Mensagem do BlockBeats, 10 de setembro: A QCP publicou relatório temático macroeconômico de 10 de setembro, afirmando que o iene subiu rapidamente de cerca de 160 para cerca de 154, impulsionado principalmente pela normalização da política monetária do Banco do Japão, o encerramento de operações de carry trade e a fraqueza do dólar. As reservas cambiais do Japão caíram US$ 87,8 bilhões em agosto, com redução de US$ 87,8 bilhões nos ativos em títulos, possivelmente relacionada ao financiamento da intervenção no iene; o mercado deve estar atento ao risco de novas intervenções.
Em relação à inflação, a QCP considera que o aumento da inflação do PCE na primavera deste ano foi principalmente impulsionado pelos preços da energia. De fevereiro a maio, os bens não duráveis contribuíram com aproximadamente 0,85 ponto percentual para o aumento anual do PCE básico, enquanto a energia contribuiu com cerca de 0,89 ponto percentual; até julho, a contribuição da energia caiu para 0,48 ponto percentual. No entanto, o PCE básico ainda permanece em 3,3%, o que indica que a queda nos preços da energia ainda não aliviou completamente as preocupações do Fed quanto à pressão inflacionária generalizada.
O mercado de trabalho continua resistente. Os EUA adicionaram 162 mil postos de trabalho não agrícolas em agosto, significativamente acima das expectativas do mercado; os dados de emprego de junho a julho foram revisados em 55 mil postos para baixo. Nos últimos três meses, a média de novos empregos foi de aproximadamente 71 mil. A QCP considera que o mercado de trabalho ainda não apresenta sinais claros de desaceleração, e a operação de "aterrissagem suave" ainda tem suporte, embora os custos de financiamento dos consumidores permaneçam elevados.
Ao mesmo tempo, o tráfego marítimo no Estreito de Ormuz está restrito, e as reservas estratégicas de petróleo dos Estados Unidos (SPR) estão em cerca de 286,6 milhões de barris, em nível histórico baixo, o que significa que os riscos inflacionários decorrentes de choques na oferta de energia ainda persistem. Recentemente, o petróleo Brent voltou a superar os US$ 100 por barril.
QCP levanta a questão fundamental: se o emprego continuar resistente e a inflação for impulsionada principalmente pela energia, o Fed conseguirá manter sua postura inalterada ao longo do ano? Se a inflação subjacente permanecer persistente, as expectativas de aperto monetário podem se reacender.