Autor original: Jared Mitovich, The Wall Street Journal
Compilado por: Peggy, BlockBeats
Editor's note: The AI trading narrative is shifting from "models" to "hardware bottlenecks".
No último ano, ao discutir IA no mercado, o foco estava mais nas empresas de grandes modelos, nos gastos de capital dos fornecedores de nuvem e na capacidade das aplicações de IA de gerar receita real. Mas este rally do mercado acionário norte-americano mostra que os investidores estão reavaliando os segmentos mais fundamentais e mais escassos da cadeia de infraestrutura de IA: armazenamento, fabricação de semicondutores e fornecimento de chips de alto desempenho.
A disparada do setor de chips de armazenamento reflete, em essência, que a expansão da indústria de IA entrou em uma fase mais realista. Treinamento de dados, parâmetros de modelos, carga de inferência e expansão de data centers exigem hardware de armazenamento e computação com maior desempenho e maior capacidade. Para gigantes tecnológicos finais como a Apple, o aumento nos preços de armazenamento significa pressão sobre os custos; mas para fabricantes de chips como Micron, SanDisk, Intel e Samsung, isso marca o início de um novo ciclo de lucratividade.
É importante notar que o mercado não está apenas otimista. O indicador de sentimento do Wells Fargo acionou pela primeira vez desde 2021 um sinal de "venda", indicando que o mercado já apresenta certo grau de superaquecimento. A IA ainda é o tema principal, mas a preocupação dos investidores está mudando: não se trata mais de quem contou a história mais grandiosa sobre IA, mas sim de quem realmente controla os gargalos de oferta e consegue transformar gastos em capital em receita e lucro.
Ao mesmo tempo, a situação no Oriente Médio, a volatilidade dos preços do petróleo e as expectativas de taxas de juros do Fed continuam a afetar o mercado. Em outras palavras, os novos recordes do mercado acionário norte-americano não são resultado apenas do entusiasmo pela IA, mas sim da conjunção entre o bom desempenho da infraestrutura da IA, a redução dos riscos geopolíticos e as expectativas de liquidez.
O mercado de alta da IA está se tornando mais “físico”. Quando a capacidade de processamento, armazenamento, energia e cadeia de suprimentos se tornam verdadeiras limitações, o mercado não recompensa mais apenas empresas que contam histórias, mas sim fabricantes capazes de fornecer infraestrutura crítica.
The following is the original text:
John G Mabanglo / EPA / Shutterstock
Na terça-feira, os investidores se concentraram no setor de chips de armazenamento, impulsionando o Nasdaq Composite e o S&P 500 a novas altas e reforçando a melhor alta do índice PHLX Semiconductor desde a bolha da internet.
Desde o final de março, o índice de semicondutores subiu 54%, registrando o melhor desempenho em um período de 25 dias úteis desde março de 2000. Com o aumento da demanda por chips especializados essenciais para a inteligência artificial, os fabricantes de chips estão acelerando a expansão da produção para atender à demanda do mercado.
O aumento nos preços dos armazenamentos está elevando os custos de gigantes de tecnologia como a Apple, mas representa um grande benefício para todo o setor de fabricação de chips. O aumento de terça-feira impulsionou as ações da Intel em 13%, elevando sua capitalização de mercado para cerca de 544 bilhões de dólares, superando Oracle e Johnson & Johnson. As ações da SanDisk, Micron e Qualcomm subiram mais de 10%, impulsionando o índice Nasdaq Composite, com maior peso em ações de tecnologia, em 1%.
Ohsung Kwon, estrategista-chefe de ações da Woori Securities, disse que as empresas que projetam, produzem ou vendem chips de computação necessários para tarefas de IA intensivas são os maiores beneficiários da atual infraestrutura em larga escala de IA. “Essa é realmente a gargalo”, disse ele.
Kwon afirmou que a negociação por IA entrou em um ciclo mais saudável: o foco dos investidores está passando de gastos de capital para se a tecnologia pode ser monetizada comercialmente. Essa mudança de foco também se reflete nos resultados financeiros das grandes empresas de tecnologia da semana passada, como Amazon e Google — os traders estão mais interessados em saber se os grandes investimentos dessas empresas em IA realmente se transformaram em receita.
Apesar da onda de IA ainda estar em andamento, o indicador de sentimento do Wells Fargo acionou pela primeira vez desde novembro de 2021 um sinal de "venda". Kwon chamou a recente alta nos mercados financeiros de uma euforia do tipo "pico de açúcar", e esse sinal indica que os investidores devem começar a adicionar proteções às suas carteiras.
Relatos indicam que a Apple está considerando permitir que a Intel e a Samsung produzam seus chips principais para dispositivos nos Estados Unidos, impulsionando o otimismo dos investidores e elevando as ações da Intel. As ações da Samsung também subiram cerca de 5% no mercado sul-coreano.
Entre os principais índices dos Estados Unidos, o Nasdaq liderou os ganhos, com o S&P 500 subindo 0,8% e o Dow Jones Industrial Average subindo 0,7%, ou 356 pontos. Todos os 11 setores do S&P 500 registraram alta no dia, com os setores de materiais e tecnologia liderando os ganhos; o índice Russell 2000 de ações de pequenas empresas subiu 1,8%, atingindo recorde histórico. O setor de serviços financeiros abriu em baixa após Coinbase e PayPal anunciarem demissões, mas recuperou as perdas e fechou praticamente estável.
Na terça-feira, os investidores aumentaram as esperanças de que os Estados Unidos e o Irã evitem uma reescalada de hostilidades totais após o conflito no Golfo Pérsico na segunda-feira.
O petróleo Brent para entrega imediata caiu 4%, para US$ 109,87 por barril. Na segunda-feira, o contrato de petróleo mais negociado atingiu o nível mais alto em quase quatro anos após ataques do Irã a um importante terminal de petróleo nos Emirados Árabes Unidos e a navios no Estreito de Ormuz. Mas o secretário da Defesa dos EUA, Pete Hegseth, minimizou o impacto desses ataques na terça-feira, afirmando que o acordo de cessar-fogo de quatro semanas com Teerã ainda está em vigor.
Bill Northey, Diretor Sênior de Investimentos do Grupo de Gestão de Ativos do Bank of America, disse: "Atualmente, parece que a situação não sofreu um aumento substancial, o que aliviou o mercado."
Ele acrescentou que, embora as hostilidades na região do Oriente Médio pareçam ter se aliviado na terça-feira, o conflito continua a afetar os futuros dados econômicos dos Estados Unidos e as decisões de juros do Federal Reserve. Por exemplo, se o Estreito de Ormuz puder ser reaberto com segurança e totalmente, isso enfraquecerá as expectativas do mercado por inflação mais alta e impulsionará a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos.
Northey disse: "Nosso julgamento de referência é que essa volatilidade provavelmente continuará."