O Nasdaq caiu 4,5% esta semana, registrando o pior desempenho semanal desde junho; o ouro chegou perto de US$ 4.000, mas, após recuperar-se para perto de US$ 4.200, encontrou resistência. Na próxima semana, o silêncio coletivo do Fed, os resultados das grandes empresas de tecnologia e a situação no Oriente Médio se entrelaçarão, colocando o mercado de ações dos EUA e o ouro diante de um novo teste.
Esta semana, Main Street começou a vacilar, reavaliando a aparente resistência da economia dos EUA. Na sexta-feira, as ações de tecnologia sofreram vendas generalizadas, encerrando uma semana de fraqueza no mercado. O índice Nasdaq Composite caiu 4,5% esta semana, registrando sua pior performance semanal desde junho; o S&P 500 caiu 1,1% na sexta-feira, acumulando uma queda de 1,9% na semana. O Dow Jones Industrial Average, com menor exposição às ações de tecnologia, caiu levemente 0,3% na sexta-feira, mas ainda registrou alta de 0,7% na semana.
Ao longo desta série de volatilidades de mercado, cresce a preocupação dos investidores: o aumento dos custos de empréstimo nos Estados Unidos pode desacelerar os investimentos históricos no setor de infraestrutura de inteligência artificial, que se tornaram um motor importante para o crescimento econômico.
Essa preocupação também impulsionou a realocação de capital de volta aos títulos do Tesouro dos EUA, encerrando uma onda anterior de pesadas vendas de títulos. Durante essa onda de vendas, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA atingiram os níveis mais altos em mais de 20 anos. Com a recuperação dos títulos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu 0,146 ponto percentual, para 5,097%. Este foi o maior recuo semanal desde meados de fevereiro.
A pressão inflacionária nos Estados Unidos voltou a aumentar, fazendo o ouro passar por forte volatilidade esta semana. A força do dólar e a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA impulsionaram uma queda contínua nos preços do ouro, que chegou a se aproximar da marca de 4.000 dólares. Com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA recuando de seus níveis elevados e o dólar enfraquecendo, o ouro recuperou grande parte das perdas desta semana. No entanto, após a recuperação até perto de 4.200 dólares, o preço do ouro encontrou nova resistência.
Devido à perspectiva enfraquecida de alívio iminente na oferta, os futuros do petróleo Brent atingiram pela primeira vez desde maio os US$ 110 por barril, incentivando os traders a aumentarem suas apostas na alta dos preços antes do fim de semana.
Analistas alertam que a crise cada vez mais profunda no Oriente Médio está pesando sobre o mercado de petróleo. Na última semana, houve um aumento nos ataques do Irã a navios no Estreito de Ormuz, e os houthis intensificaram os ataques contra a Arábia Saudita, incluindo um ataque com mísseis contra a sede da Saudi Aramco.
Aqui estão os pontos principais que o mercado focará na nova semana (todos em horário de Pequim):
Movimentos do banco central: O Fed entra em período de silêncio, enquanto Bank of America Hartnett aposta contracíclicamente por um aumento em outubro
Terça-feira, 12:15, o economista-chefe do BCE, Lane, discursa em Xangai
Quarta-feira, 16:00, o membro do conselho executivo do BCE, Chipolone, fará um discurso
Quarta-feira, 21:00, discurso do governador do Banco da Inglaterra, Bailey
Quinta-feira, 00:00, a presidente do BCE, Lagarde, fará um discurso
Quinta-feira, 17:30, o membro do conselho do BCE Kohl fará um discurso
Quinta-feira, 22:00, o membro do Conselho do BCE Panetta faz discurso
Quinta-feira, o Banco da Coreia anunciou sua decisão de taxas de juros
O Federal Reserve entrou no período de silêncio antes da reunião de taxas de juros de 27 a 28 de outubro.
Apesar de os investidores esperarem amplamente que o Fed continue a aumentar as taxas de juros para conter a inflação, os investimentos em infraestrutura de IA continuam impulsionando o crescimento econômico, e esse ciclo de investimento até agora parece não ter sido significativamente afetado pelo aumento dos custos de empréstimo. Para desacelerar significativamente o crescimento econômico, o Fed pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros.
Os investidores ainda apostam que o Fed elevará as taxas novamente antes do fim deste ano, mesmo que não aja ação este mês, podendo adotar medidas rapidamente em seguida. Os dados de inflação divulgados esta semana, acima do esperado, reforçaram ainda mais a percepção do mercado de um aumento nas taxas.
O presidente da Reserva Federal, Kevin Warsh, revelou pouca informação específica sobre a política de taxas de juros durante sua aparição pública na sexta-feira de manhã em Bangcoc. Anteriormente, outros funcionários da Reserva Federal já haviam sinalizado uma pausa nos aumentos de taxas, levando os investidores a acreditarem que a Reserva Federal pode manter as taxas inalteradas na reunião de 27 a 28 de outubro.
No entanto, o mercado de futuros de taxas de juros ainda indica que os traders esperam uma probabilidade de cerca de 85% de um novo aumento de taxas pelo Fed antes do final de 2026. Essa aposta sugere que, mesmo que a reunião de outubro mantenha as taxas inalteradas, o mercado ainda considera alta a probabilidade de novos aumentos futuros.
O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, prevê que, nas próximas 3 a 4 semanas, o sentimento de busca por segurança no mercado continuará dominante. O aumento das taxas de juros, os riscos políticos decorrentes das eleições legislativas nos EUA e a volatilidade do trading de IA estão se tornando as principais pressões que os investidores precisam enfrentar.
Hartnett afirmou no relatório que o "otimismo extremo" desde o verão chegou ao fim. Os títulos globais enfrentaram vendas generalizadas, e os rendimentos reais ajustados pela inflação subiram para 3%, aumentando as preocupações do mercado devido à alta dos preços de energia e à persistência da inflação.
Ele escreveu: “Considerando que o rendimento real atingiu 3%, ainda preferimos manter uma postura defensiva nas próximas 3 a 4 semanas.”
O risco político também é uma preocupação central de Harnett. Ele acredita que a pressão sobre o Partido Republicano nas eleições legislativas dos Estados Unidos em novembro está aumentando, e a possibilidade de o Partido Democrata obter uma vitória significativa, semelhante a uma “varredura de onda”, está aumentando.
Em termos de política monetária, Hartnett espera que o Fed eleve as taxas em outubro. Ele acredita que, após mais de cinco anos de inflação acima da meta do Fed, o banco central precisa restaurar sua credibilidade por meio de um aperto adicional da política. Essa avaliação é mais hawkish do que a expectativa dominante do mercado.
Dados importantes: Na próxima semana, os dados são limitados; a situação no Oriente Médio continua sendo uma variável importante
Terça-feira, 14:00, taxa de desemprego ILO do Reino Unido para três meses até agosto, taxa de desemprego do Reino Unido em setembro, número de pedidos de benefícios de desemprego do Reino Unido em setembro
Terça-feira, 17:00, Índice de Sentimento Econômico ZEW da Alemanha/Zona do Euro para outubro
Quarta-feira, 14:00, taxa mensal do IPC do Reino Unido em setembro, empréstimo líquido do setor público do Reino Unido em setembro, taxa mensal do índice de preços ao consumidor do Reino Unido em setembro
Quinta-feira, 22:00, valor preliminar do índice de confiança do consumidor da zona do euro em outubro, taxa mensal dos indicadores líderes da Conference Board dos EUA em setembro
Sexta-feira, 07:30, taxa anual do IPC básico do Japão em setembro
Sexta-feira, 14:00, variação mensal das vendas no varejo do Reino Unido em setembro, ajustada sazonalmente
Sexta-feira, 15:15-16:00, PMI manufactureiro preliminar da França/ Alemanha/ Zona do Euro para outubro
Sexta-feira, 16:30, PMI preliminar da indústria/serviços do Reino Unido em outubro
Sexta-feira, 20:30, variação mensal das vendas no varejo do Canadá em agosto
Sexta-feira, 21:45, valor preliminar do PMI de manufatura/serviços S&P Global dos EUA para outubro
Sexta-feira, 22:00, valor final do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para outubro nos EUA, valor final da expectativa de inflação anual para outubro nos EUA
Na próxima semana, o calendário de dados econômicos dos EUA será relativamente tranquilo. O mercado concentrará-se nos indicadores do mercado imobiliário, no número semanal de pedidos iniciais de seguro-desemprego e nos dados de PMI e confiança do consumidor divulgados na sexta-feira.
A pesquisa semanal da Kitco News sobre o ouro mostra que os analistas de Wall Street estão divididos quanto à direção dos preços do ouro na próxima semana. O sentimento dos investidores individuais é mais pessimista.
Colin Cieszynski, estrategista-chefe de mercado da SIA Wealth Management, espera que o ouro permaneça lateralizado no curto prazo. Ele acredita que o preço do ouro atualmente oscila em torno de US$ 4.200 e, com dados econômicos relativamente limitados na próxima semana, a atenção do mercado pode se voltar para os resultados das empresas.
Adrian Day, presidente da Adrian Day Asset Management, também espera que o preço do ouro permaneça lateral por um tempo. Ele observou que, apesar das altas taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA, o dólar relativamente forte e os preços elevados do petróleo, o ouro ainda demonstrou certa resistência.
Dai acredita que há forte suporte abaixo do preço do ouro, mas um verdadeiro rompimento ainda requer um fator catalisador. Ele destacou especialmente que o fim da guerra pode impulsionar a desvalorização do dólar e a queda nos preços do petróleo, aliviando assim a pressão inflacionária e as expectativas do mercado quanto a novos aumentos de juros, criando condições para que o ouro rompa sua faixa.
James Stanley, analista sênior de estratégia de mercado da Forex.com, mantém uma postura de alta. Ele acredita que o ouro apresentou um desempenho forte na segunda metade da semana; embora os indicadores técnicos ainda sugiram que o mercado possa continuar absorvendo as altas anteriores, a perspectiva de alta permanece válida desde que o nível de US$ 4.000 do ouro à vista não seja quebrado com força.
O analista do mercado de bullion da StoneX, Fawad Razaqzada, é mais cauteloso em relação ao curto prazo. Ele observa que o enfraquecimento do dólar e a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA realmente aliviaram a pressão sobre o ouro, mas a recuperação de quinta-feira ainda não é suficiente para confirmar que o ajuste terminou.
Lazakzada acredita que o ouro vinha tentando manter o suporte próximo a US$ 4.100, com resistência ainda clara acima. Ele não está disposto a adotar uma postura de alta até que o preço do ouro rompa a zona de resistência. No entanto, ele continua otimista quanto às perspectivas de longo prazo do ouro, especialmente da prata.
Naeem Aslam, Chefe de Investimentos da Zaye Capital Markets, afirmou que o ouro não é apenas influenciado pelos dados de inflação, mas também altamente sensível às mudanças nas expectativas de taxas reais. Ele sugere observar o suporte curto prazo próximo a US$ 4.154 e a resistência direta em US$ 4.179, enquanto mantém atenção às taxas dos títulos do Tesouro dos EUA, ao dólar e aos sinais da política dos bancos centrais.
Aslam acredita que, se os rendimentos reais continuarem a cair, os investidores institucionais podem aumentar sua alocação em ouro; se o mercado reforçar novamente as expectativas de aperto monetário, o preço do ouro pode entrar em fase de consolidação. A incerteza inflacionária, a demanda por refúgio geopolítico e as expectativas sobre a política monetária influenciarão coletivamente a trajetória do ouro no restante de 2026.
Em contraste com a visão acima, Adam Button, chefe de estratégias de câmbio da investingLive, é baixista quanto ao ouro. Ele acredita que o mercado pode estar precificando um número excessivo de aumentos de juros, e que os problemas refletidos nos dados de inflação desta semana não podem ser ignorados, apenas a atenção do mercado foi desviada pela preocupação com riscos de dívida relacionados à IA.
Daniel Pavilonis, corretor sênior de commodities do StoneX Group, acredita que o ouro ainda é um ativo negociado com relação inversa às taxas dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, e as mudanças nas taxas continuarão a influenciar a direção das compras e vendas de ouro.
Quanto ao cenário futuro, ele acredita que, se a curva de rendimentos apresentar uma queda na extremidade longa devido à incerteza econômica, isso beneficiará o desempenho dos metais preciosos. Se a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos cair abaixo de 5%, o ouro pode obter suporte mais significativo.
No entanto, Pavilonis alertou simultaneamente que, se as taxas de juros aumentarem ainda mais significativamente, o ouro ainda pode enfrentar riscos de queda acentuados. Ele sugeriu que, se os rendimentos subirem para 8%, o preço do ouro pode cair para US$ 3.500 e a prata pode cair abaixo de US$ 40. Essa é sua avaliação para um cenário extremo de taxas de juros, e não uma previsão base.
Ele também destacou que o ouro atualmente não subiu continuamente, como alguns investidores esperavam, durante a guerra no Irã. O aumento dos preços da energia elevou a inflação, mas os metais preciosos nem sempre conseguem hedge eficazmente todos os impactos inflacionários. Em comparação com o mesmo período do ano passado, os níveis de juros, o ambiente geopolítico e os fatores de mercado já mudaram.
Em resumo, atualmente, a direção de curto prazo do ouro ainda depende de várias variáveis-chave: se o preço de US$ 4.000 será mantido, se US$ 4.200 será efetivamente rompido, se as taxas dos títulos do Tesouro dos EUA continuarão a cair e se haverá mudanças substanciais na situação no Oriente Médio. Os analistas de Wall Street ainda não chegaram a um consenso, e o sentimento de bearish dos investidores individuais ligeiramente prevalece. Antes do surgimento de novos fatores catalisadores, o ouro pode continuar a oscilar entre os níveis-chave.
Resultados corporativos: O período de resultados dos EUA chega ao ponto alto; lucros robustos não conseguem dissipar as preocupações do mercado
A temporada de resultados do terceiro trimestre nos Estados Unidos acabou de começar, e os lucros das empresas estão temporariamente superando as expectativas, mas a divergência interna no mercado acionário norte-americano, juntamente com riscos como taxas de juros, investimentos em IA e déficit orçamentário, estão enfraquecendo a confiança dos investidores.
Na próxima semana, cerca de 70 empresas componentes do S&P 500 divulgarão seus resultados. Ações importantes como Tesla (TSLA.O), Meta Platforms (META.O), Western Digital (WDC.O) e AT&T (T.N) serão anunciadas na próxima semana, fornecendo novas bases para o mercado avaliar a demanda do consumidor, investimentos em tecnologia e a rentabilidade corporativa. No mercado de Hong Kong, China Telecom (00728.HK), China Unicom (00762.HK) e CATL (03750.HK) também divulgarão seus resultados.
Até sexta-feira, 85% das 46 empresas do S&P 500 que já divulgaram seus resultados registraram lucros acima das expectativas do mercado. Com base nos dados atuais, o crescimento médio dos lucros do S&P 500 no terceiro trimestre está estimado em 29%, e esse número pode aumentar à medida que mais empresas divulgarem seus resultados.
Dados sólidos de lucros forneceram suporte fundamental ao mercado acionário dos EUA, mas a alta não foi amplamente distribuída pelo mercado. Atualmente, o desempenho dos principais índices está cada vez mais dependente de poucas grandes empresas de tecnologia, enquanto ações individuais comuns e ações de pequena capitalização permanecem relativamente fracas. Na quarta-feira desta semana, o índice de ações de pequena capitalização entrou na zona de correção técnica.
Bob Lang, analista sênior de opções da Explosive Options, disse: "Atualmente, esse ambiente de mercado, em que algumas ações sobem e outras caem, não é um estado de mercado verdadeiramente saudável."
A estrutura do crescimento dos lucros corporativos também merece atenção. Dados divulgados pelo Bank of America esta semana mostram que os setores de energia e tecnologia foram importantes impulsionadores deste ciclo de crescimento dos lucros. Se esses dois setores forem excluídos, a taxa de crescimento dos lucros do terceiro trimestre das demais empresas componentes do S&P 500 deve cair de 12% no segundo trimestre para 7%.
Isso significa que, mesmo que o lucro geral do índice permaneça forte, o impulso de crescimento de outros setores pode estar se enfraquecendo. À medida que a temporada de resultados avança, os investidores prestarão mais atenção se o crescimento dos lucros poderá se expandir de poucos setores para um grupo mais amplo de empresas.
A mudança no ciclo de investimento em inteligência artificial é outro risco de interesse para o mercado. Se os gastos com infraestrutura de IA, que anteriormente impulsionaram a alta das ações de tecnologia, começarem a desacelerar, isso pode alterar o desempenho relativo dos diferentes setores e impactar as expectativas de receita e lucro das empresas relacionadas.
O ETF de semicondutores da VanEck (SMH) caiu pelo nono dia consecutivo na sexta-feira, estabelecendo um recorde de quedas consecutivas nunca antes visto desde sua criação em 2006. Essa performance reflete a pressão enfrentada pelo setor de semicondutores e aumenta a atenção dos investidores sobre se os investimentos relacionados à IA conseguirão sustentar as avaliações das ações de tecnologia.
O ambiente de taxas de juros continua sendo um fator importante que pressiona o sentimento do mercado. Para as ações norte-americanas, atualmente com valorações elevadas e expectativas de lucro fortes, esse risco recebe especial atenção.
O famoso gestor de fundos de hedge Paul Tudor Jones alertou esta semana que 2027 pode ser um ano extremamente desafiador para o mercado de ações. Ele mencionou que a próxima oferta pública de ações de grandes empresas de tecnologia pode aumentar a oferta de ações, enquanto o déficit orçamentário crescente dos Estados Unidos também será um desafio para o mercado.
O quarto aniversário do atual ciclo de alta das ações norte-americanas ocorre esta semana. Com base na experiência histórica, esta fase não implica necessariamente o fim da alta, mas os ganhos subsequentes podem tornar-se mais moderados. O desafio atual do mercado reside na capacidade das empresas de continuar apresentando resultados sólidos e se esses resultados conseguem compensar a pressão causada por taxas de juros elevadas e mudanças nas perspectivas de investimento em IA.
Bob acredita que as preocupações do mercado com taxas de juros, gastos em IA e sustentabilidade dos lucros podem exercer uma pressão de correção de cerca de 5% sobre o S&P 500 até o final do ano. Ele observa: "As receitas e os lucros das ações não podem manter esse crescimento tão forte para sempre. Não é possível alcançar crescimentos de 20% a 30% em cada trimestre futuro. Eventualmente, a taxa de crescimento ainda desacelerará."
Ele também afirmou: "Se o custo do capital continuar elevado ou aumentar ainda mais, acabará por ter um efeito retrógrado sobre outros setores da economia."
Os resultados da próxima semana testarão se os lucros corporativos conseguem sustentar continuamente as avaliações da bolsa norte-americana. O desempenho da Tesla, Meta e das empresas de semicondutores fornecerá aos investidores mais base para avaliação. No entanto, diante do aumento cada vez mais concentrado da alta do mercado e dos riscos de juros ainda não dissipados, mesmo que os resultados continuem superando as expectativas, isso pode não ser suficiente para aliviar a pressão de um ajuste de fim de ano no mercado de ações.
A negociação de IA foi anteriormente uma força importante impulsionando a alta do mercado acionário dos EUA. A equipe do Bank of America, citando dados da EPFR Global, aponta que os fundos de tecnologia continuam a atrair fluxos de capital, com previsão de entrada anual de fundos nos fundos de ações americanos atingindo um recorde de US$ 196 bilhões em 2026.
Diante das mudanças no ambiente de mercado, Hartnett do Bank of America recomenda que os investidores se voltem para ativos que podem se beneficiar com o pico das taxas de juros. Ele é positivo em relação a ações de pequeno porte, fundos de investimento imobiliário (REITs) e o setor de consumo não essencial, buscando ajustar a alocação setorial para responder às mudanças nas taxas de juros e no sentimento do mercado.
Quanto às ações de tecnologia, sua posição é muito clara. Hartnett disse: "Não aumentaremos nossa posição em ações de tecnologia."
Aviso de fechamento:
Segunda-feira (19 de outubro), Dia do Idoso, mercado de ações de Hong Kong fechado por um dia, com negociações sul e norte interrompidas.
Terça-feira (20 de outubro), dia de Vijayadashami, o Bolsa Nacional de Valores da Índia estará fechada por um dia.