Polkadot’s sistema de governança está em processo de decidir se a rede deve cunhar sua própria stablecoin atrelada ao dólar americano, e a votação não está nem de longe próxima. O referendo #1944, que propõe criar uma stablecoin descentralizada chamada dotUSD, já atraiu 97,5% de apoio dos eleitores, com aproximadamente 2,31 milhões de DOT votados a favor contra apenas 59.900 votos contrários.
A proposta solicita $5 milhões em liquidez inicial, divididos igualmente entre $2,5 milhões em USDT para a emissão da stablecoin e $2,5 milhões em DOT alocados a um pool de liquidez. Se aprovada, a dotUSD se tornaria o instrumento padrão de valor estável em todo o ecossistema da Polkadot, uma medida projetada para reduzir a dependência da rede de stablecoins de terceiros, como USDT e USDC.
Como o dotUSD funcionaria na prática
dotUSD seria uma stablecoin supercolateralizada, principalmente lastreada por DOT, o token nativo da Polkadot. O pool de liquidez emparelharia USDT com DOT no Asset Hub, oferecendo aos detentores de dotUSD uma via para trocar dentro e fora da stablecoin. A supercolateralização significa que mais DOT é bloqueado do que o valor em dólares das dotUSD emitidas, fornecendo uma margem de segurança contra quedas de preço no ativo subjacente.
Esta é uma decisão ao nível do protocolo, não uma empresa privada lançando um produto. A proposta está sendo discutida no sistema OpenGov da Polkadot, na trilha Root, que trata das decisões de governança mais importantes da rede. As contribuições que apoiam a iniciativa vêm de construtores dentro do próprio ecossistema da Polkadot.
A segunda tentativa de stablecoin da Polkadot
Este não é realmente o primeiro esforço da Polkadot para criar uma stablecoin nativa. Uma proposta anterior para uma stablecoin lastreada em DOT, chamada pUSD, obteve mais de 75% de apoio no início de 2025, com mais de US$ 5,6 milhões em DOT comprometidos com o esforço.
O referendo está atualmente em sua fase decisória, o que significa que o voto ultrapassou o limiar inicial de apoio e agora está em andamento durante o período completo de decisão exigido pelas regras do OpenGov.
Por que isso importa para as ambições DeFi da Polkadot
O setor DeFi da Polkadot historicamente foi menor do que o de seus concorrentes, em parte porque a arquitetura da rede, construída em torno de parachains especializadas, fragmenta a liquidez em várias cadeias. Uma stablecoin de propriedade do protocolo poderia servir como tecido conectivo, oferecendo aos traders e desenvolvedores um único ativo estável que funcione nativamente em todo o ecossistema sem depender da Circle ou da Tether para manter a infraestrutura de ponte.
Stablecoins externos apresentam risco de contraparte. Se a Tether ou a Circle alguma vez restringirem o acesso aos seus tokens na Polkadot, o ecossistema não terá fallback. O dotUSD, lastreado por DOT armazenado nos próprios contratos inteligentes da Polkadot, remove esse ponto único de falha.
Uma stablecoin supercolateralizada respaldada principalmente por DOT significa que a saúde da stablecoin está ligada ao desempenho do preço do DOT. Uma queda severa e prolongada no DOT pode pressionar a razão de colateral, potencialmente exigindo liquidações ou injeções adicionais de capital para manter o vínculo.
A cifra inicial de liquidez de US$ 5 milhões é modesta segundo os padrões do setor. Para comparação, a oferta total de DAI situa-se em bilhões, e até mesmo stablecoins de ecossistemas menores normalmente lançam com cofres maiores.
Se o dotUSD ganhar tração, cria demanda persistente por DOT como garantia. Cada dólar de dotUSD cunhado exige mais de um dólar em DOT bloqueado, removendo efetivamente oferta da circulação.