Autor: Beating
Kimi concluiu um financiamento superior a US$ 3,5 bilhões, com avaliação elevada para US$ 35 bilhões, e a rodada Pré-IPO já foi iniciada antecipadamente
Kimi acabou de liberar os pesos do modelo K3, e o novo ciclo de financiamento da Moonshot também foi concluído.
Segundo informações exclusivas da repórter do Diário de Ciência e Tecnologia do Sci-Tech Board, Moonshot AI concluiu seu financiamento da Série F, com valor arrecadado superior a 3,5 bilhões de dólares, resultando em uma avaliação pós-investimento de 35 bilhões de dólares.
Este round de financiamento originalmente não estava previsto para levantar tanto dinheiro. Relatos indicam que, devido ao montante investido exceder em mais de três vezes o objetivo original, Moonlight encerrou antecipadamente a rodada F. O round G, originalmente planejado para começar em agosto deste ano, também foi antecipado.
A rodada G será a rodada pré-IPO antes da listagem da Lua Escura, com a avaliação pré-investimento já elevada para 50 bilhões de dólares.
Há uma semana, a versão divulgada pelo mercado era de que Moonshot planejava iniciar sua última rodada de financiamento privado em agosto, após concluir uma rodada pré-investimento com avaliação de aproximadamente US$ 31,5 bilhões. Agora, a rodada F finalizou com mais de US$ 3,5 bilhões em financiamento e uma avaliação pós-investimento de US$ 35 bilhões, sem esperar até agosto para a próxima rodada. O dinheiro e a avaliação chegaram mais rápido do que o planejado.
Desde sua fundação em 2023, a Moonshot apenas passou mais de três anos para elevar sua avaliação de 300 milhões de dólares para 35 bilhões de dólares. A rodada pré-IPO em andamento já atribuiu uma nova avaliação de 50 bilhões de dólares.
Três anos, mais de dez rodadas de financiamento, com avaliação subindo de 300 milhões para 35 bilhões de dólares
Moonshot foi fundada em abril de 2023 por Yang ZhiLin, Zhang YuTao, Zhou XinYu e Wu YuXin.
Cerca de dois meses após a fundação da empresa, foi concluído um financiamento semente de mais de US$ 200 milhões, com uma avaliação pós-investimento de aproximadamente US$ 300 milhões. Para uma startup de modelos de grande porte ainda sem lançamento oficial de produto, trata-se de um financiamento inicial de escala rara.
O que realmente colocou a Moonshot no centro da mesa de capital foi o financiamento da rodada A+ concluído em fevereiro de 2024.
Esta rodada de financiamento superou US$ 1 bilhão, com Alibaba como líder, e instituições e capital industrial como Sequoia China, Xiaohongshu e Meituan participando; a avaliação da Moonshot AI foi elevada para cerca de US$ 2,5 bilhões. Seis meses depois, a rodada B superou US$ 300 milhões, e a avaliação da empresa subiu ainda mais para US$ 3,3 bilhões.
Mas após esse round de financiamento em 2024, o ritmo de financiamento da Lunar Shadow desacelerou temporariamente.
Neste ano, o mercado de modelos grandes na China sofreu mudanças significativas. Grandes empresas como ByteDance e Alibaba continuaram reduzindo os preços dos modelos, enquanto o DeepSeek emergiu rapidamente com sua abordagem de código aberto e eficiência de custo. A competição nos produtos de bate-papo geral também passou gradualmente de crescimento de usuários para capacidade do modelo, custo de inferência e receita comercial. O Kimi uma vez se destacou com textos longos, mas apenas um rótulo de produto já não é suficiente para sustentar uma avaliação mais alta.
Até o final de 2025, Moonshot completou um financiamento da série C de 500 milhões de dólares, com uma avaliação pós-investimento de 4,3 bilhões de dólares. Desde então, a empresa acelerou significativamente seus esforços de captação.
Nos dois primeiros meses de 2026, Moonshot consecutivamente concluiu várias rodadas de financiamento, com sua avaliação subindo de US$ 4,3 bilhões para US$ 10 bilhões e posteriormente atingindo US$ 18 bilhões.
Em maio deste ano, a empresa concluiu mais uma rodada D de aproximadamente 2 bilhões de dólares, com uma avaliação pós-investimento de 20 bilhões de dólares. Os participantes já não são mais apenas empresas de internet e instituições de investimento de mercado; a China Mobile, Guozhi Tou, CPE Source Peak e diversos fundos com histórico estatal também passaram a integrar a lista de acionistas.
A rodada D foi recém-concluída, e uma nova rodada de financiamento foi iniciada em junho. Na época, a avaliação pré-funding divulgada pelo mercado já havia atingido 31,5 bilhões de dólares. Hoje, essa rodada foi finalizada com um volume de financiamento superior a 3,5 bilhões de dólares, elevando a avaliação pós-funding da Moonshot para 35 bilhões de dólares.
Olhando para trás nesta curva de financiamento, a mudança mais óbvia ocorreu nos últimos seis meses.
No final de 2025, a avaliação da Moonshot era de US$ 4,3 bilhões. Mais de seis meses depois, esse número já atingiu US$ 35 bilhões, um aumento de mais de sete vezes. Se a próxima rodada for concluída com uma avaliação pré-investimento de US$ 50 bilhões, o aumento na avaliação da Moonshot em mais de três anos será superior a 160 vezes.
As razões apresentadas pelos investidores estão se tornando cada vez mais diretas. Anteriormente, os investidores apostavam em Yang ZhiLin e em uma equipe técnica vinculada à Universidade Tsinghua; agora, eles apostam na capacidade da Moonshot de se tornar uma das poucas empresas chinesas a permanecer na mesa de jogos dos modelos globais de ponta.
Após o K3, a face oculta da lua retornou ao centro da mesa
O ponto em que este round de financiamento foi encerrado antecipadamente coincidiu com o lançamento do Kimi K3.
Em 16 de julho, Moonshot lançou o Kimi K3. Em 27 de julho, a empresa abriu ainda mais os pesos completos do modelo K3, o relatório técnico e parte das tecnologias de infraestrutura chave.
K3 é um modelo de especialistas mistos com 2,8 trilhões de parâmetros totais e 104 bilhões de parâmetros ativados por inferência, suportando contexto de 1 milhão de tokens e possuindo capacidades de visão, programação, raciocínio e chamadas prolongadas de ferramentas.
A Lua Negra afirma em seu relatório técnico que o K3 atinge o estado da arte em tarefas de programação de longo prazo, agentes, conhecimento, raciocínio e visão. Sua capacidade geral está muito próxima dos modelos fechados mais fortes, Claude Fable 5 e GPT-5.6 Sol.
As classificações estão sempre mudando, e os testes internos das empresas de modelos também exigem cautela. O impacto mais importante do K3 é que ele ampliou ainda mais os limites das capacidades dos modelos com pesos abertos.
Por um longo período, os modelos de código aberto desempenharam o papel de perseguidores. Empresas fechadas eram responsáveis por treinar os modelos mais poderosos, e seis meses ou um ano depois, a comunidade de código aberto reproduzia parte dessas capacidades com custos mais baixos.
K3 alterou essa diferença de tempo. Uma empresa chinesa disponibilizou diretamente modelos com capacidades próximas às mais avançadas do mundo, permitindo que outros desenvolvedores baixem, modifiquem e implante-os, além de continuarem treinando seus próprios modelos com base neles.
O modelo certamente não ficou mais barato. Os arquivos de peso do K3 superam 1,5 TB, e mesmo apenas carregar o modelo completo exige várias placas de aceleração de alto desempenho. Para implantação em ambiente de produção, o investimento em hardware pode ser elevado. Seu “aberto” resolve principalmente se as empresas podem controlar o modelo e se podem se livrar de um único fornecedor de API, não significa que todos possam executá-lo em seus próprios computadores em casa.
Mesmo assim, os pesos abertos ainda afetarão os negócios das empresas de código fechado.
Quando um modelo suficientemente poderoso puder ser baixado, as empresas terão a oportunidade de implantá-lo em seus próprios servidores, mantendo os dados internamente, personalizando o modelo e não precisando pagar eternamente pelo preço do token de alguma empresa. A barreira anteriormente construída pelos modelos fechados com base na liderança de desempenho também será mais rapidamente diluída.
Assim que o K3 foi lançado, o debate rapidamente ultrapassou as listas técnicas e entrou na disputa sobre políticas e interesses comerciais da indústria de IA nos Estados Unidos.
Por trás da disputa entre código aberto e código fechado
Em 24 de julho, empresas e instituições como OpenAI, Google, Microsoft, NVIDIA, AMD, Meta e Hugging Face apoiaram publicamente modelos de pesos abertos, opondo-se à pressa do governo dos EUA em restringir modelos de IA disponíveis para download e implantação.
Anthropic e Amazon não aparecem na lista de signatários. Isso levantou dúvidas externas sobre se a Anthropic deseja, sob o pretexto de segurança e segurança nacional, restringir o desenvolvimento de modelos abertos e afastar concorrentes de seu negócio fechado.
No mesmo dia em que o K3 abriu seus pesos, o CEO da Anthropic, Dario Amodei, publicou um artigo respondendo à controvérsia.
Ele afirmou que a Anthropic nunca defendeu a proibição total de modelos de pesos abertos, e que modelos abertos sem capacidades perigosas são um bem público que pode reduzir os custos de uso e criar valor para empresas, desenvolvedores e pesquisadores.
Mas a posição central de Amodei não mudou.
Ele ainda defende a continuação da restrição ao fluxo de chips avançados e equipamentos de fabricação de chips para a China, combatendo o chamado “model distillation em escala industrial” e exigindo que modelos com capacidade suficientemente forte passem por testes de segurança obrigatórios antes da liberação, independentemente de serem de código aberto ou fechado.
Essa disputa, à primeira vista sobre segurança, esconde também um problema comercial muito real.
Empresas fechadas desejam manter o controle dos modelos mais poderosos, cobrando taxas por meio de API e serviços de assinatura; modelos abertos permitem que a capacidade se espalhe para mais empresas, reduzindo preços e encurtando a distância entre novos entrantes e as empresas líderes. Quanto mais rápido for a abertura, mais difícil será para poucas empresas manterem permanentemente a capacidade dos modelos em seus próprios servidores.
K3 vem da China, é grande o suficiente e suas capacidades já estão próximas do mais avançado. Para os defensores de modelos abertos, o K3 prova que a abordagem aberta ainda pode produzir modelos de primeira linha; para a Anthropic, isso também significa que a vantagem de capacidade construída com grandes investimentos por empresas americanas pode se espalhar mais rapidamente.
A face oculta da lua adquiriu, portanto, um valor de capital que antes não tinha.
Não é mais apenas uma empresa de aplicativos de IA com um grande número de usuários chineses, nem apenas uma startup de modelo baseado aguardando a maturação de seu modelo de negócios. Após o lançamento do K3, ela passou a ser reavaliada dentro de múltiplas competições globais: entre código aberto e fechado, Estados Unidos e China, capacidade de modelos e controle de poder computacional.
Um financiamento de 3,5 bilhões de dólares e uma avaliação de 350 bilhões de dólares é a resposta do mercado financeiro.
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