Por grande parte de 2026, a Microsoft foi um exemplo cauteloso. Em junho, as ações caíram para cerca de US$ 349, uma queda de aproximadamente 25% em relação aos seus máximos anteriores, à medida que os investidores ficavam cada vez mais impacientes com as grandes apostas da empresa em infraestrutura de IA.
Um único dia que reescreveu os livros de recordes
Em 30 de julho de 2026, a Microsoft divulgou os resultados do Q4 fiscal para o trimestre encerrado em 30 de junho. A receita atingiu US$ 90 bilhões, um aumento de 18% em relação ao mesmo período do ano anterior. O Azure, a plataforma de nuvem da empresa, cresceu 43% no trimestre e ultrapassou pela primeira vez US$ 100 bilhões em receita anual. O backlog comercial atingiu um recorde de US$ 678 bilhões.
As ações da Microsoft subiram 15,51% em 30 de julho, o maior ganho percentual em um único dia na história da empresa. Essa movimentação adicionou aproximadamente US$ 450 bilhões à capitalização de mercado da Microsoft em uma única sessão.
O que o número de atraso de US$ 678 bilhões realmente sinaliza merece uma pausa. Um atraso comercial desse tamanho significa que as empresas já se comprometeram a pagar à Microsoft por serviços que ainda não receberam. É mais parecido com uma lista de reservas do que com uma previsão de receita.
Seis dias de alta e uma parceria em Riade
Até 28 de agosto, as ações da Microsoft registraram pelo menos seis dias consecutivos de alta, tornando-se a maior sequência de ganhos da ação em 2026. Nessa data, as ações estavam sendo negociadas na faixa de US$ 513 a US$ 514, uma recuperação de quase 50% em relação à mínima de junho de cerca de US$ 349.
A sequência recebeu um novo impulso em 27 de agosto, quando a Microsoft anunciou uma parceria de longo prazo em IA com a HUMAIN, uma entidade saudita focada no desenvolvimento de IA. O acordo amplia as funcionalidades do Azure Foundry e do Microsoft 365 Copilot para suportar modelos em língua árabe. As ações subiram 1,75% nesse dia, seguidas por outro ganho de 1,68% em 28 de agosto.
Modelos de linguagem de grande porte que desempenham bem em árabe são verdadeiramente escassos. Os principais laboratórios de IA americanos historicamente treinaram em conjuntos de dados dominados pelo inglês, deixando falantes de árabe com modelos que apresentam desempenho inferior em comparação com seus equivalentes em inglês.
O que a reversão realmente significa
O relatório do Q4 fechou essa lacuna. A taxa de crescimento de 43% do Azure e o backlog de US$ 678 bilhões não são projeções nem orientações da gestão. São contratos assinados e receita realizada.
O risco que permanece é a avaliação nos níveis atuais. O Azure precisaria sustentar taxas de crescimento historicamente incomuns para uma plataforma de sua escala. O pipeline é encorajador, mas pipelines podem ser adiados, renegotiados ou, em casos extremos, cancelados. Investidores que acompanham o próximo ciclo de resultados provavelmente tratarão a taxa de crescimento trimestral do Azure como o número mais importante relatado pela Microsoft.