Pendle lança modelo de incentivos algorítmicos em 29 de janeiro, com o objetivo de reduzir as emissões em 30%

Autor:Pendle é um ecossistema descentralizado construído sobre

• O Modelo de Incentivo Algorítmico (AIM) será oficialmente lançado em 00:00 UTC de 29 de Janeiro, no final do último ciclo de votação do vePENDLE.
• Este modelo prevê uma redução de cerca de 30% nas emissões de $PENDLE, ao mesmo tempo que melhora significativamente a eficiência dos incentivos.
• As emissões serão automaticamente distribuídas com base na LP, de acordo com as verdadeiras contribuições de mercado do protocolo e dos utilizadores, com pesos determinados pelo TVL e pela produção de taxas.
• O LP receberá incentivos TVL mais elevados para impulsionar a liquidez inicial; à medida que os pools de capital amadurecerem, o foco dos incentivos deslocar-se-á gradualmente para a produção de taxas.
• O protocolo pode ampliar a escala das recompensas através de incentivos externos e, com incentivos conjuntos fornecidos pelo Pendle, permite obter até 1,40 dólares em incentivos por cada dólar investido.
• Com o mecanismo ve-boost original removido, espera-se que a APR dos LPs aumente de forma geral, sendo mais evidente nos pools de liquidez com volumes de transações elevados.

No sistema anterior, as emissões de $PENDLE eram determinadas por votação manual. Embora esse método funcionasse, a análise de dados históricos revelou que era extremamente ineficiente.

Mais de 50% das emissões foram alocadas aos 10 fundos mais pouco rentáveis. Em resumo, uma grande quantidade de emissões está a ser desperdiçada, em vez de ser verdadeiramente "ganha":

Com esta atualização, o $PENDLE espera reduzir globalmente as emissões cerca de 30% e permitir que os recompensas sejam automaticamente guiados pela liquidez e volume de negociação.

O Modelo de Incentivos Algorítmicos (AIM) distribui emissões com base na contribuição real para o Pendle, medido pelos seguintes indicadores:

• TVL (Valor Total Trancado)
• Taxas de transação (Swap Fees)

O AIM abandonou a estrutura de incentivos "um tamanho para todos", reconhecendo que a lógica dos incentivos precisa evoluir continuamente com o ciclo dos pools de capital.

O objetivo do sistema finalmente formado é:

Acelerar o crescimento da liquidez no início e, posteriormente, à medida que os fundos se tornam mais maduros, passar gradualmente para um mecanismo de incentivos impulsionado por taxas.

Os dados de entrada utilizam uma média histórica ponderada de 2 semanas, atribuindo pesos mais altos aos dados recentes. Para simplificar a exposição, serão designados coletivamente como "dados históricos" no restante do texto.

1. Período de Iniciação (Bootstrapping): Construção da liquidez

Quando o pool de fundos foi lançado pela primeira vez, o maior desafio era a falta de liquidez. Para resolver este problema, o AIM distribuiu antecipadamente incentivos TVL nos primeiros tempos, ajudando o pool de fundos a acelerar o crescimento inicial crucial.

• O TVL da pool de fundos determina diretamente a sua quota de emissões.
• Nos estágios iniciais, cada 1 dólar de TVL obtém recompensas mais elevadas.

À medida que os fundos se tornam gradualmente mais maduros, as recompensas TVL diminuirão progressivamente, sendo necessário que os fundos dependam da produção de taxas para manter as suas recompensas.

Nota importante: A incentivação de taxas não está sujeita ao ciclo de vida da piscina.

Seja no dia 1 ou no dia 100, desde que o desempenho das taxas seja suficientemente bom, o pool de fundos pode obter uma recompensa máxima individual de 7500 $PENDLE apenas com as taxas, garantindo que os LPs com bom desempenho ao longo de todo o período sejam recompensados.

2. Fase de crescimento e fase de maturidade: Incentivos baseados em contribuições reais

Após o fundo de capital atingir maturidade e estabelecer uma liquidez estável, o foco dos incentivos muda para a demonstração de valor a longo prazo.

Um verdadeiro pool de fundos sustentável não é apenas "TVL parado", mas sim:

• Promover a atividade comercial
• Criar continuamente receita de taxas para o protocolo e os utilizadores

Para garantir que os incentivos estejam alinhados com contribuições contínuas, o limite máximo do incentivo de taxas é definido como quatro vezes as taxas históricas da piscina, ponderado pelo tempo (para mais informações sobre "ponderação temporal", consulte a documentação oficial). Isto previne que picos de transações únicas recebam recompensas excessivas, garantindo que os incentivos estejam ligados a um desempenho estável e contínuo.

Acordos externos podem ser realizados através de atividades de incentivo externas (Campanha de Incentivo Externo, CIE), direcionar diretamente incentivos para os LP ou YT do Pendle, para amplificar ainda mais os recompensas de mercado.

Para cada dólar investido no protocolo:

• Se a recompensa for fornecida na forma de $PENDLE → Subsídio adicional do Pendle com o equivalente a 0,4 dólares em $PENDLE
• Se o incentivo for fornecido com outros tokens → Pendle subirá adicionalmente 0,3 dólares em valor equivalente a $PENDLE

Isto significa:

Por cada dólar investido no protocolo, é possível mobilizar até 1,40 dólares em incentivos totais.

Esta estrutura fornece uma eficiência de capital mais previsível e até 1,4 vezes superior ao protocolo, ao mesmo tempo que reduz significativamente as emissões de PENDLE.

O EIC, em conjunto com os incentivos combinados, permite que o protocolo controlo directamente a direcção do seu mercado em qualquer fase do ciclo:

• Acelerar a liquidez nas fases iniciais do lançamento
• O período de crescimento impulsiona o volume de negócios.

Todo isto pode ser reforçado com base na atribuição básica do AIM.

O orçamento semanal total para incentivos conjuntos é de 9.000 $PENDLE (compartilhado por todos os pools de capital), e, se a procura exceder o limite, será distribuído proporcionalmente.

O Modelo de Incentivos Algorítmicos (AIM) será oficialmente lançado em 29 de Janeiro de 2026, às 00:00 (UTC), coincidindo com o fim do último ciclo de vePENDLE. A partir daí, os pools de capital obterão automaticamente emissões com base na sua contribuição mensurável e real para o Pendle e para os utilizadores.

Ao reduzir desperdícios e ao aplicar incentivos apenas em cenários eficientes, o AIM irá:

• Reduzir os custos operacionais do Pendle
• Aumentar a taxa de rendimento geral do protocolo e dos utilizadores

Este é o primeiro estágio (Fase 1) da reestruturação do sistema de incentivos. À medida que mais dados de desempenho forem acumulados, os pesos do modelo continuarão a ser otimizados, a fim de melhorar ainda mais a racionalidade lógica e a eficiência.

Ano passado, encomendas limitadas (Limit Orders) geraram um volume de negociação de 2,3 mil milhões de dólares, representando 45% do volume total de negociação na Pendle. Para piscinas de liquidez de alto volume, como o USDe e o sUSDe da Ethena, essa proporção ultrapassou os 90%. Isto tem sido um motor essencial para a execução suave de grandes ordens, mas ainda existe um enorme potencial para melhorar a eficiência.

Fase 2: Na segunda fase, vamos maximizar ainda mais o impacto das ordens limitadas (Limit Order) através de incentivos direcionados (targeted incentives), orientando a liquidez para uma concentração estratégica (Strategic Liquidity Concentration). De acordo com os resultados dos nossos backtests, a eficiência do capital pode aumentar até 130 vezes.

Mais detalhes virão em breve, fique atento!

Vamos continuar a iterar, otimizar e a elevar constantemente os nossos padrões, comprometendo-nos em transformar o Pendle numa infraestrutura líder mundial de rendimento fixo.

Para mais informações, consulteDocumentação oficial

📍 Os dados do anúncio são dados iniciais e a Pendle também continuará a aprimorar e ajustar variáveis conforme necessário, enquanto observa ativamente o desempenho real do design.