Anteriormente, durante correções, os investidores individuais tinham o hábito de comprar em níveis mais baixos; durante o ajuste do setor de IA na terça-feira, os investidores individuais optaram por realizar lucros em suas ações individuais, registrando 9 dias consecutivos de venda líquida de ações individuais, com 88% da pressão de venda de US$ 213 milhões concentrada em chips de armazenamento.
Investidores individuais nos Estados Unidos estão reduzindo rapidamente suas posições em ações individuais, com o volume de vendas atingindo o nível mais alto desde o início da pandemia de COVID-19.
Dados da consultoria de mercado Vanda Research mostram que, na terça-feira desta semana, investidores individuais realizaram a maior venda líquida de ações individuais desde a queda causada pela pandemia.
“No início desta semana, observamos se os investidores individuais retornariam, mas até agora não vimos sinais claros,” afirmou a Vanda Research em seu relatório. “Pelo contrário, os investidores individuais registraram, na terça-feira, o maior volume líquido de vendas de ações individuais desde a crise da pandemia.”
No passado, quando o mercado de ações dos EUA sofreu um ajuste, os investidores individuais frequentemente adotavam uma postura ativa de "comprar na queda". No entanto, neste ajuste do mercado, impulsionado pelo resfriamento nas negociações de IA, os investidores individuais demonstraram um sentimento de cautela mais forte.
Dados da Vanda Research mostram que, na terça-feira, cerca de 88% dos US$ 213 milhões em ações vendidas líquidas por varejistas vieram do setor de chips de armazenamento. Entre os principais alvos de venda estiveram Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK), Seagate Technology (STX) e Western Digital (WDC).
Desde o início deste ano, os investidores individuais já foram vendedores líquidos de ações individuais por 9 dias consecutivos, algo que não ocorreu em 2021, 2024 nem 2025.
A forte performance do setor de chips de armazenamento recentemente sofreu clara desaceleração. Com a correção geral do setor de semicondutores, o mercado começou a reavaliar se o entusiasmo pelos investimentos em IA ainda pode sustentar o alto crescimento das empresas de chips.
No entanto, os investidores individuais não abandonaram completamente o mercado de ações. Dados da Vanda Research mostram que o volume médio diário de negociações individuais por investidores particulares este ano atingiu US$ 15,7 bilhões, recorde histórico. Em comparação com o passado, eles estão reduzindo o risco de ações individuais e adotando abordagens de investimento mais diversificadas.
“Vender ações individuais e comprar ETFs de amplo mercado está se tornando uma nova tendência.”, afirmou a Vanda Research.
Por exemplo, na terça-feira, os investidores individuais compraram o primeiro ETF gerido ativamente focado exclusivamente em armazenamento do mundo — Roundhill Memory ETF (DRAM). Embora esse ETF tenha sofrido forte queda desde o início deste mês, nos últimos três meses ainda permanece em alta.
A Vanda Research acredita que os investidores individuais estão se tornando mais seletivos, não saindo do mercado, mas reduzindo o risco de ações individuais; essa mudança pode exercer maior pressão sobre ações de momentum que anteriormente eram populares quando seus resultados não atenderem às expectativas.
Reunião do Fed ignita o mercado; incerteza sobre a política de Walsh intensifica a volatilidade
Os mercados norte-americanos experimentaram forte volatilidade na quarta-feira. Após a segunda reunião de política sob a presidência de Kevin Warsh do Fed, os índices S&P 500 (SPX), Nasdaq Composite (COMP) e Dow Jones Industrial Average (DJIA) caíram significativamente. Foi o pior "dia de decisão do Fed" desde dezembro de 2024.
Após o Federal Reserve anunciar a manutenção das taxas de juros inalteradas, os mercados acionários subiram brevemente, mas logo voltaram a cair rapidamente. O Dow Jones registrou a maior queda diária desde abril de 2025, e o índice Nasdaq 100 (NDX) entrou na zona de correção técnica, recuando mais de 10% em relação ao recorde histórico atingido em junho.
Wash avoided revealing the future interest rate path again at the press conference, instead emphasizing the importance of adjusting the Fed's decision-making approach.
Apesar da decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de manter as taxas inalteradas, três votos dissidentes a favor de um aumento nas taxas por presidentes de bancos regionais do Fed levaram o mercado a considerar que um aumento ainda é possível mais tarde neste ano.
A reação do mercado indica que os investidores estão preocupados com a possibilidade de o Fed subestimar os riscos de inflação.
José Torres, economista sênior do Interactive Brokers, disse que Wash está "claramente atrasado em relação ao mercado". Ele acredita que os investidores em títulos temem que o Fed não atue com rapidez suficiente para conter a pressão sobre os preços.
Na quarta-feira, os títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo sofreram venda significativa. A rentabilidade dos títulos de 30 anos subiu para 5,213%, enquanto a rentabilidade dos títulos de 2 anos, mais sensíveis às expectativas de juros, caiu para 4,287%, ampliando o spread entre ambos em mais de 14 pontos básicos. Foi uma das maiores variações de spread de prazo em dias de reunião do Fed desde dezembro de 2023.
O economista da Renaissance Macro Research, Neil Dutta, acredita que Powell perdeu uma oportunidade de demonstrar ao mercado sua determinação contra a inflação. “Se não construir credibilidade através de aumentos de juros, é necessário provar a posição por meio de comunicação clara,” disse Dutta.
O "colchão de mercado" diminuiu, aumentando o risco de volatilidade
Na verdade, antes da decisão de taxas do Fed, o mercado de opções já havia sinalizado risco.
Daniel Roos, fundador da instituição de pesquisa de volatilidade de mercado VolSignals, afirmou que a exposição ao gamma dos comerciantes de opções do S&P 500 caiu para níveis baixos pelo terceiro dia de negociação consecutivo. Roos chamou esse indicador de "almofada de mercado" de Wall Street.
Quando a exposição ao gama dos comerciantes de opções diminui, sua capacidade de estabilizar a volatilidade do mercado por meio de operações de hedge é reduzida, tornando os preços das ações mais suscetíveis a grandes flutuações.
Dados históricos mostram que, nos últimos aproximadamente 500 dias de negociação, situações semelhantes ocorreram seis vezes. Casos anteriores indicam que, no mês subsequente, o índice S&P 500 apresentou uma volatilidade média de 8,9%, cerca de 2,5 vezes o nível normal.
No entanto, Rose afirmou que esse sinal não significa que o mercado necessariamente continuará em queda, mas sim que o espaço de volatilidade do mercado está se expandindo. “Isso não informa aos investidores se o mercado subirá ou cairá a seguir, apenas indica que o colchão de proteção do mercado está diminuindo,” disse ele.
Atualmente, a redução da exposição ao risco de ações individuais por investidores individuais, o deslocamento de capital para ETFs, a incerteza quanto à trajetória da política do Federal Reserve e a diminuição da proteção de liquidez do mercado estão se combinando para amplificar a volatilidade de curto prazo do mercado acionário dos EUA.
No futuro, o desempenho dos resultados das grandes empresas de tecnologia e os sinais de política futura do Federal Reserve serão os fatores-chave para determinar a direção do mercado.