O negócio de IA da Microsoft está em expansão. Mas analisando os números, você descobrirá que cerca de 70% desse crescimento se deve a um único parceiro: a OpenAI.
A receita da OpenAI atingiu aproximadamente US$ 24,1 bilhões em base anual no exercício fiscal de 2026, o que equivale a cerca de US$ 2 bilhões entrando todos os meses.
Os números por trás da parceria
O negócio de IA mais amplo da Microsoft está gerando entre US$ 37 bilhões e US$ 40 bilhões em receita anualizada até meados de 2026. Se a OpenAI representa 70% da parcela de vendas de IA, a conta é direta: remova a OpenAI da equação e a história de IA da Microsoft parece drasticamente diferente.
A Microsoft relatou que os compromissos relacionados à OpenAI representaram aproximadamente 45% do seu backlog de nuvem comercial de US$ 625 bilhões até o Q2 do ano fiscal de 2026. Isso não é um erro de digitação. Quase metade da linha de receita futura de nuvem da Microsoft está vinculada a uma única empresa.
A OpenAI encerrou uma rodada de financiamento recorde de US$ 122 bilhões em 31 de março de 2026, elevando sua avaliação pós-financiamento para US$ 852 bilhões. A Microsoft participou dessa rodada junto com a Amazon, a NVIDIA e a SoftBank.
A fonte de receita é principalmente assinaturas do ChatGPT e uso de API. Clientes corporativos estão pagando para acessar os modelos da OpenAI por meio da plataforma de nuvem Azure da Microsoft.
Uma relação reestruturada
Em abril de 2026, a Microsoft e a OpenAI reestruturaram seu acordo de parceria, reduzindo as cláusulas de exclusividade e limitando os acordos de compartilhamento de receita até 2030.
O que isso significa para os investidores
A cifra de 70% é ao mesmo tempo a maior força da Microsoft e sua vulnerabilidade mais óbvia no momento. A parceria com a OpenAI deu efetivamente à Microsoft uma vantagem de vários anos na adoção de IA empresarial.
Quando quase metade do seu backlog em nuvem e a grande maioria da sua receita de IA dependem do sucesso e lealdade contínuos de um único parceiro, você está exposto ao risco de concentração. Os limites de partilha de receita até 2030 proporcionam previsibilidade a ambas as partes, embora também coloquem um teto no potencial de ganho da Microsoft caso a receita da OpenAI continue sua subida exponencial.
A avaliação de US$ 852 bilhões da OpenAI e sua taxa de receita de US$ 24 bilhões estabelecem um padrão contra o qual todos os concorrentes, desde a Anthropic até o Google DeepMind, serão medidos. A rodada de financiamento de US$ 122 bilhões também sinaliza que os mercados de capital privado permanecem profundamente comprometidos com investimentos em infraestrutura de IA.