A Metaplanet informou os acionistas que o mecanismo por trás do seu pool de ações internas ampliou sua diluição. O conselho congelou então o pool em 319,5 milhões de ações, em vez de revertê-lo.
Dez dias depois, o executivo-chefe converteu sua terceira parcela. As ações da Metaplanet caíram 9,96% na terça-feira para ¥244.
Como o pool de ações internas da Metaplanet aumentou
Em 2022, a empresa se chamava Red Planet Japan. Seus hotéis haviam perdido seus hóspedes. As vendas foram de ¥366 milhões (US$ 2,37 milhões), o prejuízo operacional foi de ¥858 milhões (US$ 5,57 milhões) e a empresa alertou que poderia não sobreviver.
Os acionistas aprovaram um resgate em fevereiro de 2023. Sete funcionários pagaram ¥18 por unidade para opções de compra de ações a ¥10.
O prêmio cobriu 46 milhões de ações. Esse número nunca foi fixo. Sempre foi igual a 20% de cada ação que a empresa pudesse emitir.
Então o bitcoin (BTC) chegou em abril de 2024. A Metaplanet vendeu novas ações para comprar moedas, tornando-se o terceiro maior detentor corporativo com 43.000 BTC.
A contagem de ações passou de 153,9 milhões para 1,35 bilhão em dois anos. Cada venda, portanto, ampliou o pool, que atingiu 319.464.000 ações.
Isso representa cerca de um quarto da empresa.
“…aumenta a diluição suportada pelos acionistas existentes,” Metaplanet detalhou em seu arquivo de 18 de agosto filing.
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Por que o congelamento não resolveu
O mesmo arquivo removeu a cláusula e fixou o fundo em seu tamanho ampliado. Os titulares não podem vender nenhuma ação até 17 de agosto de 2031.
Dez dias depois, o CEO Simon Gerovich exercitou 92.000 direitos, exatamente o terço que havia vencido. Ele pagou ¥640 milhões (US$ 4,16 milhões) por 64.032.000 ações, avaliadas em ¥15,6 bilhões (US$ 101,3 milhões), na terça-feira.
Sua participação pessoal agora é de 6,2% após a empresa pagar insiders pela emissão de ações.
David Bailey, executivo e acionista de bitcoin desde 2024, discorda.
“…20% da tabela de capital da Metaplanet … não é algum número louco,” Bailey notou.
Os próprios números da Metaplanet sustentam parte do seu argumento. O bitcoin por 1.000 ações aumentou aproximadamente 43 vezes em dois anos, com as opções já contabilizadas.
A BeInCrypto relatou em outubro de 2025 que Gerovich apresentou ações preferenciais precisamente para manter crescimento de bitcoin por ação sem diluir os titulares.
No entanto, o mercado é menos convencido, visto que todas as ações da Metaplanet valem cerca de US$ 2 bilhões. Suas moedas valem cerca de US$ 3,4 bilhões com Bitcoin negociando próximo a US$ 78.533, mesmo antes da dívida.
Os insiders detêm um direito sobre um quarto de uma empresa avaliada abaixo do seu próprio bitcoin. As 273 milhões de ações adicionais são o que os acionistas querem de volta.