Mercados de previsões atingiram US$ 50,6 bi em julho, impulsionados pela atividade da Copa do Mundo

Os mercados de previsão quebraram recordes em julho, registrando US$ 50,6 bilhões em volume de negociação nominal de tomadores na Kalshi, Polymarket e Polymarket US — o total mensal mais alto até agora, segundo dados publicados em 3 de agosto. Principais números e contexto - Volume de julho: US$ 50,59 bilhões (aumento de 7,8% em relação ao total revisado de junho de US$ 46,95 bilhões). - Distribuição por plataforma: Kalshi liderou com US$ 37,7 bilhões (~74,5% do total). Os dois canais do Polymarket geraram um total combinado de US$ 12,9 bilhões: Polymarket US US$ 5,0 bilhões (aumento de 54% na comparação mês a mês) e Polymarket internacional US$ 7,9 bilhões (queda de 26%). - A métrica é o volume nominal de tomadores — uma medida da rotatividade de contratos — e não depósitos dos clientes ou receita da plataforma. Um único dólar pode ser contado múltiplas vezes se um contrato mudar de mãos, portanto o total apresentado reflete liquidez e atividade de negociação, e não novo capital ou renda. Observações sobre revisões de dados e dinâmicas das plataformas - O aumento de julho segue uma revisão dos números de junho. O Block inicialmente relatou US$ 44,8 bilhões nos três canais, mas posteriormente elevou a base de junho para US$ 46,95 bilhões após a chegada de dados adicionais. - O rápido crescimento do Polymarket US coincide com sua expansão mais ampla após a remoção da lista de espera do aplicativo em maio e seu reconhecimento pela CFTC (QCX). A Kalshi possui o mesmo status federal de mercado de contratos designado desde novembro de 2020. - Enquanto o Polymarket US ganhou atividade, o Polymarket internacional registrou queda; no entanto, os totais mensais não podem comprovar que traders individuais migraram entre plataformas. O estatístico Harry Crane, da Rutgers, estimou que cerca de 30% do volume externo do Polymarket podem vir de usuários dos EUA (faixa de 19% a 48%), mas os dados da blockchain não conseguem localizar definitivamente os traders. Papel exponencial da Copa do Mundo - A Copa do Mundo da FIFA, que ocorreu de 11 de junho a 19 de julho, impulsionou uma onda de contratos esportivos rapidamente liquidados. O mercado da Kalshi sobre a final (Espanha vs. Argentina) sozinho movimentou cerca de US$ 1,89 bilhão em volume; a Espanha venceu por 1 a 0. - A Chainalysis estimou separadamente que os mercados de previsão on-chain da Copa do Mundo geraram cerca de US$ 20 bilhões de janeiro até o fim do torneio. Durante as cinco semanas da competição, aproximadamente 400.000 carteiras produziram US$ 5,7 bilhões, e os mercados da Copa do Mundo representaram cerca de 63% da atividade dos mercados de previsão nesse período. - Esses números da Chainalysis (apenas on-chain) não são diretamente comparáveis ao conjunto de dados do The Block, que combina as negociações centralizadas da Kalshi com os canais do Polymarket. Interesse aberto e tendências de liquidação - O interesse aberto na Kalshi e nos dois plataformas do Polymarket caiu de cerca de US$ 2 bilhões no início de julho para cerca de US$ 1,2 bilhão até o final do mês, refletindo a liquidação generalizada de contratos com o fim da Copa do Mundo, mesmo enquanto o volume mensal atingia recordes históricos. Cenário regulatório - O recorde ocorreu no meio de batalhas legais ativas sobre se as regras federais sobre derivativos preempem a aplicação estadual das leis contra jogos. Em 31 de julho, Nova York processou a Kalshi alegando que operava uma “atividade ilegal e não licenciada de jogo”, buscando injunções, multas e restituição (as alegações ainda não foram julgadas). - Quatro dias antes, um juiz federal em Minnesota proibiu temporariamente o estado de aplicar sua lei sobre mercados de previsão contra a Kalshi e o Polymarket US, concluindo que as plataformas provavelmente teriam sucesso em parte da reivindicação de preempção federal. O tribunal alertou que nem todo contrato sobre evento necessariamente se qualifica como um swap regulado federalmente e deixou em aberto o escopo de qualquer alívio permanente. A injunção permite que ambas as plataformas continuem operando enquanto o litígio prossegue. O que vem a seguir Agosto será o primeiro mês completo sem o impulso da Copa do Mundo. Observadores estarão atentos para ver se os mercados de eventos esportivos, políticos e econômicos conseguem sustentar o ritmo recorde de negociação diante da incerteza legal contínua em estados-chave dos EUA.