A forma como os ETFs movem o mercado durante períodos de aversão ao risco está realmente se manifestando agora.
Em outubro passado, os ETFs de Bitcoin [BTC] estavam perdendo bilhões em saídas semana após semana, acompanhando a queda de quase 35% do BTC. Desta vez, mesmo com as tensões macroeconômicas provenientes do Oriente Médio, os ETFs de BTC (Fundos Negociados em Bolsa) têm se mantido surpreendentemente bem.
Dito isso, após sete dias de fluxos constantes, os ETFs de BTC registraram cerca de US$ 250 milhões em saídas nos últimos dois dias, após o relatório de inflação que reduziu as expectativas de um corte de juros no curto prazo. O resultado? O bitcoin caiu cerca de 5,5% para US$ 70 mil durante o mesmo período.
Olhando para o quadro geral, os fluxos de ETF e a movimentação do preço do BTC têm se movido claramente em sincronia ultimamente. No entanto, a parte interessante é que o bitcoin não impulsionou esses fluxos de saída. Em vez disso, foram o relatório de inflação e o sentimento geral do mercado que os desencadearam.
Em outras palavras, o vazamento nos ETFs é o que está se traduzindo em flutuações de preço do BTC, e não as movimentações do bitcoin que estão gerando fluxos nos ETFs. Do ponto de vista técnico, isso torna os ETFs um indicador sólido para movimentos de curto prazo do BTC. Atualmente, os sinais estão se inclinando para baixa, pois essas saídas empurraram o BTC para baixo.
Diante desse cenário, o que o último pedido de ETF spot de bitcoin da Morgan Stanley à SEC realmente nos diz? Poderia tornar as flutuações de curto prazo do BTC ainda mais caóticas durante períodos de aversão ao risco, ou poderia realmente se tornar um catalisador de alta para o mercado?
Fluxos institucionais e preocupações com a inflação mantêm o bitcoin sob pressão
O impacto contínuo das pressões macroeconômicas sobre os fluxos de ETFs não é o primeiro deste ano.
Em finais de janeiro, a preparação para a FOMC coincidiu com grandes saídas de ETFs de bitcoin. Segundo a Farside Investors, dez dias consecutivos de venda totalizaram impressionantes US$ 3 bilhões+, mostrando como mesmo uma decisão de “sem alteração” do Federal Reserve desencadeou comportamento de避险 entre investidores institucionais.
Do ponto de vista técnico, o bitcoin reagiu rapidamente.
Durante o mesmo período de saídas de ETFs, o BTC caiu quase 40%, formando um topo local por volta de $97k, nível que ainda não foi recuperado apesar dos posteriores fluxos estáveis de ETFs. Esse episódio destaca como os fluxos institucionais e o sentimento macroeconômico continuam a definir os principais níveis de resistência e suporte para o bitcoin.
Agora, com o pedido de ETF spot de bitcoin do Morgan Stanley, o impacto realmente depende do cenário macroeconômico no lançamento. Como os fluxos de ETF já oscilam com o humor do mercado, saídas maiores são definitivamente um risco real, especialmente com relatos recentes chamando isso de “conflito eterno”.
Enquanto isso, o contínuo estresse econômico, desde a inflação persistente até a redução das probabilidades de corte de taxas, está mantendo o sentimento instável, e os investidores institucionais já retiraram quase US$ 15 bilhões dos ETFs de Bitcoin desde o início de janeiro, reforçando o comportamento de避险.
Em conjunto, esses fatores sugerem que o cripto provavelmente entrará no segundo semestre com uma tendência de baixa, o que significa que qualquer lançamento de ETF poderia enfrentar ventos contrários, a menos que as condições macroeconômicas se estabilizem.
Resumo Final
- Saídas desencadeadas por relatórios macroeconômicos estão se traduzindo diretamente em flutuações de preço do bitcoin, tornando os ETFs um indicador-chave de curto prazo.
- Com US$15 bilhões retirados dos ETFs de bitcoin desde janeiro e a incerteza contínua sobre inflação e cortes de taxas, qualquer lançamento de ETF, incluindo o da Morgan Stanley, enfrenta pressão potencialmente baixista.