Pontos principais
- HYPE se tornou a maior posição na carteira do fundo de hedge Capital na emissão de tokens MULT
- A empresa, que gerencia ativos de aproximadamente US$ 2,7 bilhões, mantém seu foco em investimentos em criptomoedas.
- Mult token issuance previously proposed a valuation estimate for HYPE reaching $319 under specific scenarios
A Mult token issuance in Capital listou o token HYPE da Hyperliquid como sua maior posição em seu fundo de hedge, reforçando que a empresa continua focada em seus investimentos em criptomoedas, mesmo enquanto alguns fundos de risco concorrentes se expandem para áreas como inteligência artificial e robótica.
A posição em Mult foi confirmada por Spencer Applebaum, sócio-geral e co-chefe de investimentos de risco, em uma entrevista à Bloomberg em 19 de outubro. A empresa administra aproximadamente US$ 2,7 bilhões em ativos, e sua posição em HYPE foi acumulada por meio de compras no mercado aberto, e não por meio de alocação privada de tokens.
Applebaum recusou-se a divulgar o valor exato desse investimento, mas afirmou que a Mult geralmente mantém ativos criptográficos negociados publicamente por vários anos. Essa divulgação ocorre à medida que a estratégia de investimento da empresa se distingue cada vez mais daquelas de seus concorrentes, que buscam oportunidades fora dos ativos digitais.
Após meses de acumulação, HYPE tornou-se o maior detentor da emissão de tokens Mult.
Em um relatório de pesquisa de investimento publicado em 25 de junho, a empresa revelou que estabeleceu uma grande posição em HYPE no início de 2026 e continua a aumentar sua detenção de tokens. Na época, o Hyperliquid já era um dos maiores investimentos de seu fundo de liquidez.
A lógica de investimento na emissão do token MULT reside no fato de que o Hyperliquid se tornará uma exchange financeira mais abrangente, e não apenas uma plataforma descentralizada de derivativos criptográficos.
O modelo de pesquisa anterior da empresa previu que sua receita anual atingiria cerca de US$ 8 bilhões até 2028, com um múltiplo de avaliação de 20 vezes, resultando em uma avaliação de aproximadamente US$ 160 bilhões. Com base na suposição de uma oferta ajustada de 502 milhões de tokens HYPE, a Mult token issuance calculou uma avaliação de cenário base superior a US$ 319 por token.
No entanto, esse número representa uma situação de investimento condicional e não um preço-alvo garantido.
O contínuo crescimento dos negócios derivativos da Hyperliquid também atraiu grande interesse institucional, impulsionado por receitas da exchange e recompras de tokens financiadas por taxas do protocolo.
A expansão HIP-3 da plataforma também estende seu alcance para mercados perpétuos de ações, commodities, índices e outros ativos.
Mult token launch refuses to pivot to AI, while competitors' crypto funds expand
Diante do aumento de empresas de investimento em criptomoedas buscando oportunidades em inteligência artificial, a Mult emitiu esta decisão.
Applebaum acredita que a vantagem competitiva da emissão de tokens Mult ainda está no campo dos ativos digitais e questiona as tentativas de vincular criptomoedas à IA em um nível artificial.
A diferença aqui é que uma envolve investir independentemente em empresas de IA, enquanto a outra aposta na infraestrutura de blockchain que pode se beneficiar com a adoção da IA.
A decisão de emissão da moeda Mult também contrasta com reduções de posição feitas anteriormente por outros investidores conhecidos em criptomoedas. O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, já saiu de sua posição em HYPE, citando preocupações macroeconômicas e a expectativa de que grandes projetos de IPO de IA trarão competição por liquidez.
No entanto, o mercado mais amplo da HYPE continua a atrair a atenção de instituições de gestão de investimentos e produtos negociados em bolsa.
Investir no Hyperliquid gera exposição concentrada
A emissão de tokens Mult ao revelar HYPE como maior posição destaca sua confiança no Hyperliquid, mas também levanta questões sobre a concentração da carteira.
Esta posição não necessariamente equivale a uma alocação majoritária, e seu peso exato na carteira ainda é desconhecido. Na ausência desses dados, não é possível estimar com confiança seu exposição financeira real com base na emissão de tokens MULT em um total de US$ 2,7 bilhões em ativos sob gestão.
Outros investidores institucionais adotaram abordagens diferentes em relação à exposição ao HYPE.
Bitwise anteriormente aumentou sua posição em HYPE, enquanto a Hyperliquid Strategies, listada na Nasdaq, estabeleceu um tesouro corporativo considerável com o apoio de financiamento de ações.
A autora Maya Bennett é jornalista financeira que já reportou sobre criptomoedas, ações e tendências de mercado mais amplas, com foco em bitcoin, principais ativos digitais, mercados de ações, política monetária e desenvolvimentos econômicos que afetam o humor dos investidores.