Mensagem do BlockBeats, 13 de maio: ontem, a OpenAI e a Anthropic publicaram/atualizaram quase simultaneamente suas políticas oficiais, declarando claramente que todas as transferências de ações sem consentimento por escrito são inválidas. Isso inclui formas como compra e venda direta, cotas de SPV (veículo de propósito específico), direitos tokenizados e contratos a termo.
Ambas as partes afirmaram que a suposta "transferência de ações" acima mencionada não será reconhecida nos livros e registros da empresa, o comprador não poderá obter quaisquer direitos de acionista, e a transferência não autorizada "não será reconhecida pela empresa nem possui qualquer valor econômico".
Essa medida significativa rapidamente afetou o mercado secundário. Produtos tokenizados em plataformas como PreStocks (mercado pré-IPO da Jupiter) foram os primeiros a sofrer. O preço do token da Anthropic caiu cerca de 40% em 24 horas, levando a uma redução significativa na avaliação implícita; os produtos correspondentes da OpenAI também caíram mais de 30%. O mercado secundário tradicional entrou em pânico, e embora os contratos perpétuos de Pre-IPO cripto sejam puramente derivativos (não representam ações reais), o sentimento do mercado causou flutuações significativas nos volumes de negociação.
OpenAI e Anthropic não proíbem estritamente a transferência de ações. Segundo o Wall Street Journal, em uma recente rodada de financiamento, a OpenAI permitiu que cada funcionário vendesse até 300 milhões de dólares em ações. Em outubro do ano passado, mais de 600 funcionários atuais e antigos venderam coletivamente suas ações, arrecadando 66 bilhões de dólares. Além disso, segundo a Bloomberg em fevereiro deste ano, a Anthropic está planejando uma oferta de compra de ações para funcionários, com uma avaliação mínima de 350 bilhões de dólares, alinhada à avaliação da rodada de financiamento correspondente, permitindo que funcionários atuais e antigos elegíveis vendam parte de suas ações já liberadas.
Portanto, o objetivo principal desta iniciativa é manter um controle rigoroso sobre a estrutura de ações, evitando que "acionistas fantasma" fiquem fora de controle. Ao mesmo tempo, visa remover obstáculos para uma possível IPO em 2026 (o mercado secundário anteriormente inflacionou a avaliação muito além dos níveis oficiais, afetando a precificação da IPO e a narrativa de路演), unificar o padrão de transferência de ações e reduzir a interferência de transações secundárias não autorizadas no registro de acionistas e na narrativa de avaliação. Essa política também ajuda a evitar riscos relacionados à lei de valores mobiliários dos EUA, combater fraudes com SPVs falsos e proteger os interesses dos investidores iniciais e funcionários.
Este movimento marca o início de uma nova fase de "regulação rigorosa" para o capital privado em IA, e espera-se que o espaço de prêmio para produtos pré-IPO de criptomoedas seja ainda mais comprimido.