O tesouro de bitcoin (BTC) da estratégia atingiu um recorde de US$ 63,46 bilhões até 26 de abril, com a empresa detendo 815.061 BTC em 107 eventos de compra, a um custo médio de US$ 75.528 por moeda.
O tesouro ganhou quase US$ 2 bilhões na última semana, subindo de US$ 61,56 bilhões à medida que o bitcoin estendeu sua alta e o presidente executivo Michael Saylor sinalizou continuidade na acumulação.
Estratégia consolida a posição como maior detentor corporativo de bitcoin
O novo recorde segue o mês mais agressivo de compras da empresa em mais de um ano. A estratégia adicionou 34.164 BTC por aproximadamente US$ 2,54 bilhões na semana passada, a um preço médio de US$ 74.395 por moeda, seu maior compra semanal em 17 meses.
Essa aquisição colocou a empresa à frente do iShares Bitcoin Trust da BlackRock como o maior detentor público de bitcoin, atrás apenas das carteiras inativas atribuídas a Satoshi Nakamoto. A Strategy agora controla aproximadamente três quartos de todo o bitcoin detido por veículos de tesouraria corporativa.
A base de custo da empresa está em US$ 75.528, e os preços à vista atuais colocam seu ganho não realizado em 3,08%, ou US$ 1,9 bilhão acima do que pagou por seu estoque até agora.
Compra em abril marca o pico de compras de 17 meses
A onda de compras em abril foi financiada por meio de uma combinação de instrumentos de capital, e não por meio de emissão dilutiva de ações ordinárias. A estratégia arrecadou US$ 2,18 bilhões com a venda de ações preferenciais perpétuas STRF e adicionou US$ 366 milhões com vendas no mercado de ações da MSTR, segundo arquivos da empresa.
Saylor também apontou para um rendimento de 9,5% em bitcoin no ano até 2026, a métrica interna da empresa para medir o quanto a sua razão BTC por ação cresceu para os acionistas comuns. Esse valor forma o núcleo da argumentação da MicroStrategy aos detentores de ações para continuar emitindo capital para comprar o ativo.
O ritmo mensal de compras da empresa trouxe de volta a meta de um milhão de BTC às conversas dos analistas, com algumas projeções situando essa marca ao alcance até o final de 2026, se as condições atuais dos mercados de capital se mantiverem.
Saylor Sinaliza Continuação da Compra de Bitcoin
Críticos como Peter Schiff alertaram para um potencial “espiral da morte” no modelo de ações preferido pela Strategy, argumentando que sustentar o rendimento de 11,5% no STRC exige either desempenho mais forte do bitcoin ou captações contínuas de capital que poderiam diluir os acionistas.
No entanto, a postura de Saylor sugere que o ritmo de compra não desacelerará. O rally mais amplo do bitcoin até abril foi desigual, com realização de lucros ao redor do nível de US$ 76.000 limitando as tentativas anteriores de rompimento. O
Se a estratégia conseguir manter seu ritmo atual dependerá da demanda por STRF e outros instrumentos preferenciais, e do bitcoin permanecer acima da base de custo combinada da empresa.
Com 815.061 BTC já no balanço e Saylor sinalizando mais compras à frente, o próximo desafio é quão rapidamente a empresa pode fechar a lacuna até seu alvo de sete dígitos, supostamente planejado, sem pressionar a estrutura de capital que tornou a estratégia tão bem-sucedida até agora.