Mudança na fórmula de taxas do Polymarket gera aumento de 94,8% nas taxas

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Autor｜Azuma（@azuma_eth）

Polymarket entrou repentinamente em uma polêmica sobre taxas.

Vários usuários da comunidade descobriram ontem à noite que foram cobradas taxas anormalmente altas ao negociar no Polymarket, resultando em uma redução significativa nos shares recebidos ou nos rendimentos em comparação com o normal.

O usuário internacional Frosen (@frosen) até compartilhou uma captura de tela indicando que tentou fazer um pedido de 100 shares no mercado da categoria "Economy" a um preço de 0,1 centavo de dólar, mas a interface do Polymarket exibiu um valor de pagamento previsto de apenas US$ 5,20 (o valor correto deveria ser US$ 100) — correspondendo a uma taxa absurda de 94,8%!

O que está acontecendo? Polymarket ficou louco por dinheiro? Odaily, com base na divulgação oficial da Polymarket e na pesquisa da comunidade, descobriu que a causa direta desse incidente foi a modificação da fórmula de taxas da plataforma na noite passada, que sofreu três variações:

• Primeiro, a “fórmula antiga” introduzida a partir de 30 de março: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Então, a primeira alteração, a fórmula que causou a situação inesperada (denominada "fórmula anômala"): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Depois, a Polymarket corrigiu o problema e introduziu a versão atual da “nova fórmula”: fee = C × feeRate × p × (1 - p);
• Observe que, nos três formulários, C refere-se à quantidade de negociação de shares, p refere-se ao preço de negociação de shares, e feeRate e exponent são variáveis.

Você não precisa se preocupar demais com os detalhes matemáticos; comparando a “fórmula antiga” e a “fórmula anômala”, é fácil perceber que a última removeu apenas um “ × p” (este é o símbolo de multiplicação, não o x minúsculo), ou seja, multiplica o preço das shares uma vez a menos.

Como os preços de todas as shares no Polymarket são sempre menores que 1 dólar, isso inevitavelmente leva a um aumento geral nas taxas (fees), e quanto mais baixo for o preço das shares, mais evidente se torna o aumento da taxa devido à omissão de uma multiplicação — quando o preço das shares se aproxima de 0, taxas absurdas podem surgir.

O quão extremo será esse custo depende da mesma variável ^exponent presente tanto na fórmula antiga quanto na fórmula anômala. ^exponent, traduzido literalmente, significa "elevado à potência exponent", e essa variável é usada principalmente para controlar a inclinação da curva de taxas.

De acordo com Mustafa, membro oficial da Polymarket, a fórmula anômala da noite passada foi introduzida apenas nos mercados das categorias "clima" e "economia", com o exponent (os demais mercados tinham o parâmetro definido como 1, ignorando assim a variável); e, conforme revelado pelo KOL internacional Quant Chad (@Autonomous_Chad), o parâmetro exponent definido para esses dois mercados era de 0,5.

Agora retorne ao caso de Frosen e insira os números correspondentes na fórmula anômala: fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Sabe-se que C é igual a 100, ou seja, Frosen deseja colocar uma ordem de 100 ações; p é igual a 0,001, ou seja, 0,001 dólar (0,1 centavo); exponent é igual a 0,5, ou seja, elevar (p × (1 - p)) a uma nova potência; a taxa final é de 94,8%.

Basta fornecer ao AI para reverter e deduzir que o nível do feeRate na época era aproximadamente 0,03, além de recriar os detalhes do cálculo fórmula realizado pela Polymarket para este pedido.

Em resumo, a Polymarket calculou, com base em uma fórmula anormal, que a taxa dessa ordem deveria ser de 0,0948 dólares. Como a Polymarket cobra as compras diretamente deduzindo o valor correspondente em shares, e o preço dos shares naquele momento era apenas de 0,001 dólar, isso exigia a dedução de 94,8 shares. Assim, o Frosen acabou recebendo apenas 5,2 shares, o que significa que, mesmo com uma previsão correta, seu potencial de lucro seria de apenas 5,2 dólares.

Logo após o problema de taxas anormais, a Polymarket respondeu rapidamente, alterando a fórmula para a versão atual: fee = C × feeRate × p × (1 - p). Em comparação com a fórmula anormal, a nova fórmula removeu “^exponent” — na verdade, aumentou o parâmetro exponent da fórmula anormal fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent de 0,5 para 1.

Na fórmula anormal, o efeito de ^exponent é elevar novamente o conjunto de dados p × (1-p) a uma potência, e na operação real da Polymarket, o intervalo teórico do resultado de p × (1 - p) está entre "0,000999 - 0,25" — quanto mais p se aproxima de 0,5 (o preço das shares se aproxima de 0,5 dólar), mais próximo o conjunto de dados está de 0,25; quanto mais p se aproxima de 0 ou 1 (o preço das shares se aproxima de 0 ou 1 dólar, com preços extremos de 0,001 dólar e 0,999 dólar), mais próximo o conjunto de dados está de 0,000999.

Dentro do intervalo "0.000999 - 0.25", independentemente do valor escolhido, aumentar o parâmetro exponent de 0.5 para 1 reduz diretamente o resultado final da fórmula de fee, ou seja, reduz as taxas gerais.

Mais importante ainda, essa redução tem um efeito mais pronunciado sobre as taxas anormalmente altas próximas a preços muito baixos — quando p × (1-p)=0,000999, a taxa segundo a nova fórmula é apenas cerca de 3,16% da taxa da fórmula anormal, correspondendo a uma redução de aproximadamente 96,84%; já quando p × (1-p)=0,25, a taxa segundo a nova fórmula é 50% da taxa da fórmula anormal.

Conforme mostrado no documento oficial da Polymarket, após a implementação da nova fórmula, as taxas nos extremos nos mercados de "clima" e "economia" foram reduzidas para 5%.

Sei que a maioria dos usuários não tem vontade de ver a fórmula acima, mas ao mesmo tempo estão muito preocupados com os problemas de taxas do Polymarket agora.

Sobre isso, Mustafa mencionou no Discord oficial: "Se você está preocupado com as taxas, pode colocar ordens limitadas gratuitamente e, após esta nova atualização, ainda receberá uma recompensa de criador de 20%-25% — o que significa que, quando sua ordem limitada for executada, você receberá 20%-25% da taxa do tomador, ou seja, não apenas estará negociando gratuitamente, mas também será recompensado por negociar e fornecer liquidez competitiva."

Então, mude seus hábitos e tente evitar comprar ordens diretas; em vez disso, use mais ordens limitadas e experimente utilizar a função Split do Polymarket, construindo posições indiretamente vendendo as shares opostas por meio de ordens limitadas reversas.