Autor: Yetta, parceira de investimentos da Primitive Ventures; Wildon, pesquisadora da Primitive Ventures
Volume semanal de US$ 1,5 bilhão, com volume acumulado em 60 dias ultrapassando US$ 10 bilhões. Enquanto todos aplaudem a avaliação de US$ 13 bilhões do Polymarket e sua colaboração de alto perfil com a NYSE, esta plataforma oriunda do Oriente, ainda na fase “semente”, realizou silenciosamente uma ruptura de baixo para cima. Este é o nosso julgamento de investimento completo sobre a Opinion Labs.
A era dos NPC individuais está chegando ao fim
Nas últimas décadas, temos vivido em um jogo single-player. A verdade era produzida por poucas instituições, as narrativas eram finalizadas em reuniões, e a maioria de nós eram apenas NPCs movendo-se conforme a trama estabelecida. O Web2 nos permitiu ter voz, mas não nos envolveu verdadeiramente na definição do rumo. Como as crenças se formam e como o consenso é moldado continua preso em caixas pretas algorítmicas e estruturas de poder.
Mas e se a própria crença puder fluir e ser precificada?
Opiniões, não apenas expressar atitudes, mas apostar
Divergência, não apenas oposição de emoções, mas sim o preço se dividindo
Consenso, não retweets, mas uma curva que pode ser revertida a qualquer momento
A realidade já não é mais um roteiro sendo assistido, mas sim um jogo com múltiplos participantes
O paradoxo não tão “de cauda longa”
É uma discussão interessante saber se os mercados preditivos são mercados financeiros ou de conteúdo. Como mercados financeiros, eles funcionam muito bem em poucos cenários. Sem liquidez, não há preço; sem preço, não há sinal. Mecanismos como ordens, market makers e profundidade funcionam perfeitamente em eventos de alta atenção global, como as eleições nos EUA, mas começam a falhar assim que saem desses cenários.
A atenção humana é por natureza fragmentada. A maioria das coisas que realmente nos importa depende fortemente de contexto específico e de fundo regional, como fofocas culturais, política local, escândalos de celebridades e diversos temas sociais. A internet não convergiu esses interesses; ao contrário, fez com que se ramificassem infinitamente. O conteúdo está em crescimento exponencial, mas o capital e a liquidez permanecem sempre escassos.
Surge o paradoxo:
O mercado precisa de concentração para ser eficaz;
As opiniões das pessoas são naturalmente dispersas.
Se uma plataforma depender apenas de poucos eventos principais para manter a liquidez, ela se assemelha mais a uma “bolsa de eventos” do que a um mercado verdadeiramente capaz de sustentar jogos de crença. A questão, então, torna-se: como construir um sistema financeiro sobre algo cuja informação se recusa a convergir?
Por que investimos no Opinion Labs
Há um ano, investimos em @opinionlabsxyz, quando a Polymarket havia acabado de realizar sua primeira grande validação em um ciclo eleitoral, e os Prediction Markets se tornaram uma das principais narrativas no círculo de VC ocidental. Nós julgamos que esse modelo baseado em conteúdo/eventos não seria ausente no Oriente, e por isso entramos em contato com a Opinion para realizar o investimento. Seis meses depois, a discussão sobre Prediction Markets se espalhou pela Ásia e para a BNBChain. E naquele momento, a única com um produto maduro, capaz de ir ao ar imediatamente e absorver esse impulso, era a Opinion.
Mais importante ainda, eles alcançaram esse tamanho com quase nenhum consumo de capital. Seja em termos de ritmo de produto, densidade de execução ou produtividade por pessoa, são uma das equipes mais eficientes que já vimos.
Leste ≠ Oeste: Os mercados de previsão estão se dividindo
Os mercados preditivos estão se dividindo claramente entre Oriente e Ocidente, e a razão é realmente simples. Ativos podem convergir globalmente, mas opiniões não. Dólar, ouro e ações dos EUA podem formar preços unificados, mas o que as pessoas estão dispostas a apostar é, por si só, um produto cultural. O verdadeiro pré-requisito para a expansão dos mercados preditivos é a liquidez — e, mais ainda, a atenção compartilhada.
Nos Estados Unidos, essa atenção compartilhada é extremamente concentrada. A aposta esportiva cultivou há décadas hábitos de investidores individuais, e a política já se transformou em um reality show nacional. A atenção naturalmente se concentra em poucos supereventos. Kalshi e Polymarket naturalmente se concentraram nos mercados principais, atendendo traders de alta frequência e profissionais com ordens mais espessas.
A situação na Ásia Oriental é totalmente diferente. O espaço para discussões políticas na China é limitado, os investidores individuais japoneses apresentam um nível geralmente baixo de participação política, e os usuários sul-coreanos concentram sua atenção mais em especulação, entretenimento, questões sociais e cultura popular. As diferenças entre os diversos mercados são enormes em relação ao que os investidores individuais realmente se importam e sobre o que possuem conhecimento suficiente para formar julgamentos.
Essa diferença é muito clara nos dados. Sob o evento da eleição presidencial da Coreia do Sul em 2026, o volume de negociação no Polymarket foi de aproximadamente US$ 4 milhões, enquanto o Opinion Labs atingiu US$ 52 milhões. Os mercados de previsão não podem ter um vencedor absoluto, pois a formação de crenças é altamente localizada.
Quando a atenção compartilhada não existe, a liquidez não se concentra automaticamente, mas sim se dispersa naturalmente. A estrutura que observamos é exatamente essa: em comparação com Polymarket e Kalshi, a distribuição de negociações do Opinion é claramente mais dispersa; o volume de negociação não se concentra em poucos eventos principais, mas sim se espalha continuamente por mercados de cauda média e longa que realmente interessam aos usuários offshore.
AI como chave para a escalabilidade
Mercados guiados por humanos já não acompanham esta era. Quando as opiniões são ilimitadas e o contexto altamente localizado, depender de seleção manual e lançamento manual força os mercados preditivos a convergirem apenas para poucos eventos principais.
É exatamente por isso que a IA se tornou indispensável.
Na Opinion Labs, a IA transforma reivindicações dispersas em mercados estruturados: gera automaticamente regras de liquidação claras, define limites de falha e integra mecanismos de staking para restringir comportamentos e fortalecer a responsabilidade. A criação de mercados não depende mais do julgamento de poucos editores ou equipes de operação, mas pode ser escalada. Mercados locais, ricos em atributos culturais e regionais, podem ser gerados rapidamente sem serem inundados por conteúdo lixo.
Quando o mercado começa a se estender para a cauda longa, o verdadeiro desafio é na verdade o清算. Mercados de cauda longa frequentemente dependem de fontes de informação complexas, dispersas e não estruturadas. Um único mecanismo de arbitragem não consegue suportar essa complexidade. A IA pode processar cruzamento e validação de informações em escala, enquanto segurança em nível de hardware e governança humana atuam como último recurso.
Isso significa que, pela primeira vez, os mercados preditivos podem se expandir horizontalmente. Em vez de comprimir a atenção global em poucos supereventos, em um mundo altamente disperso, permite que as crenças próprias sejam organizadas, negociadas e verificadas.
Mercados preditivos 2.0: Um paradigma, duas evoluções
No mercado de previsões, ocidente e oriente começam a divergir claramente.
O Ocidente escolheu a金融ização e a institucionalização. Por isso, vemos o fundador da IB dizer que os contratos mais frequentemente negociados são os de clima/temperatura. Em um sentido mais amplo, setores como energia, agricultura e transporte marítimo estão expostos há muito tempo a riscos climáticos, mas ainda carecem de ferramentas de hedge suficientemente refinadas e negociáveis. Neste contexto, a direção de desenvolvimento dos prediction markets tornou-se se é possível escalar a liquidez, criar estruturas derivativas suficientemente robustas e ser compreendido e aceito pelos sistemas de risco das instituições. Os empreendedores pensam em como aprimorá-lo como uma infraestrutura financeira adequada.
O Oriente caminhou em direção à internet e à conteúdo. É mais como um mecanismo de consumo e expressão de informação entretenido. Neste contexto, o núcleo é em que momento o usuário está disposto a apostar em quê. É uma forma de monetização de conteúdo: apostar é senso de participação, as odds são a intensidade narrativa e o volume de negociação é o consenso emocional. O produto não precisa resolver engenharia financeira complexa, mas sim uma lógica de operação de conteúdo: como transformar tendências, opiniões públicas e discussões sociais em motivação contínua para negociação.
Os mercados de previsão entraram na versão 2.0. Já não são mais mercados únicos de vencedor leva tudo, mas duas direções evolutivas distintas moldadas pela cultura. Ambas apontam para uma mudança maior: os mercados já não são apenas locais para negociar resultados, mas se tornaram mecanismos atomizados para lidar com a incerteza em si.