Michael Burry Avisa que o BTC Poderia Chegar a $50K Enquanto Mercado de Criptomoedas Enfrenta Queda

Michael Burry, o investidor que previu a crise financeira de 2008, alertou na segunda-feira que a forte queda do Bitcoin poderia desencadear uma cascata de vendas forçadas em várias classes de ativos.

Com o Bitcoin caindo 40% das alturas de outubro e as altcoins desabando 20-40% desde a reunião do FOMC em janeiro, a pergunta dominando os mercados de criptomoedas é se um inverno completo de criptomoedas chegou.

Em uma postagem do Substack, o “Grande Curto"investidor estimou que até 1 bilhão de dólares em metais preciosos foram liquidados no final de janeiro, à medida que investidores institucionais e tesoureiros corporativos se apressaram para cobrir prejuízos em criptomoedas.

“Não há razão de caso de uso orgânico para que o Bitcoin desacelere ou pare sua queda”, escreveu Burry. Ele alertou que, se o BTC cair para 50.000 dólares, as empresas mineradoras podem enfrentar falência, e o mercado de futuros de metais tokenizados pode "colapsar em um buraco negro sem comprador".

O Bitcoin tocou brevemente em $73.000 na terça-feira, marcando uma queda de 40% em relação ao seu pico de outubro acima de $126.000. Burry argumentou que a criptomoeda não conseguiu corresponder à sua promessa de ser um refúgio digital e alternativa ao ouro, desconsiderando os ganhos recentes impulsionados por ETFs como especulativos, e não como evidência de adoção duradoura.

O aviso de contágio de Burry é respaldado por evidências concretas nas lutas das empresas de tesouraria de criptomoedas. A Strategy, a empresa de acumulação de Bitcoin liderada por Michael Saylor, agora é sentado em prejuízos em papel após o BTC cair abaixo de sua média de preço de compra de aproximadamente $76.000. A empresa registrou $17,44 bilhões em prejuízos não realizados apenas no quarto trimestre.

A capitalização de mercado da Strategy caiu de 128 bilhões de dólares em julho para 40 bilhões de dólares, uma redução de 61% em relação à alta de outubro do Bitcoin. O mNAV da empresa — valor de empresa dividido pelo valor de suas holdings em criptomoedas — caiu de mais de 2 há um ano para 1,1, aproximando-se do limiar crítico que poderia forçar a venda de tokens.

Estratégia elevou o possibilidade de venda de cotas se o mNAV cair abaixo de um, marcando uma mudança em relação à postura de longa data de Saylor de nunca vender. A empresa arrecadou 1,44 bilhão de dólares por meio de uma venda de ações para garantir que possa cumprir os pagamentos de dividendos e dívidas futuros.

As tecnologias de imersão BitMine, com o apoio de Peter Thiel e presidida por Tom Lee da Fundstrat, enfrentam perdas ainda maiores. A empresa que acumula Ethereum detém 4,3 milhões de ETH comprados a um preço médio de $3.826, agora avaliados em cerca de $2.300, representando mais de $6 bilhões em perdas não realizadas.

Analistas alertam que empresas de tesouraria cripto estão presas pelo próprio seu discurso. Qualquer venda, mesmo uma pequena, enviaria um sinal devastador que poderia derrubar tanto a ação da empresa quanto o token subjacente, muito mais do que a venda em si ajudaria.

Analista japonês Hiroyuki Kato da CXR Engineering alertou que o mercado de criptomoedas pode ter entrado em uma tendência de longo prazo. O Bitcoin rompeu abaixo de sua mínima de novembro, desencadeando uma mudança de estratégias de compra em baixa para venda curta.

O rompimento do Ethereum do nível crítico de suporte de 400.000 ienes (2.600 dólares) acelerou sua queda, com altcoins em geral caindo 20-40% desde a reunião do FOMC em janeiro. Kato observou que o gráfico semanal mostra um padrão de cabeça-e-ombros se aproximando de sua linha do pescoço — um rompimento faria com que uma recuperação de curto prazo fosse estruturalmente difícil.

“A alta volatilidade nas criptomoedas e metais preciosos antes dos mercados acionários mais amplos pode ser um canário na mina de carvão”, escreveu Kato, sugerindo uma posição de redução de risco até que as condições se estabilizem.

Apesar dos sinais bearish, a Tiger Research argumenta que esta queda diferencia-se fundamentalmente dos invernos anteriores da criptomoedaInvernos passados—o hackeio do Mt. Gox em 2014, o colapso das ICOs em 2018, a queda da Terra-FTX em 2022—explodiram a partir de falhas internas da indústria que destruíram a confiança e afastaram talentos.

“Nós não criamos a primavera, então o inverno também não existe”, afirma o relatório. Tanto a alta de 2024 quanto a queda atual foram impulsionadas por fatores externos: aprovações de ETFs, políticas de tarifas e expectativas de taxas de juros.

Mais significativamente, o mercado se dividiu em três camadas pós-regulação: uma zona regulada com volatilidade limitada, uma zona não regulada para especulação de alto risco e infraestrutura compartilhada, como stablecoins, que atendem a ambas. O efeito de trickle-down que antes elevava todos os tokens quando o Bitcoin subia desapareceu. O capital de ETFs permanece no Bitcoin e não flui para altcoins.

“Uma temporada de criptomoedas em que tudo sobe juntos é improvável que volte a acontecer”, concluiu a Tiger Research. “A próxima corrida de alta virá. Mas ela não virá para todos.”

Para que essa corrida do touro se concretize, duas condições devem se alinhar: um caso de uso revolucionário surgindo da zona não regulamentada, e um ambiente macroeconômico favorável. Até lá, o mercado permanece em um estado sem precedentes—nem inverno nem primavera, mas algo totalmente novo.