A Nasdaq acabou de lembrar a todos por que possuir as tubulações é mais importante do que possuir a água. A operadora da exchange registrou receita líquida do segundo trimestre de US$ 1,5 bilhão, um aumento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada por uma onda de listagens de IPOs de alto perfil e um negócio de dados que continua se multiplicando silenciosamente nos bastidores.
O lucro por ação diluído não-GAAP ficou em US$ 1,07, cerca de 9% acima das estimativas dos analistas de aproximadamente US$ 0,98.
Os números por trás do ritmo
O principal motor foi o segmento Solutions da Nasdaq, que inclui seus serviços de dados e produtos de índice. A receita do segmento Solutions aumentou 17% em comparação com o mesmo período do ano passado, superando a taxa de crescimento geral da empresa.
A receita recorrente anualizada atingiu US$ 3,3 bilhões, um aumento de 11-12% em relação ao ano anterior.
A empresa também manteve sua liderança de uma década nas listagens nos EUA. Quando empresas fazem sua estreia na sua exchange, você cobra taxas de listagem. Quando elas negociam na sua exchange, você cobra taxas de transação. Quando seus dados fluem através dos seus canais, você cobra taxas de dados.
O aumento de 25% no EPS não-GAAP em relação ao ano anterior sugere que a Nasdaq não está apenas aumentando a receita. Está fazendo isso com margens em melhoria. A receita cresceu 15%, mas os lucros cresceram 25%.
Onde o cripto se encaixa no plano da Nasdaq
O Índice de Criptomoedas da Nasdaq, conhecido como NCI, rastreia principais ativos digitais, incluindo Bitcoin e Ethereum. A Nasdaq também serve como local de listagem para vários ETFs prominentes de Bitcoin e Ethereum.
Os fluxos de ETFs de bitcoin tornaram-se negativos em junho de 2026, com aproximadamente US$ 5,4 bilhões em saídas líquidas durante o mês. Alguns recuperação ocorreu em julho, mas o padrão ilustra por que o modelo de negócios da Nasdaq se beneficia da camada de infraestrutura, independentemente de os fluxos estarem entrando ou saindo.
O que isso significa para os investidores em criptomoedas
O crescimento da receita recorrente anualizada proveniente de produtos de dados e índices sugere que a demanda institucional por dados de mercado de criptomoedas está se tornando um fluxo de receita duradouro.
O investimento da Nasdaq em indexação e infraestrutura de dados cripto cria uma vantagem competitiva que exchanges cripto puras têm dificuldade em igualar. A Coinbase pode dominar o comércio cripto varejista nos EUA, mas a Nasdaq possui a camada de infraestrutura na qual alocadores institucionais confiam para listagens de ETFs, descoberta de preços e vigilância de conformidade.
O risco a observar é se a atividade de IPOs se mantém nos níveis atuais. Uma desaceleração nos mercados de capital poderia pressionar o negócio de listagens, embora os dados e a receita de índices ofereçam uma margem de segurança. A Nasdaq relatou 276 IPOs que arrecadaram US$ 46,65 bilhões somente em 2025.