MicroStrategy vende 1.638 BTC por US$ 104,7 milhões para financiar dividendos e recompras da STRC

MicroStrategy vendeu 1.638 bitcoin por US$ 104,7 milhões no final do mês passado como parte de uma mudança mais ampla para fortalecer a liquidez e apoiar suas ações preferenciais perpétuas, conforme mostram arquivos da SEC. O que aconteceu - Entre 27 de julho e 2 de agosto, a MicroStrategy vendeu 1.638 BTC a um preço médio de US$ 63.957, gerando US$ 104,7 milhões em receitas. - A empresa alocou US$ 52,4 milhões para pagamentos de dividendos sobre suas ações preferenciais perpétuas STRC e US$ 52,3 milhões para recompra de ações STRC. - Após a venda, o estoque de BTC da MicroStrategy ficou em 842.138 moedas, adquiridas com um custo combinado de aproximadamente US$ 63,5 bilhões. Movimentos simultâneos de capital - Durante o mesmo período de relatório, a empresa arrecadou US$ 290,6 milhões vendendo ações ordinárias MSTR. - Desses valores, US$ 250 milhões foram adicionados à reserva em dólares americanos da MicroStrategy, US$ 28,9 milhões foram destinados a compras adicionais de STRC e US$ 11,7 milhões aumentaram seu saldo em caixa. - O presidente executivo da MicroStrategy, Michael Saylor, afirmou no X que a empresa recomprou US$ 81,2 milhões em STRC durante o período e estendeu seu prazo de financiamento em dólares americanos em 57 dias — para cerca de 2,3 anos. Saylor publicou que a empresa agora detém ₿842.138 e aproximadamente US$ 4,0 bilhões em sua reserva em USD. Por que isso importa - A medida segue um quadro de capital introduzido pela MicroStrategy no final de junho, que explicitamente permite vendas de bitcoin para financiar dividendos de ações preferenciais, obrigações de dívida, recompras aprovadas e a reserva em dólares da empresa. Isso sinaliza uma mudança significativa em relação à abordagem anterior da companhia, que direcionava a maior parte do caixa disponível para compras adicionais de BTC. - O título preferencial STRC é uma importante ferramenta de captação de recursos para a MicroStrategy. Contudo, o STRC negociava em torno de US$ 89,40 nas sessões pré-market de segunda-feira — cerca de 10,6% abaixo de seu valor nominal de US$ 100 — o que torna menos eficiente a captação de novos recursos por meio de vendas discountadas de preferenciais. A gestão afirmou que deseja manter o STRC mais próximo do par antes de retomar uma acumulação mais agressiva de bitcoin. Contexto recente e mudanças na política - No início de julho, a MicroStrategy vendeu 3.588 BTC (~US$ 216 milhões) em 6 de julho e divulgou uma venda de 32 BTC no início de junho — suas primeiras disposições reportadas de bitcoin desde uma venda relacionada a impostos em 2022. - Na chamada de resultados do Q2 (31 de julho), Saylor afirmou que a empresa não mais direcionaria cada dólar para compras imediatas de bitcoin. O CEO Phong Le acrescentou que a empresa suspenderia novas compras de BTC enquanto o STRC negociasse abaixo de seu valor nominal de US$ 100. - Em 26 de julho, a empresa havia acumulado uma reserva em USD de US$ 3,75 bilhões; as últimas vendas de ações aumentaram esse valor para cerca de US$ 4 bilhões. A gestão afirma que a reserva destina-se principalmente a cobrir dividendos preferenciais e obrigações de dívida, salvo aprovação do conselho para outros usos. Estratégia de dividendos e recompra - A MicroStrategy manteve a taxa anual de dividendos do STRC em 12% para agosto, apesar do STRC negociar abaixo do par. Sob uma revisão da política em 29 de junho, as decisões sobre dividendos agora consideram o preço de mercado, rendimentos concorrentes, volatilidade do bitcoin, spreads de crédito e cobertura da reserva em caixa, em vez de aumentar automaticamente os pagamentos sempre que o STRC negociar abaixo de US$ 100. - A empresa tem priorizado recompras discountadas de STRC em vez de aumentos repetidos nos dividendos. Divulgações mostram cerca de US$ 25 milhões em recompras de STRC entre 20 e 26 de julho, e quase US$ 1 bilhão permanece disponível sob sua autorização para recompra de títulos preferenciais. Reação do mercado e dos analistas - Comentadores, incluindo o fundador da CryptoQuant, Ki Young Ju, recomendaram uma pausa temporária nas compras de bitcoin para reconstruir reservas em caixa e adotar um framework sistemático de compra. - A MicroStrategy relatou um prejuízo líquido de US$ 8,22 bilhões no Q2, impulsionado por uma perda não realizada no valor justo das suas participações em bitcoin de US$ 8,32 bilhões. A gestão afirma que essa perda contábil não altera sua estratégia de longo prazo para o bitcoin, mas os executivos enfatizaram restaurar o STRC mais próximo de US$ 100 como prioridade antes de intensificar novas compras de BTC. - Benchmark e H.C. Wainwright mantiveram classificações "comprar" sobre a MicroStrategy após o trimestre, embora Benchmark tenha reduzido sua meta de preço. Analistas observaram que a maior reserva em caixa da empresa, as recompras de ações preferenciais e seu playbook de financiamento podem melhorar futuras captações de capital, mesmo que as perspectivas da empresa permaneçam fortemente ligadas aos preços do bitcoin e à demanda por STRC. Conclusão A MicroStrategy está ativamente reduzindo uma pequena parte de suas participações em bitcoin e vendendo ações MSTR para aumentar a liquidez e estabilizar seu título preferencial, posicionando-se para preservar flexibilidade no financiamento e potencialmente retomar a acumulação de BTC sob condições mais favoráveis.