O artigo explora como os Ownership Coins do MetaDAO se tornam um caminho chave para o retorno da criptomoeda por meio do modelo de "IPO de semente". O autor argumenta que a IA reduziu as barreiras à entrada para empreendedores, e os Ownership Coins oferecem aos fundadores uma nova ferramenta de distribuição: tokens. As IPOs tradicionais de ações estão se tornando cada vez mais semelhantes a eventos de extração, dificultando a participação de investidores individuais em empresas de alta qualidade como a OpenAI; no entanto, a combinação de Ownership Coins com mercados de decisão oferece uma solução alternativa que permite a continuidade da formação de capital, mantendo ao mesmo tempo a proteção ao investidor. O autor prevê que a maré mudará: investidores individuais alocarão seus recursos em empresas que gostam e usam, compartilhando os ganhos por meio do mecanismo "usuário—proprietário". Assim que um Ownership Coin atingir uma capitalização de mercado entre 100 milhões e 1 bilhão de dólares, será cumprida a condição de "alta", e a era das empresas de semente negociadas publicamente poderá começar.Autor do artigo, fonte: knimkar
Não acho que contratos perpétuos, stablecoins ou mercados de previsão trarão a cripto de volta. O verdadeiro significado de "retorno da cripto" é simplesmente isso: surgirem ativos na cadeia que as pessoas achem que podem lucrar com eles e que não conseguem comprar em nenhum outro lugar.
Acho que o caminho mais provável para alcançar isso novamente é uma tendência iminente: eu a chamo de “IPO na rodada semente”. Ou seja: criar mercados públicos negociáveis para empresas emergentes, utilizando as Ownership Coins da @MetaDAOProject combinadas com mercados de decisão.
Minha avaliação baseia-se nas seguintes crenças:
1/ Espero que mais pessoas tentem empreender no futuro.
Porque os modelos de IA estão reduzindo drasticamente o tempo e o custo de criar coisas. Isso é óbvio.
2/ Para muitas — e até a maioria — das empresas, obter capacidade de distribuição é a coisa mais difícil
Nesta luta corpo a corpo, as Ownership Coins oferecem aos fundadores uma nova ferramenta de distribuição: o Token. Qualquer pessoa que já tenha atuado no setor cripto sabe o quão poderoso é o mecanismo "usuário—proprietário". Uma pessoa que já gosta do seu produto se tornará um defensor extremamente entusiasmado se agora puder compartilhar os ganhos com a valorização. Um profissional cripto mais cético poderia dizer: "Já vimos como terminou o ICO no passado." Mas há uma grande diferença entre o que as Ownership Coins representam e o que os Tokens anteriores representavam.
3/ Acho que a expansão contínua do mercado de capital privado tornará cada vez mais desconfortáveis os participantes do mercado aberto.
Os IPOs tradicionais de ações agora parecem cada vez mais como um evento de colheita (veja a estrutura da SPCX). É simplesmente mover o BN ICO para a Bolsa de Nova York. Já se discutiu demais sobre o fato de que "investidores individuais não conseguem participar da OpenAI / Anthropic" — pelo menos, sem aqueles SPVs absurdos, os investidores individuais basicamente não têm acesso — então não vou me estender sobre isso.
4/ Os pequenos investidores de hoje já têm acesso a uma grande quantidade de produtos financeiros de alta volatilidade do tipo "aposta".
0DTE, cassinos móveis, apostas esportivas, mercados preditivos de apostas esportivas e contratos perpétuos. Eles já foram treinados para buscar resultados de alta variância. Em vez de continuar jogando jogos puramente de EV negativo, posso facilmente imaginar que a maré se voltará para o outro lado: os investidores individuais direcionarão seu dinheiro para empresas que gostam, usam e estão dispostos a apoiar, e aqui eles até podem ter alguma vantagem — pois são usuários intensivos.
As leis de valores mobiliários atuais tornam praticamente impossível para empresas emergentes serem negociadas publicamente. Ownership Coins e mercados de decisão oferecem uma solução alternativa: permitem que a formação de capital continue ocorrendo, enquanto mantêm certa proteção ao investidor. O MetaDAO está provando cada vez mais isso.
Em resumo, acredito que as Ownership Coins atendem tanto às necessidades do grupo crescente de empreendedores (correspondendo aos itens 1/ e 2/ acima) quanto oferecem aos investidores, especialmente aos investidores individuais, uma oportunidade única (correspondendo aos itens 3/ e 4/).
Lembre-se de que a criptografia adota os dois principais impulsionadores, na ordem:
A/ Alta (consulte Bitcoin)
B/ Permitir que as pessoas acessem produtos financeiros que realmente desejam, mas que antes eram totalmente inacessíveis (veja Tether, Hyperliquid)
Na minha opinião, o MetaDAO e os Ownership Coins já forneceram uma solução para o B/: permitir que as pessoas acessem o "seed IPO" de empresas emergentes. Agora, estamos apenas aguardando que o valor de mercado de um dos Ownership Coins alcance mais de 100 milhões a 1 bilhão de dólares, satisfazendo assim a condição A/.
Se o MetaDAO produzir um resultado suficientemente grande, acho que a forma de financiamento de empresas iniciais será alterada.
Se você achar isso pouco provável, pense nisso: os IPOs já estão evoluindo, começando a incluir alocações para investidores individuais, e acredito que essa tendência só continuará. O que quero dizer é que essa tendência se espalhará ainda mais para empresas na rodada semente. Você pode ver isso como uma versão mais madura da febre de ICOs de 2017.
Não vejo a hora. Nós realmente estamos de volta.
Apêndice: Sim, sim, eu sei que você quer dizer "seleção adversa"
Reconheço que o histórico de crowdfunding e launchpads não é bom, e o problema de seleção adversa sempre surge de várias maneiras; também reconheço que agora estou dizendo “desta vez é diferente”. Mas realmente acho que desta vez é diferente. A seguir, responderei逐一 às objeções comuns sobre os Ownership Coins.
Seleção adversa [1]: Os bons fundadores seguirão o caminho tradicional do VC; apenas os maus fundadores farão um IPO na rodada semente.
Sim, esse é o maior risco. Os principais VCs não apenas escolhem vencedores; eles criam vencedores. Acredito que, no futuro, você verá "bons VCs" participando de IPOs na fase semente, e a emissão do MetaDAO já está claramente se movendo nessa direção (VC + varejistas). Portanto, acho que os verdadeiramente excelentes IPOs na fase semente provavelmente apresentarão uma combinação de VCs de marca e varejistas. O processo de underwriting e bookbuilding de IPOs já é maduro; nós apenas estamos colocando as empresas em uma fase mais inicial.
Seleção adversa [2]: Fundadores de qualidade não estarão dispostos a permitir que o mercado de decisões limite seu poder de decisão.
Essa questão exige uma discussão mais longa, mas, para resumir, acredito que, com o tempo, iremos gradualmente encontrar um ponto de equilíbrio no mercado de decisões que seja amigável tanto para investidores quanto para fundadores. O MetaDAO já está ajustando continuamente o design do mercado de decisões com base no feedback (por exemplo, as propostas apresentadas pela equipe agora já têm uma leve vantagem). Não tenho certeza de quais parâmetros finais do mercado de decisões seriam os ideais, mas acredito que essa direção pode ser refinada progressivamente.
Seleção adversa [3]: O mercado de ações é maior e tem um teto muito mais alto do que o mercado de tokens. Fundadores excelentes não estarão dispostos a limitar seu potencial de crescimento.
Claro, mas acredito que, desde que o ativo seja suficientemente bom, os participantes do mercado comprarão, independentemente de ser ações ou tokens. O Bitcoin já se tornou um ativo de trilhões de dólares; o Hyperliquid também se tornou um ativo massivo, e assim por diante. Mais uma vez, enfatizo que "subir" é um impulso incrivelmente poderoso.
Seleção adversa [4]: Fundadores bons não escolhem tornar seus ativos negociáveis publicamente, pois isso distrai.
A vantagem trazida pela relação “usuário—proprietário” pode superar o custo de distração associado à posse de um ativo negociado publicamente. Pelo menos à minha visão, essa não é uma conclusão óbvia: ter ou não um ativo negociado publicamente realmente altera drasticamente o resultado final? Tenho visto repetidamente que a pressão traz diamantes. Após conversar com os fundadores do MetaDAO, sinto que muitos o veem como um placar e também como uma fonte de motivação.
Ownership Coins é apenas uma maneira de contornar as leis de valores mobiliários.
Sim, é verdade. Mas, em minha opinião, isso não é um bug, e sim um recurso. Os melhores produtos de cripto geralmente possuem um forte componente de arbitragem regulatória — e esse é justamente um dos motivos pelos quais eles conseguem ter sucesso.
Os pequenos investidores são muito impacientes para os VC.
Os pequenos investidores realmente não têm paciência, mas não acho que isso seja importante. Para os pequenos investidores, a volatilidade é, por si só, o produto. E o ciclo de vida de empresas emergentes sempre esteve repleto de grande volatilidade. Minha argumentação não é que os pequenos investidores se tornarão excelentes em investimentos de risco; apenas acho que eles participarão, e provavelmente em grande escala.