Nova York acabou de entrar em uma luta muito cara. A governadora Kathy Hochul e o procurador-geral Letitia James apresentaram uma ação judicial contra a KalshiEX em 31 de julho, alvejando a plataforma de mercado de previsões por supostamente operar como uma entidade de jogo não licenciada, violando a lei estadual.
As penalidades potenciais são assustadoras. Nova York está buscando danos triplicados que podem chegar a US$ 36 bilhões antes de uma contabilidade completa dos lucros da Kalshi, um valor que tornaria esta uma das maiores ações de fiscalização já tentadas contra uma empresa de tecnologia financeira.
O que Nova York realmente está alegando
O núcleo da reclamação é simples: a Kalshi permite que os usuários negociem contratos sobre os resultados de eventos como jogos esportivos e eleições. Nova York afirma que isso é jogo de azar. E em Nova York, é necessário obter uma licença da Comissão de Jogos do Estado para operar um negócio de jogo de azar.
Kalshi não tem um.
O pedido legal do estado solicita uma injunção permanente que efetivamente encerrará as operações da Kalshi em Nova York. Além disso, os autoridades exigem restituição aos usuários afetados e a apreensão do que caracterizam como ganhos ilícitos.
Autoridades de Nova York alegam que a plataforma representa riscos aos usuários, incluindo menores, ao operar fora das estruturas regulatórias projetadas para proteger os consumidores de apostas não regulamentadas.
A Kalshi rejeitou a ação judicial como “teatro político” e está implementando uma estratégia jurídica federal argumentando que a lei federal de commodities prevalece sobre as regulamentações estaduais de jogos de azar. A CFTC já supervisiona as operações da Kalshi como um mercado de contratos designado.
A empresa de US$ 22 bilhões sob mira
A Kalshi foi fundada em 2021 e arrecadou US$ 1 bilhão em uma rodada de financiamento Série F em maio de 2026, alcançando uma avaliação de US$ 22 bilhões. A receita anualizada da Kalshi varia entre US$ 1,5 bilhão e US$ 3,5 bilhão, com volumes de negociação superiores a US$ 178 bilhões anualmente.
A empresa também integrou funcionalidades de criptomoeda, permitindo depósitos em ativos digitais e oferecendo mercados de negociação sobre preços de criptomoedas e futuros perpétuos. A ação judicial em Nova York foca especificamente nas alegações de jogo, e não no lado de criptomoeda do negócio.
Por que isso é importante para criptomoedas e mercados de previsão
Se a lei federal prevalecer sobre as leis estaduais de jogos de azar, o caso de Nova York desmorona. Se não prevalecer, cada estado do país poderia potencialmente apresentar ações semelhantes contra plataformas de mercados de previsão, forçando os operadores a enfrentar um emaranhado de requisitos de licenciamento estaduais e potencialmente bloqueando o acesso em mercados importantes.
Para plataformas nativas de criptomoedas que oferecem produtos de mercados de previsão semelhantes, muitas operam com menos cobertura regulatória que a Kalshi, que pelo menos possui designação da CFTC.
Uma empresa de US$ 22 bilhões enfrentando potenciais multas de US$ 36 bilhões e uma injunção permanente na capital financeira do país precisaria repensar fundamentalmente seu modelo de negócios. Investidores que participaram dessa rodada de financiamento de US$ 1 bilhão certamente estão prestando atenção.