Divulgação: O autor desta matéria possui ações da Strategy (MSTR).
Quando o presidente executivo Michael Saylor confirmou na chamada de resultados do Q1 de 2026 da Strategy (MSTR) em 6 de maio que a empresa estava preparada para vender bitcoin, parecia marcar uma mudança para o maior detentor corporativo publicamente negociado da criptomoeda do mundo. Mas a medida não seria sem precedentes. Em dezembro de 2022, a Strategy vendeu bitcoin com o propósito de colheita de prejuízos fiscais — a mesma justificativa que a empresa agora parece estar sinalizando novamente ao mercado.
Em 22 de dez. de 2022, Strategy vendeu 704 bitcoin por aproximadamente US$ 11,8 milhões a US$ 16.776 por moeda, mas recomprou imediatamente 810 bitcoin dois dias depois.
A venda foi projetada para compensar prejuízos de capital com ganhos anteriores e gerar um benefício fiscal. Um evento de colheita de prejuízo fiscal.
A MicroStrategy planeja compensar os prejuízos de capital resultantes desta transação contra ganhos de capital anteriores, na medida em que tais compensações estejam disponíveis conforme as leis de imposto de renda federais atualmente em vigor, o que pode gerar um benefício fiscal.
O bitcoin caiu 23% no Q1 de 2026, de US$ 87.500 para US$ 67.700. Sob as regras de contabilidade de valor justo do FASB adotadas em 1º de janeiro de 2025, a Strategy avalia todo o seu portfólio de bitcoin ao mercado a cada trimestre, no Q1 registrou uma perda de US$ 12,54 bilhões, o que impulsionou perdas não realizadas diretamente pela demonstração de resultados e gerou um ativo tributário diferido de US$ 2,2 bilhão em suas posições com base de custo mais elevada.
De acordo com a chamada de resultados da MSTR, assumindo um preço de bitcoin de US$ 80.000, a Strategy comprou mais de 434.000 BTC acima de US$ 80.000, gerando uma perda não realizada de US$ 7,6 bilhões e um ativo tributário diferido de US$ 2,2 bilhões com uma alíquota de imposto de 29%.
Se o bitcoin se recuperar e a estratégia vender bitcoins valorizados, esse imposto de US$ 2,2 bilhões pode compensar ganhos futuros.
O objetivo principal da empresa é aumentar "bitcoin por ação", que é a razão entre o total de bitcoin detidos pela Estratégia e o total de ações diluídas em circulação.
O uso dos recursos provenientes da venda de bitcoin é para resgatar os US$ 8,2 bilhões em dívidas conversíveis, comprar ações ordinárias da MSTR quando o múltiplo em relação ao valor patrimonial líquido cair abaixo de 1,22x ou financiar obrigações anuais de dividendos de US$ 1,5 bilhão provenientes de suas ações preferenciais perpétuas Stretch (STRC).
MSTR subiu 1% no pré-market, enquanto o bitcoin negocia acima de US$ 81.000.