamente neutros. Nesse contexto, o ouro permanece como referência. Ele o descreveu não como uma mercadoria especulativa, mas como “o dinheiro mais estabelecido” e “a segunda maior moeda de reserva detida pelos bancos centrais”, argumentando que seu papel está fundamentado na transferibilidade, na escassez e no fato de não ser uma obrigação de outra pessoa.
Bitcoin, segundo Dalio, ainda parece diferente. Além da privacidade, ele destacou a incerteza tecnológica e a natureza da sua base de investidores. “Houve algumas perguntas ou reflexões sobre o desenvolvimento de novas tecnologias como computação quântica e assim por diante. Poderia haver problemas relacionados a isso”, disse ele. “E depois há quem o possua e quais são as outras exposições que eles têm em seu portfólio? Ele tende a ter uma correlação bastante alta com as ações de tecnologia.”
Esse último ponto vai para a crítica maior de Dalio: o bitcoin pode ser tratado como um ativo monetário alternativo em teoria, mas na prática ainda negocia como um ativo de risco. “Se alguém for pressionado em uma coisa, vende algo, qualquer outra coisa que tenha”, disse ele, argumentando que a dinâmica de oferta e demanda do bitcoin é moldada pelo estresse cruzado em carteiras, de forma diferente do ouro. Ele também o chamou de “um mercado relativamente pequeno” e, por esse motivo, “um mercado relativamente controlável”.
Ray Dalio CRITICA o bitcoin!!
“O bitcoin não tem privacidade.” “Os bancos centrais não vão querer comprar bitcoin.” “Computação quântica” “Quem o possui?”
O que você acha? pic.twitter.com/NdleeHR5lB
— Altcoin Daily (@AltcoinDaily) March 3, 2026
Comunidade de bitcoin reage
As observações rapidamente geraram resistência de defensores do bitcoin no X, onde o debate centrava-se menos na abordagem macroeconômica de Dalio do que na questão de se ele estava subestimando a trajetória de longo prazo do bitcoin. O investidor Vijay Boyapati argumentou que Dalio “não entende plenamente por que os bancos centrais possuem ouro”, dizendo que essas reservas existem em parte como proteção contra a possibilidade de o ouro competir com moedas soberanas.
“Uma vez que o bitcoin alcance a mesma escala que o ouro (isso ocorrerá ao longo do tempo com base em suas vantagens comparativas significativas em relação ao ouro), os bancos centrais serão forçados a possuí-lo pela mesma razão pela qual possuem ouro. Sem propriedade, sua moeda nacional torna-se vulnerável a um ataque especulativo do bitcoin,” ele acrescentou.
O CIO da Bitwise, Matt Hougan, afirmou uma abordagem mais voltada ao mercado: “Alguns ouvem críticas; eu ouço oportunidade. Essas são as razões pelas quais o bitcoin é 4% do tamanho do ouro. Se essas críticas não existissem, o bitcoin já estaria em cerca de US$ 750.000/coin. Investi em bitcoin em parte porque tenho confiança de que essas coisas mudarão ao longo do tempo.”
O CEO da Abra, Bill Barhydt, argumentou que a volatilidade do bitcoin e seu menor float são características de um ativo monetário mais jovem, não prova de falha, além de contestar a gravidade das preocupações quânticas de Dalio.
Gostaria de abordar esta conversa entre duas pessoas que admiro muito (@friedberg e @RayDalio) como ambos libertários e especialistas em macroeconomia dos quais tento aprender. A conversa no vídeo é sobre bitcoin, mas eu a estendi para abordar bitcoin versus ouro. Note que… https://t.co/atznXiMdTy
— Bill Barhydt (@billbar) March 3, 2026
O fundador do Zcash, Zooko Wilcox, respondeu com uma observação de uma linha: “Estou ansioso para Ray Dalio descobrir sobre o Zcash.”
No momento da publicação, o BTC foi negociado a US$ 69.660.
