OpenAI e Anthropic reprimem transferências de ações no mercado secundário

Notícia da Huoxing Finance: Em 13 de maio, ontem, a OpenAI e a Anthropic lançaram/quase simultaneamente atualizações em suas políticas oficiais, declarando claramente que todas as transferências de ações sem consentimento por escrito são inválidas. Isso inclui compras e vendas diretas, cotas de SPVs (veículos de propósito específico), direitos tokenizados e contratos a termo. Ambas as empresas afirmaram que tais chamadas "transferências de ações" não serão reconhecidas nos livros e registros da empresa, e que os compradores não adquirirão quaisquer direitos de acionista; transferências não autorizadas "não serão reconhecidas pela empresa nem possuirão qualquer valor econômico". Essa medida impactante rapidamente afetou o mercado secundário. Produtos tokenizados em plataformas como a PreStocks (mercado pré-IPO da Jupiter) foram os primeiros atingidos. O preço dos tokens da Anthropic caiu cerca de 40% em 24 horas, com sua avaliação implícita recuando significativamente; os produtos correspondentes da OpenAI também caíram mais de 30%. O mercado secundário tradicional entrou em pânico, e embora os contratos perpétuos de pré-IPO cripto sejam puramente derivativos (não representando ações reais), o sentimento do mercado ainda causou volatilidade significativa nos volumes. A OpenAI e a Anthropic não proíbem estritamente "transferências de ações". De acordo com o Wall Street Journal, em uma rodada recente de financiamento, a OpenAI permitiu que cada funcionário vendesse até US$ 30 milhões em ações. Em outubro do ano passado, mais de 600 funcionários atuais e antigos venderam coletivamente suas ações, arrecadando US$ 66 bilhões. Além disso, segundo a Bloomberg em fevereiro deste ano, a Anthropic está planejando uma oferta de compra de funcionários (tender offer), com uma avaliação mínima de US$ 350 bilhões, alinhada à avaliação da rodada de financiamento correspondente — permitindo que funcionários atuais e antigos elegíveis vendam parte de suas ações já vinculadas. Portanto, o objetivo central parece ser manter um controle rigoroso sobre a estrutura acionária, evitando que "acionistas sombra" fujam ao controle. Ao mesmo tempo, visa remover obstáculos para um possível IPO em 2026 (o mercado secundário havia inflado a avaliação muito além dos níveis oficiais, prejudicando a precificação do IPO e a narrativa da campanha), unificar os termos de transferência de ações e reduzir interferências nas listas de acionistas e narrativas de avaliação causadas por transações não autorizadas no mercado secundário. Essa política também ajuda a evitar riscos legais sob as leis de valores mobiliários dos EUA, combater fraudes com SPVs falsos e proteger os interesses dos investidores iniciais e funcionários. Essa medida marca o início de uma nova fase de "regulação rigorosa" no capital privado da IA, e espera-se que o espaço de prêmio dos produtos cripto de pré-IPO seja ainda mais comprimido.