Paradigm vai levantar fundo de US$ 15 bi, expandindo-se para IA e robótica

Faça primeiro uma conta de aritmética.

Um fundo de capital de risco gerencia US$ 12,7 bilhões em ativos. Seu último fundo arrecadou US$ 850 milhões. O anterior, US$ 2,5 bilhões.

The direction is reversed.

O tamanho está diminuindo, não porque não consiga levantar dinheiro, mas porque não há suficientes ativos valiosos para apostar. Agora, esta empresa deseja reverter essa curva; onde ela deve procurar o próximo grande reservatório?

Em 28 de fevereiro de 2026, o Wall Street Journal deu a resposta: a instituição de investimento em criptomoedas Paradigm está arrecadando um novo fundo de até US$ 1,5 bilhão, com foco expandido em inteligência artificial, robótica e outras tecnologias de ponta.

Esta não foi uma decisão repentina. Foi um problema de aritmética que já havia sido calculado há muito tempo, apenas hoje a resposta foi divulgada.

Em 2025, o volume total de investimentos de VC em criptomoedas globais atingiu 49,8 bilhões de dólares. Parece uma boa notícia. Mas se você olhar apenas esse número, poderá mal interpretar algo.

No mesmo ano, o número de transações de VC de criptomoedas caiu cerca de 60% em relação ao ano anterior, passando de aproximadamente 2.900 para 1.200. O dinheiro está aumentando, mas os projetos estão diminuindo. Os fundos entrando no setor de criptomoedas estão cada vez mais concentrados em poucas transações de grande valor, em vez de serem distribuídos entre centenas de projetos iniciais.

Para a maioria dos fundos pequenos e médios, isso talvez não seja um problema. Mas para a Paradigm, é um problema estrutural. A Paradigm gerencia US$ 12,7 bilhões em ativos e é uma das maiores VC especializadas em criptomoedas do mundo. Seu problema não é não encontrar projetos, mas sim não encontrar projetos suficientes, grandes o suficiente e suficientemente iniciais para alocar esse volume de capital, mantendo ao mesmo tempo as expectativas de retorno às quais está acostumada.

Em 2021, a Paradigm arrecadou o maior fundo de criptomoedas da história, com valor de 2,5 bilhões de dólares. Em 2024, ela anunciou seu terceiro fundo, de 850 milhões de dólares, apenas um terço do tamanho do anterior.

Essa contração não é sinal de fraqueza, mas uma adaptação ativa a um mercado mais restrito. Mas também revela uma coisa: sozinha, a crypto já é difícil de sustentar a escala da Paradigm.

Para entender esses US$1,5 bilhões de hoje, é preciso voltar a novembro de 2022.

Naquele mês, a FTX entrou em colapso. O império de Sam Bankman-Fried se reduziu a cinzas em poucos dias, levando consigo o dinheiro de inúmeras instituições. O investimento contábil da Paradigm na FTX era de 278 milhões de dólares. No final, tudo se reduziu a zero.

Para uma instituição de elite conhecida por ser "impulsionada por pesquisa" e que se considera tecnologicamente avançada, isso não é apenas um mau crédito. É um erro de julgamento público, que precisa ser explicado aos LPs, ao mercado e a si mesma.

O que aconteceu a seguir parecia estranho na época. Em 2023, alguém notou que o site oficial da Paradigm sofreu uma mudança silenciosa: todos os termos "crypto" e "Web3" foram removidos e substituídos por uma expressão mais neutra, "investimento em tecnologia".

Esta mudança não foi anunciada oficialmente, mas foi rapidamente descoberta pela comunidade e gerou discussões acaloradas. A maior preocupação é: a Paradigm vai embora?

O cofundador Matt Huang teve que sair para conter a situação. Ele twittou que a Paradigm «nunca esteve tão entusiasmada com crypto quanto agora», acrescentando: «O desenvolvimento na área de IA é tão notável que não pode ser ignorado. Framar IA e crypto como uma competição de soma zero é uma narrativa popular, mas incorreta. Nós não concordamos. Ambos são muito interessantes e haverá muita sobreposição.»

Este é um esclarecimento de natureza pública, mas também menciona um fato verdadeiro: dentro da Paradigm, já estão considerando seriamente a IA.

Depois do FTX, a pergunta forçada a ser respondida é: o que apostar no próximo decênio?

Se você olhar apenas o anúncio oficial da Paradigm, a transformação da empresa parece ter começado hoje. Mas se você analisar as ações reais de Matt Huang nos últimos dois anos, perceberá que ele já não é mais apenas um investidor em crypto.

Em 2024, a Paradigm investiu 50 milhões de dólares na Nous Research. A Nous Research é uma empresa de infraestrutura de IA focada na pesquisa e desenvolvimento de modelos linguísticos grandes de código aberto. Este não foi um investimento pequeno e exploratório; 50 milhões de dólares representam um compromisso sério da Paradigm.

Em fevereiro deste ano, a Paradigm lançou conjuntamente com a OpenAI o EVMbench, uma ferramenta de teste de referência para avaliar a capacidade de diferentes modelos de IA em detectar e corrigir vulnerabilidades de segurança em contratos inteligentes. A infraestrutura central da criptomoeda encontrou-se com a avaliação de capacidades de IA, colocando os dois assuntos na mesma mesa.

Ao mesmo tempo, Matt Huang também está construindo outra empresa: Tempo. Trata-se de uma empresa de infraestrutura de pagamento em stablecoin, e a participação de Matt Huang como co-fundador alinha-se perfeitamente com seu cargo no conselho da Stripe. A Stripe estabeleceu uma parceria estratégica com a Paradigm em 2025 e também lançou seu produto de pagamento em stablecoin no mesmo ano.

Vistos juntos, Matt Huang não está “indo investir em IA”; ele já vive na interseção entre IA e crypto há pelo menos dois anos.

Ele não apostou em IA nem em crypto, mas sim no momento em que essas duas coisas se encontrarão. E quando os agentes de IA começarem a precisar executar transações na cadeia, quando robôs precisarem de um sistema monetário programável, esse ponto de colisão será o próximo campo de batalha da Paradigm.

A Paradigm entrando no campo da IA não significa que esteja competindo com a a16z ou a Sequoia pelos mesmos projetos.

Há um erro comum nessa narrativa: interpretar o novo fundo da Paradigm como apenas “mais um VC que está se voltando para a IA”. Mas se for apenas isso, não terá nenhuma vantagem, pois o espaço de IA geral já está repleto de gigantes tradicionais de VC com fundos mais profundos e recursos mais fortes.

A lógica real da Paradigm é: ela não pretende competir pelo bolo da IA geral, mas sim apostar na interseção que ainda não foi claramente percebida por outros.

Agentes de IA são um dos conceitos mais quentes atualmente. Esses agentes inteligentes capazes de executar tarefas de forma autônoma já começaram a substituir humanos em diversos cenários: busca, escrita de código, análise de dados, gerenciamento de processos. Mas há uma coisa que ainda não resolveram: dinheiro.

Quando um agente de IA precisa fazer um pagamento, receber fundos ou transferir dinheiro entre diferentes serviços, o que ele usa? PayPal? Contas bancárias? Esses sistemas foram projetados para humanos, exigindo autenticação e autorização manual, incompatíveis com a lógica de execução autônoma de máquinas.

Mas as stablecoins podem. Contratos inteligentes podem. Moeda programável pode.

É por isso que Matt Huang está ao mesmo tempo desenvolvendo o Tempo (pagamentos em stablecoin) e investindo na Nous Research (infraestrutura de IA): ele acredita que essas duas linhas acabarão se fundindo, e a Paradigm tem capacidade de apostar em ambos os lados e capturar o maior retorno no momento da fusão.

Isso não é uma transformação, é uma expansão. Expansão para um lugar onde ele acredita que os outros ainda não entenderam completamente.

Há ainda um aspecto prático que precisa ser esclarecido.

Os LPs da Paradigm, as instituições e indivíduos que confiaram seu capital à sua gestão, viram sua ambição de captação de US$ 2,5 bilhões em 2021 se reduzir para US$ 850 milhões em 2024.

A diferença tão grande entre os tamanhos dos dois fundos precisa de uma explicação. É ainda mais necessário um narrativa persuasiva sobre o próximo fundo.

“Continuar investindo em projetos de crypto iniciais” — essa história já é difícil de sustentar um objetivo de arrecadação de US$ 1,5 bilhão em 2024. Mas “usar as vantagens tecnológicas do crypto para entrar no campo das tecnologias avançadas na era mais quente da IA e dos robôs” — isso pode.

Em 2025, 61% do volume total de VC global fluíram para o setor de IA, totalizando cerca de US$ 258,7 bilhões. Este é o maior reservatório atual no campo de venture capital. Os US$ 1,5 bilhão levantados pela Paradigm visam retirar água desse reservatório, e não continuar presos a um lago que está encolhendo. Para os LPs, trata-se de uma história maior e de uma lógica de crescimento mais credível.

Agora é possível voltar a 2023. Naquele ano, quando Matt Huang foi forçado a esclarecer o evento da reformulação do site oficial, disse a seguinte frase: "AI e crypto não são uma competição de soma zero."

Na época, essa frase parecia mais uma defesa: acalmar a comunidade, evitar o pânico dos LPs e ao mesmo tempo reservar espaço para explorar a IA. Mas, se lida hoje no contexto atual, parece mais uma prévia antecipada.

A Paradigm levou três anos para se recuperar das ruínas da FTX. Em vez de escolher o caminho mais simples — reduzir a escala, focar em crypto e aguardar o próximo ciclo de alta —, optou por um caminho mais difícil, mas com maior potencial de expansão: apostar na fusão entre IA e crypto, estabelecendo presença simultaneamente em ambos os setores e aguardando o momento em que eles se encontrarem.

Hoje, este fundo de 1,5 bilhões de dólares é uma marca nesta jornada até este estágio.

Matt Huang ainda não respondeu publicamente à reportagem de hoje do Wall Street Journal. Mas seu Tempo ainda está em construção, o Nous Research continua operando e o EVMbench já foi lançado.

Ele não precisa mais explicar. Essas ações já disseram mais do que qualquer declaração.

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