Segundo a pesquisa da Bank of America Securities, relatório de 4 de setembro de 2026, a fala hawkish do presidente da Reserva Federal, Warsh, na Jackson Hole, contrasta com a declaração dovish do conselheiro Waller, criando um paradoxo de comunicação. Warsh utilizou a analogia de "dia de Cohn ou dia de Bernanke" para sugerir que o caminho de aumentos de juros pode mudar para uma trajetória mais agressiva, alinhada com Cohn, oferecendo mais orientação direcional para recuperar a credibilidade perdida em julho; já Waller descreveu livremente regras políticas dependentes do estado. A Bank of America considera que quanto mais clara for a explicação das regras, menos necessidade haverá de guiar o mercado, e maior transparência implica menos compromissos. A Bank of America prevê que o BCE encerrará o ciclo de aperto após um aumento de 25 pontos-base em setembro, passando para cortes de juros em 2027. A previsão de crescimento do Reino Unido para 2026 foi revisada para cima, para 1,2%, mas o risco de aumento de juros nas reuniões de novembro, dezembro e fevereiro permanece devido a choques energéticos. Os títulos do Tesouro dos EUA ultrapassaram os 40 trilhões de dólares, e os gastos com juros já superam os orçamentos de defesa e saúde; o ciclo de feedback da dívida é um processo de acumulação lenta. O déficit fiscal das Filipinas em 2026 pode aumentar para 6,1% do PIB, a República Tcheca poderá realizar mais um único aumento de juros, e a Polônia manterá as taxas inalteradas. A divergência no cenário global é a linha principal.
Morgan Stanley: O paradoxo de comunicação de Warsh e Waller do Fed leva à divergência no caminho de aumento de juros
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Resumo
Morgan Stanley destaca um paradoxo de comunicação entre o presidente do Fed, Warsh, e o governador Waller, com o discurso hawkish de Warsh em Jackson Hole contrastando com a postura de política dependente do estado de Waller. O BofA observa que regras de política mais claras poderiam reduzir a incerteza do mercado, especialmente diante das desenvolvimentos do MiCA (Regulamento da UE sobre Mercados de Ativos Criptográficos), que afetam a liquidez e os mercados de criptoativos. Espera-se que o BCE encerre seu ciclo de aperto após um aumento de 25 pontos-base em setembro de 2026, com um corte de taxas provável em 2027. As previsões de crescimento do Reino Unido subiram para 1,2% em 2026, embora choques energéticos ainda possam provocar aumentos. A dívida do Tesouro dos EUA agora supera US$ 40 trilhões, com custos de juros superando os gastos com defesa e Medicare. A divergência econômica global permanece o tema central, impactando a liquidez e os mercados de criptoativos.
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