A ProCap Financial vendeu Bitcoin para recomprar ações com desconto, aumentando a exposição ao BTC para os investidores restantes.
A empresa listada na Nasdaq vendeu cerca de 50 BTC e recomprou mais de 2% de suas ações ordinárias enquanto as ações eram negociadas aproximadamente 40% abaixo do valor patrimonial líquido, ampliando uma estratégia que já retirou cerca de 10% das ações em circulação desde o início do programa de recompra.
ProCap relatou aproximadamente 5.305 BTC e 86,8 milhões de ações em circulação até 2 de setembro, em comparação com 5.355 BTC e 88,6 milhões de ações ao final de junho.
O saldo de bitcoin caiu cerca de 0,9% durante esse período, enquanto o número de ações diminuiu aproximadamente 2%. Isso elevou o bitcoin por ação em cerca de 1,1%, demonstrando como comprar ações abaixo do VPL pode compensar um tesouro menor, mesmo enquanto a empresa vende parte de seu bitcoin.
Anthony Pompliano, presidente e executivo-chefe da ProCap, disse que a empresa pretende continuar explorando a lacuna entre seu preço de mercado e o valor do ativo subjacente.
“Continuamos a recomprar ações do $BRR enquanto elas são negociadas significativamente abaixo do VPL,” disse Pompliano. “Já recompramos aproximadamente 10% das ações em circulação desde o início do programa de recompra.”
O desconto BRR inverte o modelo do tesouro de bitcoin
A estratégia inverte a abordagem usual utilizada por empresas de tesouraria de bitcoin, que frequentemente emitem ações quando as ações estão negociando com premium e usam os recursos para acumular mais bitcoin.
Para a ProCap, a economia muda quando suas próprias ações são negociadas bem abaixo do valor do bitcoin e do dinheiro que respaldam cada ação. Em 2 de setembro, a ProCap calculou o VPA em cerca de US$ 3,71 por ação, enquanto a BRR fechou em US$ 2,31, um desconto de aproximadamente 38%.
Vender alguns bitcoin para aposentar ações fortemente descontadas pode, portanto, deixar cada ação restante representando uma porção maior do tesouro da empresa.
A ProCap utilizou a mesma abordagem em junho, quando vendeu cerca de 52 BTC e recomprou dois milhões de ações com um desconto estimado de 50% em relação ao VPL.
A empresa ainda tinha US$ 84,4 milhões restantes sob sua autorização de recompra de US$ 100 milhões em 30 de junho, embora compras adicionais permaneçam discricionárias.
Sua capacidade de continuar repetindo a negociação também dependerá da liquidez. A ProCap relatou US$ 15,3 milhões em caixa em 30 de junho, além de US$ 99,6 milhões em principal de notas conversíveis e um déficit de capital de giro de US$ 77,3 milhões, impulsionado principalmente pela forma como as notas foram classificadas.
Enquanto o BRR permanecer profundamente descontado, no entanto, a ProCap tem um incentivo incomum: vender bitcoin pode aumentar o bitcoin que sustenta cada ação mais rapidamente do que simplesmente manter todos os coins.
A post Uma empresa pública vendeu bitcoin e, de alguma forma, deu a cada acionista mais exposição ao BTC apareceu primeiro em CryptoSlate.