Morpho, o protocolo descentralizado de empréstimos, ultrapassou US$ 14 bilhões em depósitos totais pela primeira vez, marcando um novo recorde para uma plataforma que mal existia alguns anos atrás. A marca, alcançada pela primeira vez no final de agosto de 2026, subiu para aproximadamente US$ 14,15 bilhões no início de setembro.
Para colocar em perspectiva: o fundador da Morpho, Paul Frambot, observou em 22 de agosto que US$ 14 bilhões representam cerca de 1,4% do caminho para o primeiro trilhão de dólares.
O que está impulsionando o crescimento
Três catalisadores estão impulsionando o aumento dos depósitos. O primeiro é o Morpho Midnight, um protocolo de empréstimo com taxa fixa não custodial que foi lançado em 21 de julho de 2026. Ao contrário dos empréstimos tradicionais em DeFi, onde as taxas flutuam conforme a oferta e a demanda, o Midnight permite que os usuários definam termos de empréstimo personalizados por meio de ofertas competitivas.
O segundo impulsionador é o Base. Os depósitos na rede Layer 2 da Coinbase agora superam US$ 5 bilhões apenas no Morpho. Isso representa mais de um terço dos depósitos totais do protocolo concentrados em uma única cadeia.
O terceiro componente é o Robinhood. A integração com o Robinhood Earn canalizou capital significativo para as implementações do Morpho na Base, criando uma ponte entre interfaces amigáveis ao varejista e a infraestrutura de empréstimos na cadeia.
O lado de empréstimo da equação
Os depósitos são apenas metade da história. Os empréstimos em aberto no Morpho atingiram quase US$ 5 bilhões no início de setembro de 2026, o que significa que o protocolo mantém uma taxa de utilização de aproximadamente 35%. A maioria desses empréstimos é denominada em stablecoins como USDC.
Contexto e posicionamento competitivo
A Morpho inicialmente ganhou impulso como uma camada de otimização construída sobre Aave e Compound, e desde então evoluiu para uma infraestrutura de empréstimos autônoma, com próprias vaults e mercados. O protocolo arrecadou US$ 175 milhões em junho de 2026, com interesse de fintechs e gestores de ativos em busca de oportunidades de renda na cadeia.
A integração com a Robinhood é particularmente significativa porque representa um canal de distribuição que a maioria dos protocolos DeFi não possui. A base de usuários da Robinhood é mais jovem e mais mainstream do que o participante típico de DeFi, e o Robinhood Earn conecta esses usuários a rendimentos on-chain sem exigir que eles interajam diretamente com contratos inteligentes.
O papel da Base como a principal cadeia de crescimento para o Morpho destaca para onde a atividade DeFi está se deslocando. Taxas baixas e integração apertada com o ecossistema da Coinbase tornam a Base atraente para atividades de empréstimo de stablecoins, ampliando a base de usuários do protocolo além de grandes depositantes.