Nova York apresentou uma ação judicial contra a plataforma de mercado de previsões Kalshi, alegando que a empresa opera um negócio de jogo ilegal e sem licença no estado ao oferecer contratos vinculados a resultados como eventos esportivos e eleições. O caso busca interromper a atividade alegada da Kalshi, recuperar dinheiro descrito como ganhos ilegais e impor penalidades civis.
O Procurador-Geral de Nova York, Letitia James, disse em um comunicado que “não importa como se chamem, mercados de previsão como o Kalshi são plataformas de jogo, simples e diretamente”, acrescentando que o estado está agindo para fazer cumprir suas leis e proteger os residentes. A queixa também segue ação regulatória da Comissão de Jogos do Estado de Nova York, que anteriormente emitiu uma ordem de cessar e desistir.
Principais conclusões
- Nova York está processando a Kalshi para impedir o que caracteriza como jogos de azar não autorizados realizados por meio de “contratos de evento” vinculados a resultados incluindo eleições e esportes.
- A ação judicial busca a apreensão dos supostos ganhos ilícitos, a restituição aos usuários e penalidades civis estabelecidas em três vezes esses ganhos.
- A disputa reflete uma luta mais ampla de jurisdição nos EUA sobre se os estados podem aplicar leis de jogos de azar contra contratos de eventos listados por exchanges regulamentadas federalmente.
- A CFTC argumentou—por meio de petições judiciais de emergência relacionadas ao caso—that detém autoridade exclusiva nos termos do Commodity Exchange Act.
- A pressão regulatória sobre mercados de previsão surge à medida que o segmento cresce, incluindo por meio de produtos baseados em blockchain e grande volume de atividade de negociação impulsionada por eventos.
As alegações de Nova York contra a Kalshi
De acordo com a ação judicial, a posição principal de Nova York é que os produtos de previsão da Kalshi equivalem a jogos de azar sob a lei estadual, pois permitem que os usuários apostem em resultados. O estado está pedindo ao tribunal várias medidas: uma ordem para interromper a suposta operação ilegal, a apreensão dos ganhos ilícitos, a restituição aos usuários afetados e penalidades civis equivalentes a três vezes esses ganhos.
O arquivo de Nova York também segue etapas anteriores de fiscalização. A Comissão de Jogos do Estado de Nova York emitiu uma ordem de cessar e desistir para a Kalshi em outubro de 2025. A Kalshi respondeu entrando com uma ação contra o regulador no tribunal federal.
Como descrito no contexto anterior ao novo processo, um juiz negou o pedido da Kalshi de uma medida cautelar em julho, e um tribunal de apelações posteriormente rejeitou a tentativa da Kalshi de bloquear a execução enquanto seu recurso continua.
Kalshi contesta a apresentação de Nova York. Elisabeth Diana, chefe de comunicações da empresa, disse que a ação é “teatro político”, argumentando que os estados não podem simplesmente fechar uma exchange licenciada federalmente e alertando que tal medida empurraria os usuários “para o exterior”.
CFTC diz que a supervisão federal deve prevalecer
O caso de Nova York está inserido em um conflito jurídico mais amplo sobre a autoridade regulatória sobre mercados de previsão. Nos dias que antecederam a ação judicial, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) apresentou um pedido de medida emergencial no tribunal federal buscando bloquear os esforços de aplicação de Nova York.
A CFTC argumentou que a abordagem de Nova York interfere na autoridade exclusiva da agência sob o Commodity Exchange Act para regular mercados de contratos designados, incluindo plataformas como a Kalshi. Dito de outro modo, o regulador federal afirma que, uma vez que uma exchange opera dentro do quadro da CFTC, as leis estaduais de jogos de azar não devem ser usadas para restringir os mesmos tipos de contratos de evento.
A CFTC adotou posições semelhantes em disputas envolvendo múltiplos estados, posicionando o conflito como uma questão de supremacia federal e supervisão consistente de commodities. A preocupação do regulador, conforme refletido em seus arquivos judiciais, é que permitir que estados individuais proíbam contratos de eventos listados por plataformas reguladas federalmente criaria regras conflitantes e “minaria a regulamentação federal de commodities”.
Essa classificação é importante para os participantes porque afeta onde a atividade de mercados de previsão pode ocorrer legalmente e quão compatíveis os operadores devem ser. Também tem implicações práticas para o design da plataforma e o acesso ao mercado: se um estado puder aplicar suas regras de jogos de azar independentemente da designação federal, as exchanges poderão enfrentar cargas desiguais de conformidade em diferentes jurisdições.
Mercados de previsão e impulso mainstream
Mercados de previsão operam permitindo que os participantes comprem e vendam contratos vinculados a resultados futuros, com os preços dos contratos destinados a refletir a estimativa do mercado sobre a probabilidade de um evento ocorrer. Nos últimos anos, esse modelo atraiu atenção crescente—especialmente em torno de eventos de grande destaque que atraem grandes públicos.
Kalshi não é o único grande player enfrentando escrutínio regulatório. Polymarket, outro mercado de previsões proeminente, também enfrentou desafios no exterior, com relatos mencionando restrições e investigações relacionadas a preocupações sobre jogos de azar e licenciamento.
Enquanto isso, o setor continuou a experimentar infraestrutura baseada em blockchain. A Kalshi começou a se expandir para infraestrutura baseada em blockchain em dezembro de 2025, lançando mercados de previsão tokenizados em Solana e posteriormente adicionando suporte para múltiplas redes blockchain. Essa mudança destaca como os operadores de mercados de previsão estão adaptando a entrega do produto, potencialmente alterando a forma como os usuários acessam contratos e onde ocorre a atividade de negociação.
Mercados de previsão on-chain também mostraram sinais de escala em torno de grandes eventos globais. Segundo a empresa de análises Chainalysis, mercados de previsão baseados em blockchain processaram cerca de US$ 20 bilhões em negociações relacionadas à Copa do Mundo da FIFA de 2026, com mais de 400.000 carteiras participando—um exemplo da demanda que pode surgir quando eventos amplamente assistidos criam apetite por negociação baseada em probabilidade.
O que observar à medida que a batalha legal avança
Para os participantes do mercado, a questão-chave é se os tribunais consideram a regulamentação de contratos de evento como principalmente uma questão de supervisão federal de commodities—ou se os estados mantêm autoridade significativa para aplicar suas leis de jogos de azar a plataformas de previsão operando dentro (ou perto) de estruturas reguladas federalmente. O pedido de emergência da CFTC e a busca da Nova York por remédios de aplicação sugerem que o caso poderia ser usado para esclarecer esse limite.
Os leitores devem observar a seguir como os tribunais federais abordarão os argumentos da CFTC sobre jurisdição exclusiva e se alguma decisão provisória alterará a capacidade da Kalshi de oferecer contratos específicos de eventos dentro de Nova York enquanto o processo de recurso mais amplo se desenrola.
Este artigo foi originalmente publicado como New York Sues Kalshi, Alleging Illegal Gambling Activities em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.