Michael Saylor diz que a MicroStrategy agora detém mais capital de reserva do que todas as empresas financeiras do S&P 500, exceto uma. A Berkshire Hathaway é a exceção.
A afirmação se baseia em um critério construído pela própria empresa. O briefing para investidores da MicroStrategy aponta para um valor $15 bilhões menor.
Como a MicroStrategy chegou até aqui
A MicroStrategy detém 845.050 BTC. Sua primeira compra, em agosto de 2020, foi de 21.454 moedas por US$ 250 milhões. Esse estoque agora vale cerca de US$ 65,2 bilhões. Ela retomou as compras em 31 de agosto, encerrando uma pausa de 10 semanas, com 4.603 moedas por US$ 370 milhões.
Adicione US$ 6,7 bilhões em ativos em dólar e a reserva atinge US$ 72,3 bilhões. O CEO Phong Le citou cerca de US$ 72 bilhões no mesmo dia, portanto, o valor se mantém.
Le também afirmou alavancagem líquida zero. O briefing o apoia. Os ativos em dólares de US$ 6,714 bilhões correspondem quase exatamente à dívida total de US$ 6,714 bilhões, após a empresa construir suas piscinas em dólares até agosto.
“A estratégia agora possui mais capital total reservado do que todas as empresas de serviços financeiros do S&P 500, exceto a Berkshire Hathaway. $MSTR,” said Saylor.
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Bitcoin (BTC) oscila próximo a US$77.203, em queda de 0,08% hoje, conforme este escrito. A MSTR operou próximo a US$122,30 na quarta-feira, recuando 2,1%. A ação caiu mais rápido que a moeda, como costuma acontecer em dias de baixa liquidez.
Os investidores haviam recompensado a acumulação de caixa no final de agosto, elevando o MSTR próximo a US$ 140.
A Métrica É Própria da MicroStrategy
O Capital Total de Reserva remove os créditos privilegiados das reservas líquidas. Os depósitos são considerados créditos privilegiados para os bancos. É por isso que o JPMorgan mostra aproximadamente -1,35 trilhão de dólares.
O gráfico coloca a MicroStrategy em US$ 66 bilhões. Seu briefing de 30 de agosto lista US$ 21,5 bilhões em créditos senior, incluindo US$ 14,8 bilhões em ações preferenciais, e relata uma reserva líquida de US$ 50,7 bilhões. Os US$ 66 bilhões só funcionam se essas ações preferenciais forem reservadas. Depósitos bancários não são.
A mesma escolha favorece a proporção. O gráfico mostra reservas em 10,75 vezes os créditos privilegiados. Contando os preferenciais, cai para 3,4.
A MicroStrategy diz isso também. O briefing chama essas medidas complementares de medidas com limitações significativas, não padrões contábeis.
O arquivo da Berkshire mostra US$ 365,5 bilhões em caixa e títulos do Tesouro em 30 de junho. Esse número é verificável. A classificação abaixo dele não é.