Carteiras de baleias mudaram silenciosamente para o modo de compra nas últimas duas semanas — mesmo enquanto o mercado de criptomoedas como um todo absorvia um dos piores eventos de liquidação em um único dia dos últimos tempos.
Um grande vencimento de opções congela o preço
O liquidação de sexta-feira dos contratos de opções de março da Deribit colocou efetivamente Bitcoin em espera. A expiração envolve 24.838 contratos com um valor nocional combinado de US$ 1,72 bilhão, e o BTC se posicionou exatamente no strike de US$ 70.000 — o nível exato conhecido como “max pain”, onde o maior número de contratos de opções expira sem valor.
Isso mantém o preço em uma faixa restrita. Os traders esperam que ele se mantenha entre US$ 69.000 e US$ 71.000 até o encerramento dos contratos mais tarde hoje.
Max pain não é uma coincidência. Ele descreve o ponto em que os vendedores de opções — geralmente criadores institucionais do mercado — acumulam perdas máximas dos compradores.
Quando o interesse aberto está suficientemente concentrado, o mercado tende a se deslocar em direção a esse nível à medida que a expiração se aproxima, e isso parece ser exatamente o que aconteceu esta semana.
O bitcoin caiu cerca de 1,4% desde a meia-noite de quinta-feira, chegando a US$ 70.000 no momento em que os traders de derivados estavam observando atentamente.
Os longs foram esmagados enquanto os shorts saíram com lucro
O dano no mercado mais amplo foi severo. Dados mostram que 141.810 traders foram liquidados em um período de 24 horas, com perdas totais chegando a $541 milhões.
As posições longas — apostas de que os preços subiriam — representaram US$ 443 milhões disso, ou cerca de 80% do total. Em contraste, os vendedores descobertos perderam apenas US$ 97 milhões.
O bitcoin liderou os prejuízos com $191 milhões em liquidações. O ether seguiu com $165 milhões. A maior perda individual foi uma posição ETH/USDT de $18 milhões na exchange Aster, eliminada em um único movimento.
Interesse Aberto, Futuros em Queda
A análise temporal conta a história claramente. A janela de uma hora mostrou liquidações relativamente equilibradas em US$ 18 milhões. Mas ampliando para quatro horas, o valor sobe para US$ 126 milhões — e em mais de 12 horas, atingiu US$ 300 milhões, quase inteiramente de compradores alavancados que ficaram do lado errado.
Futuros o interesse aberto em toda a indústria caiu 5,6% para cerca de US$ 107 bilhões. Os futuros de Ether caíram 9%, juntamente com uma queda de 6% no preço à vista, uma combinação que indica saída de capital do mercado, e não apenas queda de preços.
As taxas de financiamento para bitcoin, ether, solana e BNB se tornaram todas negativas, um sinal de que as posições curtas estão de volta em alta.
Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView