Os compromissos de investimento em capital próprio e cadeia de suprimentos da Nvidia ultrapassaram US$ 40 bilhões ao longo de 2026, uma soma impressionante que reflete a convicção do CEO Jensen Huang de que o boom da IA está longe de terminar. Mas um crescente grupo de céticos argumenta que todos esses gastos podem estar fazendo algo mais sutil e mais preocupante: inflacionar artificialmente a própria demanda que afirmam estar buscando.
Quando o maior fornecedor de GPUs do mundo também se torna um dos maiores investidores nas empresas que compram essas GPUs, a linha entre demanda orgânica e hype autorreferencial fica embaçada rapidamente. E para os mercados de criptomoedas, onde o hardware da Nvidia sustenta tudo, desde mineração de Bitcoin até projetos de tokens relacionados a IA, essa distinção é mais importante do que a maioria das pessoas percebe.
A máquina de investimento
O movimento mais chamativo da Nvidia ocorreu em 26 de janeiro, quando a empresa adquiriu mais US$ 2 bilhões em ações da CoreWeave a US$ 87,20 cada, quase dobrando sua participação no provedor de nuvem de IA. A CoreWeave é um dos maiores compradores de GPUs da Nvidia do planeta. Portanto, a Nvidia está essencialmente financiando uma empresa cujo negócio principal é comprar produtos da Nvidia.
Ao longo de 2026, os compromissos totais de investimento da Nvidia ultrapassaram US$ 40 bilhões, abrangendo posições de equity e acordos na cadeia de suprimentos projetados para garantir a construção da infraestrutura de IA pelos próximos anos.
Em maio, a Nvidia divulgou resultados que levaram à autorização de uma recompra de ações de US$ 80 bilhões, juntamente com um aumento no dividendo. A receita de data centers, impulsionada pelo aumento da arquitetura de chips Blackwell da Nvidia, elevou as previsões de receita trimestral para cerca de US$ 91 bilhões.
Em meados de 2026, Huang afirmou que o mercado de IA está “muito longe” de ser uma bolha e descreveu a demanda como “incrivelmente forte.”
A conexão com criptomoedas vai mais fundo do que você pensa
Em julho de 2026, mineradoras como Hut 8 e IREN garantiram novos contratos de centros de dados de IA no valor de bilhões. Essas empresas, que construíram infraestrutura massiva de GPU e energia para mineração proof-of-work, agora estão se voltando para cargas de trabalho de IA que geram fluxos de receita muito mais previsíveis.
Isso representa uma realocação fundamental de recursos de computação longe da mineração pura de criptomoedas e em direção à inferência e treinamento de IA. Para a hashrate do bitcoin, isso poderia, eventualmente, significar menos competição entre mineradores, já que alguns operadores buscam contratos de IA com margens mais altas.
O que isso significa para os investidores
O caso de alta é simples. As cargas de trabalho de IA estão realmente se expandindo, e os chips Blackwell da Nvidia representam um salto geracional em desempenho por watt. Previsões trimestrais próximas de US$ 91 bilhões sugerem que a receita está realmente se materializando, não apenas sendo projetada.
O cenário de baixa centra-se nos hyperscalers — as Amazons, Microsofts e Googles do mundo — que aumentaram os gastos com capital em infraestrutura de IA em um ritmo que alguns analistas consideram insustentável. E os próprios investimentos da Nvidia em clientes a jusante, como a CoreWeave, tornam mais difícil distinguir entre demanda real do mercado e demanda financiada artificialmente.
Para investidores nativos em criptomoedas, a construção contínua de infraestrutura de IA é amplamente positiva para empresas como Hut 8 e IREN que estão se diversificando em serviços de IA enquanto mantêm operações de mineração de criptomoedas. Sua capacidade de monetizar a infraestrutura existente de GPUs em múltiplas fontes de receita as torna mais resilientes a qualquer retração de um único setor.
A autorização de recompra de ações de US$ 80 bilhões merece atenção cuidadosa. Recompras de ações nessa escala podem ocultar o desaceleramento do crescimento ao sustentar os lucros por ação, mesmo enquanto o crescimento absoluto desacelera, e é o tipo de engenharia financeira que exige escrutínio quando combinada com investimentos agressivos a jusante.
A receita da Nvidia é real. Os chips Blackwell são reais. Mas também é real a lógica circular embutida em uma empresa que investe bilhões em seus próprios clientes, ao mesmo tempo em que cita as compras deles como evidência de uma demanda incontrolável. Investidores tanto no setor de tecnologia quanto no de criptomoedas seriam sábios em rastrear não apenas os resultados globais da Nvidia, mas a composição dessa demanda — especificamente, quanto dela remonta ao próprio capital da Nvidia.