Michael Saylor esclarece a estratégia de venda de bitcoin, enfatizando a compra líquida

Organizado e compilado por Shenchao TechFlow

Convidado: Michael Saylor, Presidente Executivo de Estratégia

Apresentadores: Bonnie, David

Título original: Michael Saylor, o papa do Bitcoin, em confronto direto! Por que a Strategy está preparada para vender bitcoins?

Fonte do podcast: Bonnie Blockchain

Data de transmissão: 9 de maio de 2026

Neste episódio do podcast, Michael Saylor, presidente executivo da Strategy, explicou pela primeira vez de forma sistemática, após a última conferência de resultados, a declaração que causou comoção no mercado: vender bitcoins quando necessário para pagar dividendos sobre ações preferenciais STRC — uma posição que entra em conflito direto com seu lema de longa data: “nunca venda seus bitcoins”. Sua explicação central: o ponto de equilíbrio da STRC é de 2,3% da posição em bitcoins; enquanto a valorização anual do BTC for superior a 2,3%, a empresa poderá vender ocasionalmente BTC e ainda assim manter-se como comprador líquido mensal e trimestral de BTC.

O que merece mais atenção do leitor são as três informações lançadas por Saylor: primeiro, a Strategy emitiu 60% de todas as ações preferenciais dos EUA este ano, revitalizando sozinha todo o mercado de ações preferenciais americanas; segundo, a relação Sharpe do STRC atinge 2,5–3, superando a NVIDIA (cerca de 1,7) e os principais fundos de hedge (máximo de 2,2), sendo o "instrumento financeiro com o melhor retorno ajustado ao risco nos mercados abertos"; terceiro, o "aplicativo matador" do Bitcoin já está claro: não é o pagamento, mas sim como garantia de crédito — o crédito digital é o degrau para o mercado de moedas digitais de um trilhão de dólares.

Transição do "Vender BTC para pagar dividendos"

• Queremos que o mercado entenda que são os ganhos de capital em Bitcoin que estão pagando os dividendos em ações de crédito STRC. Venda de 1 milhão de dólares em STRC é seguida pela compra de 1 milhão de dólares em Bitcoin.
• "Sou conhecido por 'nunca venda seu Bitcoin', então quando dizemos que talvez venhamos a vender, a internet inteira explode. Mas, se for dito com mais precisão, deveria ser 'nunca seja um vendedor líquido de Bitcoin', apenas não é tão chamativo assim."
• Mesmo durante esses períodos, mesmo que vendamos 1 Bitcoin, compraremos de 10 a 20 novamente. Quando todos entenderem, isso nem deveria ser um problema.
• Qualquer empresa que desista de seu direito de escolha acabará se arrependendo. Não importa o quê.

Modelo econômico do STRC

• Nossa taxa de equilíbrio de lucro e prejuízo é de 2,3%. Isso significa que, desde que o STRC emitido não exceda 2,3% da nossa posição em Bitcoin, sempre seremos compradores líquidos de Bitcoin, mesmo ao vender BTC para pagar dividendos.
• 「STRC é o componente mais central do mecanismo de acúmulo de valor do bitcoin. Em abril, vendemos 3,2 bilhões de dólares em STRC e compramos 3,2 bilhões de dólares em bitcoin. O dividendo do mês foi de 80 a 90 milhões de dólares, essencialmente comprando 30 bitcoins e vendendo 1.»
• Nossa taxa de cobertura para bitcoin é de 5:1. Para cada 5 dólares de bitcoin, emitimos 1 dólar de crédito, que possui um rendimento claro.

Resposta às alegações de "esquema Ponzi"

• Peter Schiff acha que o Bitcoin é em si um esquema Ponzi e não tem nenhuma simpatia por nada neste campo.
• Se você não reconhecer a legitimidade do Bitcoin, nunca reconhecerá a legitimidade de nenhum derivativo sobre ele.
• Por analogia, uma empresa de desenvolvimento imobiliário emite títulos para financiamento, compra terrenos a 10 mil dólares por acre, desenvolve-os e passa a valer 100 mil dólares por acre; em seguida, ela realiza esse ganho de capital, e ninguém questiona se essa empresa é um esquema Ponzi. O que estamos fazendo com o Bitcoin é exatamente a mesma coisa.

Liquidez do mercado de Bitcoin e impacto de compra

• Compramos 100 milhões de dólares em Bitcoin em uma hora, e o preço não se moveu; compramos 200 milhões de dólares, e o preço ainda não se moveu; compramos entre 200 e 300 milhões de dólares e depois paramos, e o preço subiu.
• O Bitcoin é o mercado de capitais mais profundo e líquido do mundo. Quer fazer uma operação de 1 bilhão de dólares com alavancagem de 20x no fim de semana? O Bitcoin consegue. Precisa de 1 bilhão de dólares em crédito em uma hora? O Bitcoin fornece.
• Comprei acumuladamente cerca de 62 bilhões de dólares em bitcoin, mais do que qualquer pessoa que eu conheça. Dizer que uma única empresa pode sistematicamente influenciar esse mercado é superestimar nosso impacto; é um mercado global, com suas próprias dinâmicas, e um único anúncio do governo chinês pode impulsionar os preços.

Crédito digital é o "aplicativo killer" do Bitcoin

• Nos últimos 12 meses, ficou claro um fato: o Bitcoin tem pelo menos um aplicativo de alto impacto, que é o crédito digital. A resposta para um ativo de US$ 1,5 trilhão com volume diário de centenas de bilhões é ser usado como garantia para crédito.
• STRC é o instrumento de crédito mais líquido de todo o mercado e também a maior ação preferencial, com uma razão de Sharpe de 2,5 a 3. A razão de Sharpe mais alta entre instrumentos de crédito é apenas 0,5; a NVIDIA, 1,7; o S&P, 0,9; o próprio Bitcoin, 0,85; e os principais fundos de hedge atingem no máximo 2,2. O retorno ajustado ao risco do crédito digital supera todas as estratégias financeiras disponíveis no mercado aberto.
• Este ano, emitimos 60% das ações preferenciais dos Estados Unidos, sendo o maior emissor de crédito do país. Nos últimos dois anos, revitalizamos todo o mercado de ações preferenciais.
• O crédito digital é um trampolim para moedas digitais e rendimentos digitais. As stablecoins com rendimento estão em explosão: o produto da Apex atingiu US$ 300 milhões em 8 semanas, partindo de zero; o produto da Saturn atingiu US$ 110 milhões em 6 semanas, também partindo de zero. O mercado por trás disso é de um trilhão de dólares e está se espalhando viralmente.

Macroeconomia e IA

• Mesmo políticas monetárias restritivas, conflitos geopolíticos e guerras comerciais são apenas ventos contrários que nos fazem avançar mais devagar; quando se inverterem, tornam-se ventos favoráveis. Mas o Bitcoin continuará subindo gradualmente, pois os mineradores fornecem apenas 10 a 12 bilhões de dólares em oferta nativa por ano, ou 450 bitcoins por dia. A cada vez que reunimos 10 bilhões de dólares em capital, compramos toda a oferta de um ano.
• Sem IA, não poderíamos ter criado o STRC; usei IA para criar Strike, Strife, Stride e Stretch. Se você é uma empresa de tesouraria em Bitcoin, a coisa mais inteligente a fazer é usar inteligência digital para extrair crédito digital do capital digital.

Apresentadora Bonnie: O que aconteceu há 19 horas que abalou a internet?

Michael Saylor: Você deve estar se referindo à nossa conferência telefônica de resultados. Nela, anunciamos que estamos dispostos a vender bitcoins, se necessário, para financiar os dividendos das ações preferenciais da STRC.

Apresentadora Bonnie: Acredito que este seja um giro bem pensado. Qual é a lógica por trás disso?

Michael Saylor: O ponto mais importante é que queremos que o mercado entenda que os ganhos de capital do Bitcoin estão pagando os dividendos de crédito do STRC. Vendemos 1 milhão de dólares em STRC e imediatamente compramos 1 milhão de dólares em Bitcoin. Esperamos que o Bitcoin se valorize cerca de 30% ao ano, e historicamente chegou perto de 40%. Extraímos os primeiros 11% desses ganhos de capital para pagar como dividendos de crédito.

Mas o mercado sempre teve certa confusão sobre de onde vêm os dividendos. Durante a maior parte do tempo em que este instrumento operou, pagamos dividendos vendendo ações ordinárias da MSTR. A MSTR é um derivativo do Bitcoin, geralmente negociada com prêmio, então na verdade estamos vendendo derivativos do Bitcoin. Mas há preocupações de que, no futuro, não consigamos mais vender ações; alguns vendedores em curto prazo afirmam que somos obrigados a vender ações; por outro lado, há uma narrativa de que a empresa nunca venderá Bitcoin, e essa evolução levou ao ponto de se dizer: “Como eles não vendem Bitcoin, então o Bitcoin não é um ativo, e os US$ 65 bilhões na balanço patrimonial devem ser zerados.”

Não é aceitável que algo de 65 bilhões de dólares seja avaliado como zero. Não queremos que as agências de classificação de risco vejam a empresa como tendo ativos zero; queremos que vejam 65 bilhões. Ainda há pessoas na internet criticando isso como um esquema Ponzi, porque pagamos dividendos sobre ações preferenciais com a emissão de ações.

O que precisamos fazer é esclarecer o modelo de negócios: emitir crédito para fazer um investimento de capital em um ativo digital chamado "Bitcoin"; esse investimento se valoriza mais rapidamente do que os dividendos, e então realizamos a valorização de capital para pagar os dividendos. Acreditamos que a forma mais clara de expressar isso é informar diretamente ao mercado que a empresa não precisa vender ações ordinárias permanentemente — pode perfeitamente vender Bitcoin altamente valorizado para pagar dividendos, ou seja, usar ganhos de capital para pagar dividendos de crédito.

Faça uma analogia com uma empresa de desenvolvimento imobiliário. Ela emite títulos para financiamento, compra terrenos a 10 mil dólares por acre, desenvolve-os e seu valor aumenta para 100 mil dólares por acre, depois realiza esse ganho de capital. Você pode vender os terrenos, alugá-los ou refinanciá-los — ninguém questiona essa empresa. O que estamos fazendo com o Bitcoin é exatamente a mesma coisa.

Sou conhecido pela frase “Nunca venda seus bitcoins”, então, quando dissemos que poderíamos vender, a internet entrou em colapso. Mas, se for dito com mais precisão, deveria ser “Nunca seja um vendedor líquido de bitcoins”; apenas, isso não é tão envolvente nem tão viral. Posso lhe dizer que, durante esses períodos, mesmo que vendamos 1 bitcoin, compraremos de 10 a 20 novamente. Portanto, essencialmente, compramos 10 e vendemos 1, com um líquido de compra de 9, e continuamos criando bitcoins. Quando todos entenderem, isso não deveria ser um problema, mas atualmente os fóruns estão realmente em ebulição.

Apresentadora Bonnie: Você pode explicar detalhadamente como alcançar “vender um, comprar dez”?

Michael Saylor: O maior motor de acumulação de valor do Bitcoin é o Stretch. Em abril, emitimos US$ 3,2 bilhões em STRC e compramos US$ 3,2 bilhões em Bitcoin. O dividendo mensal foi de aproximadamente US$ 80 a 90 milhões, arrecadando US$ 3 bilhões e pagando US$ 80-90 milhões em dividendos, essencialmente comprando 30 Bitcoin e vendendo 1.

Nossa taxa de ponto de equilíbrio é de 2,3%. Isso significa que, desde que o volume de crédito emitido em STRC não exceda 2,3% da nossa posição em Bitcoin, sempre seremos compradores líquidos de Bitcoin, mesmo tendo que vender BTC para pagar dividendos. Outra forma de ver: desde que a valorização anual do Bitcoin seja superior a 2,3%, poderemos pagar dividendos indefinidamente e continuar a aumentar nosso valor sem precisar vender ações ordinárias.

Nos primeiros quatro meses deste ano, já vendemos cerca de 5 bilhões de dólares em STRC; nesse ritmo, a taxa anual de emissão será de 15% a 20%. A linha de equilíbrio é de 2,3%, então compramos 20 e vendemos 2, com compra líquida de 18. Enquanto a empresa crescer, sempre compraremos mais BTC do que venderemos. Espero que, nos próximos meses e trimestres, sejamos compradores líquidos de Bitcoin.

Apresentadora Bonnie: Antes de passar para o David, uma última pergunta. Muitos investidores adotam como dogma a frase “nunca venda seu Bitcoin”. Você acha que eles ainda deveriam continuar fazendo isso?

Michael Saylor: Sim, você deve ser um acumulador líquido de Bitcoin. Quando digo “nunca venda”, quero dizer que, se precisar gastá-lo por algum motivo, recupere-o no mesmo período em que o gastar. Alguém na comunidade cripto defende usar Bitcoin para pagar compras; se você for gastá-lo, recupere-o. Você não pode ser um vendedor líquido, porque o Bitcoin é capital. Ao final de cada ano, você deve ter mais Bitcoin do que tinha no início do ano.

Faça uma analogia: se o Google investisse 1 bilhão de dólares em data centers e lucrasse 10 bilhões, com um lucro líquido de 9 bilhões, isso afetaria o mercado do dólar? O Google vende dólares para comprar data centers, o dólar não sofre impacto, o modelo de negócios do Google também não é afetado — todos consideram isso uma decisão razoável: gastar dinheiro para ganhar mais. Se você gastar 1 BTC para ganhar 10 BTC, isso não afeta o Bitcoin nem a empresa. Pelo contrário, torna a empresa mais forte, pois podemos acessar o mercado de liquidez cripto: o volume diário de Bitcoin spot é de 20 bilhões de dólares e de derivativos, 50 bilhões de dólares — essa é uma fonte poderosa de energia. Quando a liquidez do mercado de capital de ações for inferior à do mercado de commodities de Bitcoin, precisamos ter capacidade de mudar para lá.

Qualquer empresa que desista de sua própria opção, seja qual for, acabará se arrependendo. Outro exemplo: se dissermos que nunca recompraremos nossas próprias ações, apenas emitindo-as, os vendedores a descoberto derrubarão o preço da ação para 1 dólar, bem abaixo do valor patrimonial líquido (NAV), e então nós as recompraremos. Por isso, na chamada de ontem, dissemos: estamos preparados para trocar STRC por MSTR, BTC por MSTR, e cumprir obrigações com BTC ou MSTR. Tudo em prol do maior interesse da empresa. Mas, a longo prazo, nossa expectativa continua sendo a de ser um acumulador líquido de bitcoin — isso não mudará. A forma como negociamos ativos diariamente — se vendemos crédito, equity ou ativos de capital — depende do mercado e das precificações incorretas.

Ontem ainda dissemos que estávamos prontos para recomprar nossos títulos. Nossos títulos corporativos estão sendo negociados com desconto e subavaliados, portanto, comprar é razoável e vender não é. Não vendemos ativos subavaliados; compramos e aproveitamos essa ineficiência. Se o mercado souber que faremos isso, ele precificará esses instrumentos de forma mais justa, o que é benéfico para todos os investidores e também é nossa obrigação fiduciária para com os acionistas.

Apresentador David: Li um tweet que você compartilhou esta manhã: Um dos seus maiores críticos, Peter Schiff (defensor do ouro e sempre bearish em relação ao Bitcoin), escreveu: “Ontem, Saylor admitiu que a MSTR venderia Bitcoin, se necessário, para pagar dividendos da STRC. Acho que esse compromisso realmente ajuda a prolongar o que é chamado de esquema Ponzi. Mas acho que, quando esse dia chegar, ele suspenderá os dividendos e fará a STRC desabar, em vez de fazer o Bitcoin desabar.” Como você responde?

Michael Saylor: Peter acredita que o Bitcoin é, por si só, um esquema Ponzi. Ele não gosta de nada nesse setor. O Bitcoin é capital digital; nós criamos uma empresa de tesouraria digital comprando esse capital por meio da emissão de ações e instrumentos de crédito. O Bitcoin continuará, porque representa uma forma tokenizada de riqueza econômica global com propriedade plena. Sobre ele, construímos um instrumento de crédito chamado STRC, removendo a volatilidade e reduzindo o risco, para extrair um rendimento do capital digital. Se você não reconhecer a legitimidade do Bitcoin, nunca reconhecerá a legitimidade de nenhum de seus derivativos. Mas para aqueles que acreditam que o Bitcoin é um ativo legítimo, o que fazemos é direto: 5:1 de cobertura excessiva — emitimos 1 dólar de crédito para cada 5 dólares de Bitcoin, e esse 1 dólar de crédito tem um rendimento claro.

Muitas pessoas consideram o Bitcoin um ativo legítimo, mas não conseguem suportar sua volatilidade. Elas não usariam o dinheiro reservado para pagar a mensalidade escolar dos filhos para comprar Bitcoin, pois precisam pagar contas em 12 semanas. Para esse grupo, o crédito digital faz sentido: proteção do capital, estabilidade e rendimentos de três a quatro vezes superiores aos dos fundos do mercado monetário. São as características do Bitcoin que o superam em relação a outros ativos de capital, permitindo-nos oferecer dividendos mais altos.

Apresentador David: Quero verificar com você uma teoria antes de devolvê-la à Bonnie. Alguns traders observaram que, após cada distribuição de dividendos do STRC, o preço ex-dividendo cai abaixo do valor nominal, permanecendo assim por um ou dois dias ou até mais; assim que retorna ao valor nominal, a Strategy começa a comprar Bitcoin. Por isso, eles começaram a antecipar esse padrão, comprando Bitcoin antes do STRC chegar ao valor nominal, apostando que você e a Strategy comprarão BTC quando ele atingir o valor nominal. O que você acha disso?

Michael Saylor: À medida que se aproxima a data de registro de dividendos, há uma grande demanda de compra por STRC, pois após a data de registro há um dividendo de aproximadamente 90 centavos de dólar. Assim, antes da data de registro, o volume de negociação de STRC atinge bilhões de dólares; no dia seguinte à data de registro, cai 60 a 70 centavos de dólar, e leva uma ou duas semanas para retornar gradualmente ao valor nominal. Esses são os arbitragistas, cujo cálculo é: utilizar 1 milhão de dólares de capital por um dia, com apenas 12 dias de uso por ano, para garantir um retorno anualizado de cerca de 42%. A matemática deles está correta, e isso também nos beneficia, criando liquidez e engajamento — continuará existindo.

Quanto à segunda pergunta, é possível fazer front-running no mercado de Bitcoin? O mercado de derivativos de Bitcoin movimenta 50 bilhões de dólares por dia. Haveria alguém com capital suficiente para impulsionar esse mercado? É pouco provável. Minha opinião é que, de certa forma, o Bitcoin é o "quadrado do capital tecnológico". O que impulsiona o Bitcoin são guerras comerciais, guerras quentes, políticas externas, o Estreito de Ormuz, a situação no Irã e guerras monetárias, como se o SOFR (taxa de financiamento overnight garantida) cairá para 200 pontos básicos ou se a curva de rendimentos foi achatada. Atualmente, claramente temos um ambiente monetário bastante restritivo, e esses fatores macroeconômicos são os principais impulsionadores do Bitcoin.

Posso te dizer um fato: compramos 1 bilhão de dólares em Bitcoin por hora e o preço não se moveu; compramos 2 bilhões de dólares e o preço ainda não se moveu; compramos 2 a 3 bilhões de dólares, paramos, e aí o preço subiu. Portanto, qualquer pessoa que acredite ter esse poder precisa, na verdade, injetar 30 bilhões de dólares em um único período da tarde. Gastei uma quantidade enorme de dinheiro, mais do que qualquer pessoa que eu conheça; acumulamos cerca de 62 bilhões de dólares em Bitcoin. Acredito que se trata de um mercado global, com sua própria dinâmica, impulsionado por políticas externas; um único anúncio do governo chinês pode mover o preço do Bitcoin. Dizer que uma única empresa tem importância sistêmica soa agradável, mas eu não acredito nisso.

Apresentadora Bonnie: Por que você comprou tantos bitcoins e o preço não se moveu?

Michael Saylor: O mercado é muito profundo e muito líquido. Suponha que, em um determinado dia, eu compre 1 bilhão de dólares em grandes volumes; 1 bilhão é 1/50 de 50 bilhões. Ao conversar com traders, você descobre que o spot de Bitcoin é de 20 bilhões e os derivativos são de 50 bilhões. O que significa colocar 1 bilhão de dólares em um recipiente de 40, 50 ou 60 bilhões? Este é o mercado de capitais mais profundo e mais líquido do mundo — é isso que o torna especial. No fim de semana, se você quiser fazer uma operação de 1 bilhão de dólares com alavancagem de 20x, o Bitcoin consegue. Se precisar de 1 bilhão de dólares em crédito em uma hora, o Bitcoin fornece.

Fatores macroeconômicos são os principais impulsionadores, e às vezes o mercado tem sua própria lógica. Fatores microeconômicos também desempenham um papel: a formação de crédito digital, a formação de crédito bancário e o sentimento dos investidores em relação aos ativos digitais. Mas o Bitcoin é maior do que qualquer um de nós imagina — e essa é exatamente a razão pela qual temos confiança nele: nenhum único jogador pode sustentá-lo ou contê-lo.

Apresentadora Bonnie: Se o Estreito de Ormuz (o gargalo para cerca de 1/5 do transporte marítimo global de petróleo) permanecer fechado no futuro previsível, algumas coisas acontecerão: primeiro, a pressão inflacionária pode persistir; segundo, o Fed precisará cortar os juros em algum momento, mas ficará preso pela alta inflação. Como ficará a liquidez? Se o Fed estiver preso, o que acontecerá com o Bitcoin?

Michael Saylor: políticas monetárias restritivas, tensões elevadas no comércio global e altas tensões geopolíticas provocadas por políticas externas ou guerras (Ucrânia, Irã) são ventos contrários que exercem certa pressão de baixa. Quando esses fatores se inverterem, tornar-se-ão ventos favoráveis. Mas o Bitcoin continuará subindo, independentemente disso. A razão é que os mineiros fornecem apenas 10 a 12 bilhões de dólares em oferta nativa por ano, ou 450 bitcoins por dia. A cada vez que reunimos 10 bilhões de dólares em capital, compramos toda a oferta anual.

O banco cria US$ 10 bilhões em crédito, este é o primeiro ciclo. Nós vendemos US$ 10 bilhões em crédito digital STRC, este é o segundo ciclo. US$ 10 bilhões fluem para o IBIT (ETF spot de Bitcoin da BlackRock), este é o terceiro ciclo. Esses fluxos de capital, créditos digitais e embalagens de capital digital, juntamente com o crédito bancário, são a base fundamental do mercado, todos estão evoluindo positivamente. Independentemente da macroeconomia, você verá uma alta contínua. O vento macroeconômico é apenas uma questão de ritmo; quando está subindo a 30%, pode acelerar para 50%; quando há vento contrário, desacelera um pouco.

Apresentador David: Você mudou seu argumento sobre o Bitcoin?

Michael Saylor: Não mudou. Mas quero dizer que já está claro que o Bitcoin é capital digital. Uma coisa que ficou clara nos últimos 12 meses é que o Bitcoin tem pelo menos um aplicativo principal: crédito digital. Qual é o aplicativo principal de uma classe de ativos de 1,5 trilhões de dólares com centenas de bilhões em volume diário? A resposta é como garantia para crédito. Se o capital digital é o ativo de capital com melhor desempenho, há razão para acreditar que é possível construir sobre ele o ativo de crédito com melhor desempenho.

Nos últimos doze meses, observei que o STRC é o instrumento de crédito com a maior liquidez do mercado, o maior tipo de ação preferencial de todo o mercado e possui a maior relação Sharpe. Construímos um instrumento com volatilidade de 3, rendimento de dividendos de 11,5% e relação Sharpe entre 2,5 e 3. É importante notar que o melhor instrumento de crédito tem uma relação Sharpe de apenas 0,5; a melhor ação é a NVIDIA, com cerca de 1,7; o S&P tem 0,9 e o próprio Bitcoin tem 0,85 — nenhum ultrapassa 1. O melhor fundo de hedge alcança no máximo 2,2. Portanto, o retorno ajustado ao risco do crédito digital supera qualquer estratégia financeira ou instrumento disponível no mercado público. Há um ano, eu não poderia afirmar isso, mas a lógica por trás disso é sólida: se o Bitcoin é o ativo de capital com melhor desempenho, então os títulos conversíveis lastreados em Bitcoin são os melhores títulos conversíveis, e instrumentos de crédito como o STRC são as melhores ações preferenciais.

Por curiosidade, vocês sabem qual é a proporção das ações preferenciais que emitimos este ano no mercado total de ações preferenciais dos EUA?

Apresentador David: Eu acho que mais de 70%.

Michael Saylor: Emitimos 60% de todas as ações preferenciais dos EUA, sendo o maior emissor de crédito nos EUA tanto no ano passado quanto este ano. Reativamos o mercado de ações preferenciais, que explodiu completamente. Então, a nova ideia é esta: capital digital impulsiona crédito digital. Em seguida, você verá que o crédito digital é o trampolim para moedas digitais e mercados de moedas digitais. Os stablecoins com juros estão em explosão: a Apex criou um, que cresceu de 0 para 300 milhões de dólares em 8 semanas; a Saturn criou um, que cresceu de 0 para 110 milhões de dólares em 6 semanas. O espaço de ativos digitais, o espaço cripto e o TradFi estão todos passando por uma explosão de inovação, impulsionada pelo crédito digital, e o Bitcoin torna o crédito digital possível. Essa pode ser a coisa mais empolgante deste ano.

Apresentador David: Minha última pergunta, e depois passo para Bonnie encerrar. Alguns mineradores de Bitcoin já estão se transformando, redirecionando a capacidade das minas para fornecer energia a data centers de IA. Você se juntará a essa chamada "transformação de IA"? Se sim, como participará?

Michael Saylor: Acho que é bom que os mineiros de Bitcoin agora possam se beneficiar do investimento em capacidade de processamento de alto desempenho e alto consumo de energia. O que fazemos é aprimorar o crédito digital com inteligência digital. Como a IA afeta nosso negócio? Sem IA, não conseguiríamos criar a STRC. Usei IA para criar Strike, Strife, Stride e Stretch. Como criamos crédito digital? Pegamos um capital digital, processamos com inteligência digital para produzir um crédito digital com características de risco, volatilidade, retorno e estrutura de moeda específicas, e então o lançamos no mercado aberto.

Se você é uma empresa de tesouraria em bitcoin ou tesouraria digital, a coisa mais inteligente a fazer é usar inteligência digital para extrair crédito digital do capital digital. Este é o degrau inicial, o combustível financeiro para criar moedas digitais e rendimentos digitais. E o mercado de moedas e rendimentos digitais é de um trilhão de dólares, e agora está se espalhando viralmente.

Apresentadora Bonnie: Última pergunta. Foi Have Space Suit—Will Travel (o romance de ficção científica de Robert Heinlein de 1958) que o levou ao MIT? Antes de voltar ao MIT, antes de ler esse livro, antes do Bitcoin, o que você diria ao seu eu jovem?

Michael Saylor: Quando eu estava na primeira série do ensino fundamental, meus pais me incentivaram dizendo que me dariam 10 centavos por cada livro que eu lesse. Na época, eu era viciado em quadrinhos, e lembro que cada quadrinho custava 25 centavos, então fiz a conta e percebi que precisava ler duas e meia "verdadeiras obras" para comprar um único quadrinho. Fiquei extremamente motivado e, naquele verão, li cerca de 100 livros. Eu ia à biblioteca e pegava 10 livros de cada vez, lia todos em casa e depois os devolvia. Mais tarde, descobri a ficção científica: Heinlein, Clarke, Asimov. Li "The Moon Is a Harsh Mistress" (obra de Heinlein de 1966) e "Have Space Suit—Will Travel", e já havia lido todos eles na terceira ou quarta série.

Preciso dizer que foram exatamente esses livros de ficção científica que impulsionaram meu desenvolvimento intelectual. Crianças do ensino fundamental são muito moldáveis. Em "Have Space Suit—Will Travel", um protagonista alfa conserta sozinho um traje espacial, é resgatado por uma nave espacial, atravessa o universo e salva a humanidade de criaturas com olhos de inseto, retornando à Terra. Qual foi a recompensa por salvar a humanidade? Uma bolsa integral no MIT. Na época, pensei: se quem salva a humanidade acha que o MIT é bom o suficiente, então o MIT também é bom o suficiente para mim. Droga, eu preciso ir para o MIT.

Apresentadora Bonnie: Se Musk te convidasse para ir a Marte, você iria?

Michael Saylor: Depende do tipo de nave espacial que ele oferece.