Por Britney Nguyen
Um analista da Baird não recomenda mais a compra das ações da fabricante de chips, pois seus problemas aumentam
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, será submetido a investigações por sua empresa e pelo governo dos EUA sobre seu relacionamento com uma mulher que supostamente era um ativo de inteligência do governo chinês.
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, transformou sua empresa no epicentro de um universo de inteligência artificial que agora gira em torno de seus chips avançados. Ele também conseguiu liderá-la através do turbulento cenário da crescente competição pela supremacia tecnológica entre os EUA e a China.
Mas agora os passos de Huang podem estar alcançando-o, pois o CEO e sua empresa estão sob nova análise, com um analista o comparando à trágica figura mitológica grega Ícaro — que caiu até a morte após voar muito perto do sol.
Após Huang admitir um caso extraconjugal com uma mulher supostamente suspeita pelos EUA de ser um ativo de inteligência do governo chinês, várias incertezas em torno da Nvidia — e do papel de Huang nela — levaram o analista da Baird, Tristan Gerra, a rebaixar as ações da empresa (NVDA) para neutro.
Gerra observou uma breve presencial agendada com o Congresso, investigações do governo dos EUA sobre o assunto, riscos de receita, possíveis acusações e incerteza sobre se Huang permanecerá como CEO.
Ele vê dois resultados prováveis para a Nvidia.
Uma é que os EUA poderiam introduzir uma nova proibição de exportação dos chips H200 da empresa para a China, disse Gerra em uma nota aos clientes. Ele estimou que isso poderia levar a uma redução de $5 bilhões, ou uma diminuição no valor desses chips nos livros da Nvidia. O criador de chips enfrentou uma redução semelhante na primavera passada, quando a administração Trump proibiu a venda da versão menos capaz desses chips para a China.
Como está, Gerra disse que é provável que haja envios de baixo nível dos chips indo para armazéns na Ásia, com algumas quantidades aguardando clientes chineses.
Gerra também acredita que mais controles de exportação, especificamente direcionados a brechas que permitem a entrada de chips da Nvidia em data centers do Sudeste Asiático, podem ser implementados. E a Megaspeed — o provedor de nuvem sediado em Cingapura onde Alice Huang, a suposta espiã com quem Huang teve um relacionamento íntimo, era executiva — pode enfrentar ações do Departamento de Justiça dos EUA, observou Gerra.
Isso poderia levar a "ações preventivas ou forçadas de outros operadores de data centers localizados na região com possível exposição à demanda da China", escreveu ele, acrescentando que a demanda relacionada à China por unidades de processamento gráfico da Nvidia historicamente "foi maior" do que as estimativas de Wall Street.
Por enquanto, a demanda dos provedores de nuvem dos EUA por chips da Nvidia supera em muito a oferta, disse Gerra, o que significa que qualquer fraqueza na Ásia Sudeste pode ser absorvida até o próximo ano.
No entanto, se a demanda relacionada à China desaparecer ou se a Nvidia restringir as remessas de seus chips para data centers na Ásia Sudeste, o impacto sobre sua receita poderia se concentrar em um determinado trimestre, quando grandes provedores de nuvem estiverem limitados em gastos e "não conseguirem compensar dentro desse trimestre específico."
Não perca: Mesmo o único bear da Nvidia de Wall Street diz que forçar a saída do CEO Jensen Huang "seria um erro para todos"
Além disso, Gerra disse que as estimativas para a expansão dos data centers em 2027 foram adiadas, pois a oferta limitada de componentes sinaliza uma possível desaceleração e a demanda também pode estar diminuindo. Nesse cenário, ele estimou que o crescimento anual dos gastos dos hyperscalers em IA poderia recuar para 40% ou menos.
A avaliação da Nvidia já incorpora algumas das preocupações sobre o desenvolvimento de data centers, observou Gerra. Portanto, ele acredita que a ação "ficará, no melhor dos casos, dentro de uma faixa de negociação até que a poeira assente."
Nesse sentido, Gerra reduziu sua meta de preço das ações de US$ 500 para US$ 200. Elas estavam sendo negociadas a US$ 175,85 ao meio-dia de quarta-feira, com alta de mais de 4%, após sofrerem seu pior desempenho de cinco dias desde setembro de 2022 até o fechamento de terça-feira.
A forte queda recente da ação levou o analista do Morgan Stanley, Joseph Moore, a remover a Nvidia como sua principal escolha em um comunicado de quarta-feira, citando a "política de stop-loss" do banco de investimentos. Moore disse que as ações da Nvidia caíram mais de 25% desde que ele adicionou a empresa às suas principais escolhas em 2 de outubro.
Embora a classificação de sobrepeso do analista sobre as ações da Nvidia permaneça, ele citou a incerteza de curto prazo para a empresa, dado que "a liderança de Huang é crucial para a direção estratégica da empresa".
-Britney Nguyen
Este conteúdo foi criado pela MarketWatch, operada pela Dow Jones & Co. A MarketWatch é publicada independentemente das Dow Jones Newswires e do The Wall Street Journal.
(FIM) Dow Jones Newswires
11-11-26 1213ET