Michael Burry, o investidor que se tornou conhecido por apostar contra o mercado imobiliário dos EUA antes da crise financeira de 2008, vendeu completamente suas opções de venda de dezembro de 2026 sobre Nvidia. Essa movimentação faz parte de um recorte mais amplo da carteira, que também incluiu sua saída das opções de venda de curto prazo da Palantir, embora sua postura geralmente bearish sobre ações de IA permaneça muito viva.
O ajuste de 9 de setembro parece menos um retorno atrás e mais como um jogador de xadrez recuando uma peça para reposicioná-la. Burry ainda mantém puts de longo prazo para dezembro de 2027 sobre a Palantir e o Nasdaq-100 (QQQ), e suas posições curtas em ações representam mais de 21% de sua carteira, mesmo sem contar as opções de put.
O que Burry realmente fez, e o que ele não fez
Burry optou por não renovar essas opções de curto prazo por contratos com vencimento posterior, preferindo liberar capital. Ele descreveu a movimentação como uma forma de moderar a exposição, mantendo liquidez disponível para aproveitar o que ele antecipa será um “mercado interessante neste outono”.
A Nvidia permanece como uma posição curta proeminente em seu portfólio, ao lado de Oracle, Palantir e Nebius. Suas maiores posições longas contam sua própria história sobre onde ele encontra valor. A Lululemon representa cerca de 17% de seus ativos, seguida pela MercadoLibre com aproximadamente 12% e a Molina Healthcare completando os três principais.
A tese do cético de IA
Sua crítica centra-se em dois pilares. Primeiro, a sustentabilidade dos gastos de capital em IA. As empresas estão investindo bilhões em compras de GPUs e construção de data centers, e Burry questiona se a receita gerada por esses investimentos alguma vez justificará os gastos.
Em segundo lugar, ele atacou as estruturas de financiamento que permitem essas compras massivas de GPUs. Burry descreveu algumas dessas arranjos como “fugazi”, uma palavra que se traduz aproximadamente como “fictício” ou “falso”. Sua preocupação é que a engenharia financeira que sustenta os gastos com infraestrutura de IA pode estar ocultando a verdadeira imagem econômica.
Ele também levantou o espectro da obsolescência de semicondutores, argumentando que o ritmo acelerado do desenvolvimento de chips significa que o hardware de ponta de hoje pode se tornar o peso de papel de amanhã mais rápido do que os investidores esperam.
O que isso sinaliza para investidores de IA
Ao reduzir as opções de venda de curto prazo e manter apostas bearish de prazo mais longo, ele está essencialmente dizendo: o ajuste pode não ocorrer neste trimestre, mas ainda acho que vai acontecer.
As posições curtas que excedem 21% de seu portfólio servem como um ponto de dados digno de consideração. A concentração de seu livro longo no varejo de consumo e na saúde também transmite uma mensagem implícita sobre valor relativo, pois Burry está encontrando relação risco-recompensa mais atraente em setores que não exigem fé em curvas de adoção tecnológica exponencial.
Seu comentário sobre antecipar um “mercado interessante neste outono” é deliberadamente vago, mas a posição de liquidez fala mais alto do que palavras. Liberar capital antes da volatilidade esperada é um movimento que sugere que ele deseja ter recursos disponíveis quando as oportunidades surgirem.