A maior bolsa de valores da Índia finalmente vai abrir capital, cerca de uma década após sua primeira tentativa. O Securities and Exchange Board of India (SEBI) concedeu autorização em 4 de setembro para a National Stock Exchange of India (NSE) prosseguir com uma oferta pública inicial prevista para arrecadar cerca de ₹30.000 crores, ou aproximadamente US$ 3,6 bilhões.
Isso tornaria o maior IPO da recente história da Índia. A exchange possui uma avaliação não listada de aproximadamente US$ 55 bilhões, o que a colocaria confortavelmente entre as dez maiores empresas do país por capitalização de mercado.
Uma década em desenvolvimento
A NSE apresentou seu primeiro projeto de prospecto vermelho em dezembro de 2016. O longo atraso não foi resultado de burocracia deliberada. A SEBI estava investigando a exchange por uma controvérsia de co-localização, na qual certos traders supostamente receberam acesso privilegiado aos servidores da NSE por meio de conexões de fibra óptica escura. Falhas de governança agravaram o problema. A exchange eventualmente chegou a um acordo com o regulador, pagando cerca de ₹14,91 bilhões (aproximadamente $155 milhões) para resolver a questão.
Com esses problemas finalmente no passado, os dominós regulatórios caíram rapidamente em 2026. A SEBI emitiu um certificado de não oposição em janeiro. O conselho da NSE aprovou a estrutura de oferta de venda em fevereiro. A exchange apresentou um novo DRHP em 17 de junho. E agora, a autorização final.
A presidente da NSE, Srinivas Injeti, chamou a aprovação de uma conquista monumental na evolução da exchange.
Como a IPO é estruturada
A oferta é estruturada como uma oferta de venda de 100% de aproximadamente 14,89 crore de ações, representando cerca de 6% do capital integralizado da NSE. Isso significa que os acionistas existentes estão convertendo uma parte de suas participações em dinheiro. A própria NSE não arrecadará nenhum capital novo com a listagem.
Entre os principais vendedores está o Grupo State Bank of India (SBI), que deve vender até cerca de 2,48 crore de ações. Outros acionistas institucionais também participarão da venda.
Devido a regras regulatórias que impedem uma exchange de listar em sua própria plataforma, a NSE fará sua estreia na Bombay Stock Exchange (BSE). A BSE, por sua vez, oferece um dado convincente sobre o que listagens de exchanges podem entregar na Índia. Desde sua própria IPO em 2017, as ações da BSE aumentaram 28 vezes.
O IPO pode ser lançado já em meados de setembro de 2026, o que posicionaria à frente de outra estreia muito aguardada: a Jio Platforms.
Por que isso importa além da Índia
Para investidores internacionais, a listagem oferece uma maneira direta de apostar na trajetória de crescimento dos mercados de capital indianos, em vez de escolher ações individuais dentro deles.
Investidores domésticos esperaram anos por esta oportunidade. As ações da NSE foram negociadas no mercado não listado da Índia com prêmios em constante aumento, refletindo a demanda acumulada de instituições e indivíduos de alto patrimônio líquido que não conseguiam acessar a ação por canais normais.