Ponto Chave
A Poolin Technology Pte. Ltd., a Lonestar Taproot LLC e a Lonestar Dream Inc. apresentaram petições voluntárias de Capítulo 11 no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito de Nova Jersey em 22 de julho. A declaração do primeiro dia da Poolin lista US$ 163.723.500 em títulos não garantidos aos titulares de carteira e US$ 173.109.791 em sua estrutura preliminar de capital pré-petição. A Thor CALAP LLC assinou um acordo de stalking-horse de US$ 15 milhões para os ativos da Pyote e um acordo de US$ 37 milhões para ativos relacionados ao Tarbush. A proposta de contrapartida inicial de US$ 52 milhões equivale a cerca de 31,8% dos títulos da carteira, mas os ativos estão com afiliados da Lonestar, e não com o negócio de carteira da Poolin Technology. A Poolin suspendeu os pagamentos em setembro de 2022 e emitiu cerca de US$ 163,7 milhões em títulos após não conseguir mais atender à demanda por saques.
Por que isso importa: Os ressarcimentos do tribunal de falências podem depender de como os proventos da venda de ativos passam por ônus, alocações de massa falida e reivindicações de credores não garantidos.
Sentimento do Mercado
Bearish, estresse, impulsionado por questões legais.
Motivo: A petição do Poolin sob o Capítulo 11 com $163,7 milhões em títulos de carteira indicam estresse dos credores e baixa confiança nas reivindicações de carteiras ligadas à mineração.
Casos Semelhantes Anteriores
A Celsius saiu da recuperação judicial sob o Capítulo 11 em 31 de janeiro de 2024 e começou a distribuir mais de US$ 3 bilhões em criptomoedas e moeda fiduciária aos credores após um longo processo de falência. (BusinessWire) A principal diferença é que o caminho atual de recuperação da Poolin depende fortemente dos proventos da venda de ativos de mineração e das alocações do patrimônio entre empresas.
Efeito Ripple
O principal risco é o risco de recuperação de credores, pois os proventos da venda de ativos devem passar por ônus, despesas, alocações patrimoniais e reivindicações autorizadas antes que os titulares da carteira recebam distribuições. Se as ofertas de leilão superarem as ofertas do stalking-horse e as aprovações judiciais permitirem que mais valor chegue à Poolin Technology, as expectativas de recuperação poderão melhorar. Se ônus ou alocações patrimoniais absorverem os proventos, a confiança dos credores não garantidos poderá permanecer fraca.
Oportunidades e Riscos
Oportunidades: Se o tribunal aprovar os procedimentos de lances e as ofertas qualificadas excederem US$ 52 milhões, os claimes vinculados à recuperação podem se tornar mais atraentes para compradores especulativos.
Riscos: Se ônus, custos de venda ou alocações de herança absorverem os proventos da venda, reduzir a exposição a reivindicações vinculadas ao Poolin limita a queda em uma distribuição menor.