A Strategy, antiga empresa de software corporativo e agora o maior detentor corporativo de bitcoin [BTC], realizou sua reunião de resultados do Q2 na quinta-feira, 30 de julho. Michael Saylor destacou alguns dos pontos principais em uma postagem no X.
A empresa detém 843.775 BTC, com um rendimento de 4,5% em BTC e um ganho de 29.997 BTC, ou aproximadamente 3,6x de crescimento em bitcoin por ação desde 2020. O preço médio de aquisição foi de US$ 75.531 por moeda.
No entanto, após uma breve alta na quinta-feira, a ação da MSTR registrou uma queda de 6,14%, de $97,59 para $91,6. Uma desvalorização não realizada de $8,32 bilhões em suas participações em bitcoin e um prejuízo líquido relatado de $24,45 por ação ajudaram a explicar a queda.
As vendas de bitcoin e a necessidade de reconstruir o premium
Embora esses tenham sido números encorajadores, a empresa também tem vendido Bitcoin. Recentemente, 3.588 BTC foram vendidos por US$ 216 milhões, cerca de 20% abaixo do preço médio de aquisição.
A empresa acredita que “o empréstimo lastreado em bitcoin não é atualmente o caminho preferido para construir reservas em USD”. Isso reflete a necessidade da empresa por liquidez.
A estratégia gerou US$ 544,5 milhões em receitas líquidas com a venda das ações ordinárias da MSTR. Não houve novas compras de BTC nas últimas semanas, e a empresa afirmou que sua reserva em USD foi destinada a cobrir os pagamentos de juros sobre a dívida pendente e os dividendos sobre suas ações preferenciais.
A AMBCrypto relatou que a relação Mercado-Valor Patrimonial Líquido, ou mNAV, caiu para apenas 1,03x. O modelo de estratégia está se afastando das compras de bitcoin e em direção a maior flexibilidade do balanço patrimonial flexibilidade.
Saylor escreveu que, por meio de “reservas em USD, monetização de bitcoin, recompras, gestão de dividendos e emissão disciplinada”, a empresa visava trazer a ação preferencial STRC de volta a US$ 99-$100.
O bitcoin por ação subiu, enquanto as vendas de ações da MSTR impulsionam recompras da STRC
O bitcoin por ação aumentou 5% durante o trimestre, e a reserva em USD chegou a US$ 3,75 bilhões. O investidor do mercado Chris Millas escreveu que isso representava aproximadamente 2,1 anos de dividend coverage.
A empresa demonstrou disposição para vender BTC e emitir e recomprar títulos, mostrando maturidade diante das forças de mercado em evolução.
O foco da empresa estava no STRC, pois ele atua como o motor central de liquidez para seu ciclo de tesouraria em bitcoin. Focar em retornar as ações preferenciais ao valor nominal antes de avaliar novas aquisições de bitcoin.
Para os investidores, a pergunta-chave já não é quanto a Bitcoin Strategy possui, mas como a gestão equilibra a construção de reservas, o suporte às ações preferenciais e a futura acumulação de bitcoin.
Essas decisões de alocação de capital podem desempenhar um papel mais importante na avaliação da MSTR do que as compras de bitcoin em destaque nos próximos trimestres.
Resumo Final
- A ação da MSTR registrou uma breve alta em direção a US$ 98 na quinta-feira, mas estava 6% abaixo no momento da publicação.
- A estratégia declarou foco na recompra de suas ações preferenciais para levá-las ao valor nominal, além de construir uma reserva significativa em USD.