A Samsung Electronics acabou de informar ao mundo que a escassez de chips de memória não vai acabar em breve. Durante sua conferência de resultados do Q2 de 2026, no final de julho, a empresa alertou que as escassezes de memória impulsionadas por IA se intensificarão em 2027 e persistirão pelo menos até 2028, um cronograma que torna a Micron Technology um dos maiores beneficiários no espaço dos semicondutores.
As ações da Micron responderam adequadamente, subindo aproximadamente de 14,9% a 18% em 31 de julho. A Samsung controla cerca de um terço da oferta global. Quando a empresa que produz um terço de toda a memória diz que não haverá suficiente para todos, o mercado escuta.
Estima-se que os data centers consumam cerca de 70% da produção global de memória em 2026. Os laboratórios de IA Frontier não estão apenas fazendo pedidos anymore. Eles estão assinando acordos de fornecimento de vários anos e fornecendo previsões diretas de demanda à Samsung para garantir capacidade.
Os próprios números da Samsung destacam quanto dinheiro está fluindo para este mercado. A empresa relatou um lucro operacional de 89,2 trilhões de won, cerca de US$ 61,7 bilhões, representando um aumento de mais de 19 vezes nos lucros operacionais trimestrais.
Para a Micron, como principal fornecedora ocidental de DRAM e memória de alta largura de banda, contratos a longo prazo, supostamente no valor estimado de US$ 100 bilhões até 2030, garantem à Micron um nível de visibilidade de demanda que a maioria das empresas só pode sonhar.
O caso para alta da Micron é convincente, mas vem com ressalvas que valem a pena entender. A capacidade da empresa de aproveitar essa escassez depende de dois fatores: capacidade de produção e execução eficiente dos rendimentos do HBM4. A Samsung historicamente liderou a tecnologia de memória, e embora a Micron tenha reduzido significativamente a diferença, o risco de execução é real.
Uma escassez de oferta só lhe beneficia se você puder fornecer. Se a Micron enfrentar dificuldades nos aumentos da produção de HBM4, enquanto a Samsung e a SK Hynix executarem sem problemas, os ganhos recentes da ação podem se mostrar frágeis. O mercado está precificando um cenário em que a Micron captura uma parcela significativa do que equivale a um mercado de vendedores de vários anos.