Artigo por Su Yang, Tencent Tech
NVIDIA mais uma vez apresentou um resultado financeiro impressionante, com receita, lucro operacional e lucro por ação atingindo recordes históricos.
Em 26 de agosto, no horário dos Estados Unidos, NVIDIA divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal de 2027, encerrado em 26 de julho de 2026. Os demonstrativos financeiros mostraram que a receita do trimestre atingiu US$ 96,221 bilhões, um aumento de 106% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 18% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido atingiu US$ 59,688 bilhões, um aumento de 126% em relação ao mesmo período do ano anterior; e o lucro por ação diluído foi de US$ 2,46, um aumento de 128% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em comparação com a receita de US$ 81,615 bilhões do último trimestre, a NVIDIA continua a quebrar recordes de crescimento. No mesmo período do ano passado, a receita trimestral da empresa era de apenas US$ 46,743 bilhões, e agora, em um ano, quase dobrou.
Após a divulgação dos resultados financeiros, a ação da NVIDIA caiu cerca de 1,3% após o horário de negociação, antes de subir mais de 4%, refletindo a divergência e a mudança nas preocupações do mercado: anteriormente, os investidores se concentravam na capacidade da NVIDIA de superar continuamente as expectativas; agora, eles estão mais interessados em por quanto tempo a construção da infraestrutura de IA poderá continuar e se os próximos chips e novos modelos de negócios poderão sustentar o crescimento futuro.
Do ponto de vista da rentabilidade, a NVIDIA ainda mantém um nível extremamente alto.
No segundo trimestre fiscal, o lucro operacional da empresa atingiu US$ 63,734 bilhões, um aumento de 124% em relação ao mesmo período do ano anterior; calculado conforme o critério Non-GAAP, o lucro líquido foi de US$ 53,954 bilhões, um aumento de 118% em relação ao mesmo período do ano anterior. No mesmo período, a margem bruta da empresa atingiu 75%, acima dos 72,4% do mesmo período do ano anterior e ligeiramente acima dos 74,9% do primeiro trimestre fiscal.
O fundador e CEO da NVIDIA, Jensen Huang, disse: "A inteligência artificial atingiu um ponto de inflexão. Ela está realizando trabalhos úteis, e seus tokens estão gerando produtividade e lucratividade. Agora, o cálculo é renda."
Agora, mais laboratórios de IA e startups estão se expandindo rapidamente, e novas direções, como o ecossistema de modelos de código aberto eIA física, também começaram a se desenvolver, com toda a indústria de IA entrando em um ciclo de construção mais amplo.
Ao mesmo tempo, NVIDIA continua a aumentar o retorno aos acionistas. No segundo trimestre fiscal, a empresa retornou aos acionistas cerca de US$ 26 bilhões por meio de recompras de ações e dividendos em dinheiro. Ao final do trimestre, ainda restavam cerca de US$ 99 bilhões na autorização de recompra de ações da empresa.
01 Data center revenue surged, with AI cloud customers growing even faster
O núcleo que impulsiona este ciclo de crescimento da NVIDIA continua sendo o negócio de data centers.
No segundo trimestre, a receita de data centers da NVIDIA atingiu US$ 89,023 bilhões, um aumento de 117% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 18% em relação ao trimestre anterior, contribuindo quase inteiramente para o aumento total da receita da empresa. Com empresas globais e provedores de nuvem continuando a investir na construção de infraestrutura de IA, a demanda por GPUs da NVIDIA permanece elevada.
NVIDIA ajustou a forma de divulgação de seu negócio de data center no primeiro trimestre fiscal, classificando os clientes em duas categorias: Hyperscale e ACIE.
Dentre eles, a receita de clientes hiperescale atingiu US$ 48,71 bilhões, um aumento de 102% em relação ao mesmo período do ano anterior e 13% em relação ao período anterior, principalmente proveniente de grandes nuvens públicas e empresas de internet.
Ao mesmo tempo, a receita da AI Cloud, Industrial and Enterprise Clients (ACIE) atingiu US$ 40,313 bilhões, um aumento de 138% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 25% em relação ao período anterior. Este negócio abrange empresas nativas de IA, clientes corporativos, clientes soberanos de IA e demandas de computação em grande escala que utilizam serviços de AI Cloud.
A nova classificação mostra que a demanda por poder de computação de IA está se espalhando de poucos gigantes de nuvem para empresas, governos e mais cenários setoriais. No entanto, os investidores ainda se concentram na lucratividade e na demanda de longo prazo por trás de diferentes tipos de clientes, e não apenas no crescimento do volume de pedidos.
O mercado da China continental continua sendo uma variável importante nos relatórios financeiros.
NVIDIA afirmou que a receita de produtos Hopper enviados para a China continental representou menos de 1% da receita de data centers. Ao mesmo tempo, na previsão de resultados do terceiro trimestre, a empresa não incluiu nenhuma receita de computação de data centers da China continental.
Além do negócio de data centers, a receita do negócio de edge computing no segundo trimestre atingiu US$ 7,198 bilhões, um aumento de 27% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 13% em relação ao trimestre anterior. O crescimento foi impulsionado pelas vendas de estações de trabalho Blackwell, mas o crescimento foi parcialmente compensado pelo aumento nos preços de memória e sistemas nos PCs consumidores.
02 Blackwell UltraVolume increase, Vera Rubin fully operational
NVIDIA está impulsionando a rota de produtos de uma única GPU para uma plataforma de computação completa.
No segundo trimestre, o Blackwell Ultra tornou-se um fator importante para o crescimento do negócio de data centers. A NVIDIA afirmou que o crescimento da receita de data centers nesse trimestre foi principalmente impulsionado pela implantação em larga escala da infraestrutura Blackwell Ultra. À medida que provedores de nuvem e empresas de IA continuam a construir grandes clusters de computação de IA, o Blackwell está entrando em uma fase de implantação comercial mais ampla.
Ao mesmo tempo, NVIDIA já começou a se preparar para o próximo ciclo de produtos. No segundo trimestre fiscal, a empresa anunciou que a plataforma Vera Rubin já está totalmente em produção, com sistemas de rack operando nas plataformas em nuvem de parceiros como CoreWeave e Google Cloud.
A plataforma Rubin inclui não apenas GPU, mas também CPU, rede, software e soluções em nível de sistema. Entre elas, a Vera CPU é a primeira CPU da NVIDIA desenvolvida especificamente para agentes de IA, e está planejada para ser adotada por provedores de tecnologia líderes globais.
Além disso, a NVIDIA anunciou que o NVIDIA Groq 3 LPX, destinado à inferência AI interativa, já está em produção em larga escala. A NVIDIA busca fortalecer sua competitividade em cenários de inferência AI em tempo real por meio de produtos como o Groq 3 LPX.
Além de produtos de hardware, a NVIDIA também está fortalecendo o ecossistema de software.
No segundo trimestre fiscal, a empresa lançou a plataforma DSX, oferecendo soluções completas para projetistas, construtores e operadores de fábricas de IA em grande escala. A plataforma integra computação, rede, software e sistemas, ajudando os clientes a construírem infraestruturas de IA de maior escala.
No que diz respeito a software de IA, a NVIDIA continua a expandir o NVIDIA Agent Toolkit e a aprimorar as capacidades de desenvolvimento por meio do PhysicsNeMo e das bibliotecas CUDA-X. A empresa afirma que está colaborando com provedores globais de plataformas de software para lançar novos softwares, modelos de código aberto e projetos de parceiros.
Para a NVIDIA, a concorrência de produtos já não se limita ao desempenho de chips individuais, mas sim ao ecossistema completo, que abrange chips, redes, software e sistemas. No entanto, o mercado ainda observa a velocidade da transição do Blackwell para o Rubin e se a nova plataforma poderá continuar impulsionando os clientes a aumentarem seus investimentos em infraestrutura de IA.
03 AI infrastructure enters funding stage, NVIDIA takes on more construction role
À medida que os data centers de IA continuam a crescer, a NVIDIA está participando de mais projetos de infraestrutura.
O relatório financeiro do segundo trimestre mostrou que, até 26 de julho de 2026, o valor futuro de compromissos da NVIDIA atingiu US$ 360 bilhões. Isso inclui US$ 279 bilhões em compromissos de fornecimento e capacidade, US$ 29 bilhões em acordos de serviços em nuvem, US$ 23 bilhões em despesas de capital e US$ 25 bilhões em investimentos em ações.
The above commitments are primarily related to the future expansion of AI infrastructure. Of particular interest is the PORTS-Pike project in Ohio involving NVIDIA.
NVIDIA afirmou que a empresa fornece suporte de crédito ao parque tecnológico da SB Energy em Ohio, cujo projeto inicial envolve aproximadamente 4,25 GW de terra, energia e infraestrutura de edifícios para hospedar a infraestrutura da NVIDIA da OpenAI. A obrigação de garantia fornecida pela NVIDIA pode chegar a US$ 105 bilhões e será ativada em fases, após o cumprimento de condições como a disponibilidade dos data centers para operação.
Meanwhile, NVIDIA is driving larger-scale capital investment in AI infrastructure. The company has already announced strategic partnerships withApollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, and KKR, aiming to mobilize over $500 billion in third-party capital for AI infrastructure development in the future.
Jensen Huang acredita que a construção de infraestrutura de IA está entrando em uma nova fase, exigindo grandes investimentos de capital no futuro para suportar o treinamento de modelos de IA, inferência e o desenvolvimento de mais aplicações.
No entanto, à medida que a NVIDIA participa de mais projetos de infraestrutura, o mercado também começa a prestar atenção à pressão de capital trazida por esse modelo.
At the end of the second fiscal quarter, NVIDIA's cash, cash equivalents, and marketable debt securities totaled $56.6 billion. Meanwhile, the company issued $25 billion in senior unsecured notes during the second fiscal quarter for general corporate purposes. NVIDIA stated that its financial position remains strong, with future investments primarily focused on supporting supply chain, infrastructure, and long-term growth needs.
04 A receita do Q3 ultrapassará um trilhão, e a pressão competitiva começa a aparecer
For the next quarter, NVIDIA has provided expectations for continued growth.
A empresa prevê que a receita do terceiro trimestre do ano fiscal de 2027 alcance US$ 108 bilhões, com variação de ±2%; a margem bruta, tanto sob os critérios GAAP quanto Non-GAAP, é esperada em 74%. A NVIDIA também enfatizou que esta orientação não inclui nenhuma receita de computação em data centers proveniente da China.
Em comparação com a receita de US$ 96,2 bilhões no segundo trimestre, a NVIDIA espera continuar crescendo no terceiro trimestre. No entanto, o foco do mercado já passou do crescimento trimestral para o cenário competitivo de longo prazo.
Atualmente, a competição no mercado de chips de IA está se expandindo. A NVIDIA enfatizou em seu relatório financeiro que a empresa está mantendo sua vantagem por meio de uma plataforma de computação completa, incluindo processadores, tecnologias de interconexão, software, algoritmos, sistemas e serviços. A empresa busca atender às necessidades de treinamento e inferência de IA com este ecossistema completo.
Mas, ao mesmo tempo, os concorrentes estão acelerando seus esforços. A AMD continua lançando produtos para data centers, e o Google também está desenvolvendo seus próprios chips TPU. Grandes empresas de tecnologia são clientes importantes da NVIDIA, ao mesmo tempo em que investem recursos no desenvolvimento de suas próprias plataformas de computação.
Os investidores estão particularmente atentos ao desenvolvimento do mercado de inferência de IA. Com o aumento das aplicações de IA, a demanda por computação está se expandindo da treinamento de modelos para serviços de inferência. A NVIDIA busca manter sua liderança de mercado reforçando a capacidade de inferência por meio da plataforma Vera Rubin, Groq 3 LPX e seu ecossistema de software.
No entanto, o crescimento futuro ainda depende da resposta a algumas questões: os plataformas Blackwell Ultra e Rubin conseguirão continuar impulsionando o aumento das compras dos clientes; o investimento em infraestrutura de IA conseguirá manter o ritmo atual; e, com o aumento de chips desenvolvidos pelos próprios clientes, a participação da NVIDIA no mercado de computação de IA será afetada.
Receita de US$ 96,2 bilhões é mais um marco da NVIDIA na onda da IA.
Para a NVIDIA, os dados financeiros recordes comprovam o sucesso do ciclo anterior; o desafio da próxima fase é manter sua posição central após a indústria de IA entrar na fase de construção em maior escala.