A Regulação Europeia de Mercados em Ativos Criptográficos (MiCA) entra em vigor hoje, 1º de julho. As exchanges licenciadas estão removendo rapidamente o Tether (USDT) de suas plataformas, enquanto a Circle está ativamente se movendo para preencher o espaço vazio.
Notavelmente, uma empresa havia se preparado cuidadosamente para este momento por vários anos. A outra, no entanto, decidiu que cumprir os novos e rigorosos requisitos da Europa seria muito custoso.
Como a Circle está abraçando a Europa
Circle se preparou bem antecipadamente para as mudanças. A empresa garantiu a plena MiCA compliance para seus stablecoins USDC e EURC denominados em euros. Entre as dez maiores stablecoins, a Circle é o único emissor a cumprir os novos requisitos.
A Tether não conseguiu apresentar o pedido de emissão de dinheiro eletrônico exigido pelo MiCA. Como resultado, aproximadamente US$ 185 bilhões em USDT agora estão indisponíveis em exchanges europeias licenciadas.
A decisão da Tether parece ser uma estratégia calculada. O CEO Paolo Ardoino defendeu publicamente a posição da empresa, explicando que o requisito do MiCA de manter 60% das reservas em bancos europeus cria riscos próprios. Em vez de ajustar seu modelo de reservas para atender aos novos padrões, a gestão da Tether optou por se concentrar em mercados fora da UE.
O cronograma também foi favorável à Circle. Um dia antes do prazo, o BNY Mellon anunciou o lançamento do suporte ao USDC. Clientes institucionais agora podem detentar, transferir, emitir e queimar USDC por meio do serviço do BNY. Juntamente com as mudanças nas exchanges europeias, isso deu à Circle impulso regulatório e institucional em dois continentes em uma única semana.
O problema não é apenas sobre regulamentação, mas também sobre negócios
As implicações dessas mudanças se estendem além das stablecoins. Das aproximadamente 1.200 empresas de cripto registradas nacionalmente antes do MiCA, apenas cerca de 210 receberam autorização completa como provedoras de serviços de ativos cripto (CASP): meros 17%.
O ponto principal é que a Circle vem construindo uma estratégia de longo prazo há anos. Agora que plataformas regulamentadas não podem mais fornecer liquidez por meio do USDT, a Circle está pronta para ocupar seu lugar. O Tether ainda pode retornar e solicitar uma licença europeia, mas até agora não há sinal claro de que isso vá acontecer.