O físico Giovanni Santostasi afirma que a trajetória de preço de longo prazo do bitcoin não é melhor compreendida como uma curva em S, uma bolha especulativa ou uma tendência exponencial simples, mas como uma lei de potência semelhante aos padrões encontrados em cidades, biologia e outros sistemas naturais. Em conversa com Nathalie Brunell no episódio de 12 de maio do podcast Coin Stories, o diretor do Scientific Bitcoin Institute argumentou que os dados históricos do bitcoin apontam para cerca de US$ 1 milhão por moeda em cerca de oito anos e US$ 10 milhões em aproximadamente 20 anos.
Santostasi explicou detalhadamente sua tese da Lei de Potência do Bitcoin. Sua afirmação central é que o preço do Bitcoin seguiu uma relação matemática não linear com o tempo desde os primeiros históricos de negociação da rede. Em sua formulação, o preço do Bitcoin é proporcional ao tempo elevado a uma potência de aproximadamente 5,8 a 5,9, frequentemente arredondada para seis. Esse expoente, ele disse, não é apenas um artefato de ajuste de curva, mas uma “impressão digital” do sistema.
“Com o bitcoin, encontramos uma relação semelhante onde o preço é proporcional ao tempo,” disse Santostasi. “Então, a idade do bitcoin, quantos anos, você pode medir em dias, pode medir em anos. E então você toma a potência e essa potência é 5,8.”
O bitcoin está crescendo como uma cidade
Ele reconheceu que o bitcoin permanece volátil no curto prazo, com guerras, crises e choques de liquidez produzindo grandes desvios. Mas ele argumentou que essas movimentações são oscilações em torno de uma trajetória mais profunda.
De acordo com Santostasi, a lei de potência do bitcoin atualmente implica um nível de preço central em torno de US$ 120.000, enquanto o mercado recentemente negociou abaixo desse nível. Ele disse que a faixa estatística inferior, que descreveu como uma espécie de piso, está atualmente próxima de US$ 56.000 a US$ 57.000. Ele também citou um coeficiente de correlação de 0,97 para o ajuste da lei de potência, argumentando que apenas cerca de 3% da variação de preço de longo prazo do bitcoin não é descrita pelo modelo.
Uma parte fundamental da tese de Santostasi é que o bitcoin se comporta mais como um organismo em rede do que como um ativo corporativo. Ele comparou o bitcoin a cidades, que, segundo ele, crescem por meio de interações bottom-up e tendem a durar muito mais tempo do que corporações. Cidades, em sua visão, seguem leis de potência porque seu valor surge de redes de pessoas interagindo livremente, construindo e trocando informações.
“O bitcoin é como uma cidade,” disse Santostasi. “O bitcoin é como dentes e unhas e espinhos e conchas, essas formas naturais. Para mim, se você conseguir simplificar essa mensagem — e porque não é poesia, é ciência, na verdade, baseada em dados — é um dos argumentos mais convincentes de orange-pilling que você pode fazer.”
O físico contrastou isso com o crescimento exponencial, que ele associou a sistemas que se expandem rapidamente, mas eventualmente atingem limites de recursos. Ele citou corporações como exemplo, dizendo que a maioria morre dentro de 150 anos, enquanto cidades como Roma podem persistir por milênios. Essa distinção levou a uma das implicações mais provocativas da discussão: corporações apoiadas por Bitcoin, sugeriu Santostasi, poderiam teoricamente tornar-se mais semelhantes a cidades em sua durabilidade.
“Essa é uma das razões pelas quais quero que Saylor comece a adotar essa linguagem da lei de potência”, disse ele, referindo-se a Strategy executive chairman Michael Saylor. “Ele poderia dizer exatamente isso: estamos transformando corporações em cidades.”
Santostasi também argumentou que o crescimento dos endereços do bitcoin sustenta a tese. Ele disse que os endereços do bitcoin cresceram segundo uma lei de potência com o tempo ao cubo, enquanto o preço reage ao crescimento dos endereços aproximadamente segundo uma relação quadrática, semelhante a Lei de Metcalfe. Combinando essas duas relações, ele disse, produz-se a relação de preço observada entre o tempo e a sexta potência.
“Se você dobrar o número de endereços, o preço sobe para quatro”, disse Santostasi. “Se você triplicar, ele vai para nove. Então é uma lei de potência com o quadrado.”
Esse framework também leva Santostasi a rejeitar a visão comum de que a adoção do bitcoin deve ser modelada principalmente como uma curva em S, como geladeiras, televisores ou outras tecnologias de consumo. Esses produtos, ele argumentou, não são redes da mesma forma que o bitcoin é. As camadas sociais, monetárias e técnicas do bitcoin o aproximam mais da internet ou de uma cidade do que de um eletrodoméstico.
Mesmo assim, Santostasi evitou apresentar a previsão como certeza. Perguntado sobre o grau de confiança de que o bitcoin alcançará cerca de US$ 1 milhão por moeda em cerca de oito anos e US$ 10 milhões em aproximadamente 20 anos, ele estimou a probabilidade em torno de 90%, mantendo espaço para condições de falha. Ele afirmou que fluxos contínuos de capital, maior participação institucional e novos pools de capital são necessários para que o caminho permaneça intacto.
No momento da publicação, o BTC foi negociado a US$ 80.963.
