ChainCatcher relata que analistas do Mizuho afirmam que, se a lei americana de estrutura do mercado de criptomoedas, a Clarity Act, for aprovada, embora possa ser positiva para o setor de ativos digitais como um todo, o impacto a longo prazo para a Circle pode ser negativo. A razão é que a clareza regulatória atrairá mais grandes instituições para o mercado de stablecoins, acelerando ainda mais a mercantilização das stablecoins e reduzindo o espaço de receita da USDC da Circle. O Mizuho considera que a principal pressão enfrentada recentemente pela Circle vem do Open USD. Este projeto de stablecoin é apoiado por uma aliança de mais de 140 empresas financeiras, tecnológicas e de criptomoedas, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock e Coinbase. Diferentemente do modelo da Circle, que retém cerca de 38% dos rendimentos das reservas da USDC, o Open USD adota um modelo "pass-through", distribuindo quase todos os rendimentos das reservas aos distribuidores e mantendo apenas uma pequena taxa de gestão. Os analistas também destacam que a Coinbase, maior distribuidora da USDC, também apoia o Open USD, o que pode fortalecer seu poder de negociação ao renegociar futuramente os acordos de participação de receita com a Circle. O acordo de distribuição entre as duas partes pode ser renegociado já no próximo mês.
Mizuho: A Lei da Clareza pode prejudicar o Circle a longo prazo ao intensificar a concorrência de stablecoins
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Resumo
Mizuho alerta que a Lei Clarity pode prejudicar a Circle a longo prazo ao impulsionar a concorrência de stablecoins. O projeto de lei pode atrair grandes instituições para o espaço, aumentando o interesse aberto e reduzindo as margens do USDC. O Open USD, lastreado por Visa, Mastercard e Coinbase, utiliza um modelo de passagem, o que lhe confere vantagem sobre o modelo de receitas de reservas de 38% da Circle. A Coinbase, como principal distribuidora do USDC, pode ganhar alavancagem quando o contrato for renovado em breve. O índice de medo e ganância permanece inclinado para a cautela, mas a clareza regulatória pode mudar o sentimento.
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